寫(xiě)在前面：

充電樁最為今年“新基建”定調(diào)7個(gè)方向，為什么我只看好其中3個(gè)新高速公路的一部分，但在最近三個(gè)月，以5G、特高壓、軌道交通為首的新基建主題，得到資金全面關(guān)注的情況下，充電樁做為整個(gè)板塊表現(xiàn)不溫不火。

充電樁行業(yè)自身的發(fā)展也遇到一些問(wèn)題，下面會(huì)列出來(lái)，投資者帶著這些問(wèn)題去讀研報(bào)，如果覺(jué)得充電樁發(fā)展最新的趨勢(shì)和數(shù)據(jù)解決了行業(yè)現(xiàn)存問(wèn)題，那充電樁你可以重點(diǎn)考慮。行業(yè)發(fā)展問(wèn)題如下：

1.充電樁運(yùn)營(yíng)公司：由于充電率低等原因，導(dǎo)致核心問(wèn)題是公司都不賺錢(qián)。從開(kāi)始300家公司進(jìn)場(chǎng)跑馬圈地，組建充電樁運(yùn)營(yíng)公司（想一下加油站從開(kāi)始到現(xiàn)在也只有幾家公司），到2018年陸續(xù)進(jìn)入倒閉期。充電樁運(yùn)營(yíng)公司的特點(diǎn)是：前期投入大，運(yùn)營(yíng)回本周期長(zhǎng)。再加上目前公共充電樁利用率低，所以前期出現(xiàn)虧損也很正常。

2.充電樁運(yùn)營(yíng)公司：有不同類(lèi)型的股東和運(yùn)營(yíng)模式，有國(guó)家電網(wǎng)、有汽車(chē)公司，有動(dòng)力電池公司，有地方政府參與（公有樁有一定的公有事業(yè)屬性），整合難度比較大。

3.公有充電樁：使用高壓交流快充模式，技術(shù)門(mén)檻相對(duì)高，由于技術(shù)不成熟 快速發(fā)展期，充電市場(chǎng)上還存在電動(dòng)車(chē)和充電樁不兼容的問(wèn)題。

4.私人充電樁：目標(biāo)是1車(chē)1樁，但由于小區(qū)物業(yè)和實(shí)際問(wèn)題，現(xiàn)在只能做到80%。

研報(bào)內(nèi)容：

本文來(lái)自《 20181211-申萬(wàn)宏源-充電樁行業(yè)深度報(bào)告：全球電動(dòng)化帶動(dòng)充電網(wǎng)絡(luò)爆發(fā)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)迎來(lái)訂單高峰期》

申萬(wàn)宏源 作者：劉曉寧,韓啟明,鄭嘉偉。其中劉曉寧是新財(cái)富電力和公有事業(yè)行業(yè)，最佳分析師連續(xù)多年第一。

由于研報(bào)內(nèi)容和數(shù)據(jù)非常全面，文字超過(guò)單篇文章的上限，特將文章分為兩篇。本篇重點(diǎn)介紹充電樁行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和重點(diǎn)方向。第二篇重點(diǎn)介紹充電樁行業(yè)的核心股票。

充電樁整體投資邏輯：

結(jié)論和投資建議

我們認(rèn)為充電網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)空間巨大，海外產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)集中度好于國(guó)內(nèi)?；谛畔踩嵌群唾Y產(chǎn)升值角度考慮，長(zhǎng)期看充電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)主體會(huì)向國(guó)家電網(wǎng)集中，而消費(fèi)者出行數(shù)據(jù)背后蘊(yùn)藏的消費(fèi)行為研究?jī)r(jià)值更有待挖掘。

民營(yíng)企業(yè)更有望從中短期的海量工程和設(shè)備訂單中獲利，有代表性的公司包括易事特、科士達(dá)、萬(wàn)馬股份、中恒電氣、和順電氣。

簡(jiǎn)單翻譯一下：看好充電樁網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)由國(guó)家電網(wǎng)統(tǒng)一管理；民營(yíng)企業(yè)重點(diǎn)是賣(mài)充電樁設(shè)備。

原因及邏輯

我國(guó)規(guī)劃 2020年新能源汽車(chē)當(dāng)年產(chǎn)量 200萬(wàn)輛、累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo) 500萬(wàn)輛，雙積分政策、乘用車(chē)需求放量等多個(gè)利好因素有望保障十三五規(guī)劃順利完成，預(yù)計(jì)未來(lái)七年新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)年均增速達(dá) 30%，滋生充電設(shè)備廣闊市場(chǎng)。據(jù)估算，2020年我國(guó)充電樁設(shè)備市場(chǎng)空間為 1165億元，2025年充電樁設(shè)備市場(chǎng)空間為 2378億元。

充電樁設(shè)備制造及零件市場(chǎng)參與者眾多、格局較為分散，近年由于充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)盈利不佳、設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等原因，充電樁設(shè)備和充電模塊的價(jià)格大幅下滑。伴隨著新能源汽車(chē)車(chē)主對(duì)充電方便性訴求不斷提升，研發(fā)大功率充電樁進(jìn)而縮短充電時(shí)長(zhǎng)成為當(dāng)前充電樁設(shè)備發(fā)展趨勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)大功率群充群控設(shè)備研發(fā)主要由國(guó)電南瑞、許繼電氣、中恒電氣、易事特等主流設(shè)備廠商主導(dǎo)，伴隨著充電樁模塊功率快速上升，中小型充電模塊生產(chǎn)廠商逐步邊緣化，有技術(shù)門(mén)檻的制造廠商有望集中度上升。

簡(jiǎn)單翻譯一下：充電樁，尤其是直流快充的公用充電樁，技術(shù)含量越來(lái)越高，小規(guī)模公司會(huì)離場(chǎng)，大公司會(huì)逐漸占領(lǐng)主導(dǎo)，投資機(jī)會(huì)就會(huì)在這些留下的大電氣公司（一般都是上市公司）里出現(xiàn)。

目前充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)高度集中，CR3接近 80%。利用率較高的集中式充電站收益較高，而分散式充電樁由于利用率低普遍盈利不佳。當(dāng)前新能源汽車(chē)銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)、充電設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)逐步統(tǒng)一實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通、大功率直流充電樁普及等多因素利好利用率提升，運(yùn)營(yíng)商盈利有望改善。以公共充電樁市占率第一的特銳德為例，特銳德預(yù)計(jì)充電板塊今年可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡（去年虧損 2億元）。另外，公共充電樁商業(yè)模式由運(yùn)營(yíng)商主導(dǎo)轉(zhuǎn)而多元化發(fā)展，輕資產(chǎn)化趨勢(shì)顯現(xiàn)。目前特銳德自主研發(fā)了世界最大的電動(dòng)汽車(chē)充電大數(shù)據(jù)云平臺(tái)，并打造出我國(guó)最大的電動(dòng)汽車(chē)充電生態(tài)網(wǎng)，未來(lái)將逐步轉(zhuǎn)型充電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)公司。

有別于大眾的認(rèn)識(shí)

我們認(rèn)為大功率技術(shù)趨勢(shì)下，中小型充電模塊生產(chǎn)廠商將逐步邊緣化，有技術(shù)門(mén)檻的制造廠商有望集中度上升。且充電樁運(yùn)營(yíng)端的盈利向好，將改善整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分配情況，不同于過(guò)去幾年充電設(shè)備價(jià)格大幅下滑，我們認(rèn)為未來(lái)幾年充電樁設(shè)備價(jià)格下降趨勢(shì)有望減緩甚至企穩(wěn)，充電樁設(shè)備及零件制造商有望充分受益。

參考美、日等充電設(shè)施發(fā)展較早的國(guó)家，美國(guó) Chargepoint充電樁市占率超過(guò)70%，快充樁兼容美國(guó)SAE、日本CHAdeMO 等多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，基本可為所有電動(dòng)汽車(chē)提供充電服務(wù)；日本三菱、豐田等出資設(shè)立 NCS公司，對(duì)全國(guó)充電設(shè)施統(tǒng)一管理運(yùn)營(yíng)。海外充電樁產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)集中度好于國(guó)內(nèi)，基于信息安全角度和資產(chǎn)升值角度考慮，我們認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)充電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)主體也會(huì)向國(guó)家電網(wǎng)集中，而設(shè)備企業(yè)更有望從中短期的海量工程和設(shè)備訂單中獲利。

1.新能源汽車(chē)高景氣充電樁發(fā)展空間廣闊

1.1 新能源汽車(chē)高增長(zhǎng)確定未來(lái)七年產(chǎn)銷(xiāo)增速達(dá)30%

十三五規(guī)劃新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)高增速，2020年產(chǎn)量 200萬(wàn)輛、累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo) 500萬(wàn)輛。近

年我國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展，2016年 11月國(guó)務(wù)院印發(fā)的《“十三五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》指出，2020年實(shí)現(xiàn)當(dāng)年新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo) 200萬(wàn)輛以上，累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)超過(guò) 500萬(wàn)輛。2017年 5月印發(fā)的《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，預(yù)計(jì)到 2025年，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)達(dá) 3500萬(wàn)輛，其中新能源汽車(chē)占汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo) 20%以上。

需求驅(qū)動(dòng)力由商用車(chē)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)槌擞密?chē)，有望保障十三五規(guī)劃順利完成。2018年1-10月，新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)分別為 87.9萬(wàn)輛和 86萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 70%、75.6%。其中乘用車(chē)銷(xiāo)量占比 88%，較 2017年全年占比提升 13個(gè)百分點(diǎn)。純電動(dòng)乘用車(chē)中 A級(jí)車(chē)銷(xiāo)量占比由 2018年 1月的 9%提升至 9月的 41%，爆款乘用車(chē)型增加推動(dòng)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售持續(xù)放量，有望保障十三五規(guī)劃順利完成。我們預(yù)測(cè) 2018全年新能源產(chǎn)量達(dá) 113萬(wàn)輛，2020年、2025年新能源汽車(chē)產(chǎn)量分別為 196.6和 708.4萬(wàn)輛，未來(lái)七年新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)年均增速達(dá) 30%。

1.2 充電樁設(shè)備市場(chǎng)空間超千億當(dāng)前建設(shè)進(jìn)度落后于規(guī)劃

我國(guó)充電市場(chǎng)先期以商用車(chē)為主，集中式充電站建設(shè)占主導(dǎo)；伴隨著乘用車(chē)銷(xiāo)售放量，分散式充電樁快速增加。充電便利性是新能源汽車(chē)的固有需求，由于中國(guó)充電市場(chǎng)最早發(fā)展的為純電動(dòng)商用車(chē)，因此主要建設(shè)集中式充電站，分散式充電樁建設(shè)較少。伴隨著我國(guó)乘用車(chē)逐步放量，分散式充電樁建設(shè)運(yùn)營(yíng)數(shù)量快速增加。從分散式充電樁的使用場(chǎng)景看，充電樁可分為私人隨車(chē)配建充電樁和公共充電樁，公共充電樁又包含社會(huì)車(chē)輛充電樁、公交專(zhuān)用充電樁、企事業(yè)單位內(nèi)部停車(chē)場(chǎng)充電樁、社會(huì)運(yùn)營(yíng)類(lèi)車(chē)輛（出租車(chē)、物流車(chē)、共享汽車(chē)或共享車(chē)等）充電樁等專(zhuān)用充電樁。

2015-2020 年國(guó)家規(guī)劃新增充電站1.2 萬(wàn)個(gè)、新增充電樁480 萬(wàn)個(gè)，2020 年規(guī)劃車(chē)樁比約為 1:1。根據(jù)《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020年）》，到2020年全國(guó)電動(dòng)汽車(chē)保有量將超過(guò) 500萬(wàn)輛，其中電動(dòng)公交車(chē)超過(guò) 20萬(wàn)輛，電動(dòng)出租車(chē)超過(guò) 30萬(wàn)輛，電動(dòng)環(huán)衛(wèi)、物流等專(zhuān)用車(chē)超過(guò) 20萬(wàn)輛，電動(dòng)公務(wù)與私人乘用車(chē)超過(guò) 430萬(wàn)輛。根據(jù)各應(yīng)用領(lǐng)域電動(dòng)汽車(chē)對(duì)充電基礎(chǔ)設(shè)施的配置要求，經(jīng)測(cè)算，2015-2020年需要新建公交車(chē)充換電站 3848座，出租車(chē)充換電站 2462座，環(huán)衛(wèi)、物流等專(zhuān)用車(chē)充電站 2438座，城市公共充電站 2397座，城際快充站 842座，合計(jì) 1.2萬(wàn)座；公務(wù)車(chē)與私家車(chē)用戶專(zhuān)用充電樁 430萬(wàn)個(gè)，分散式公共充電樁 50萬(wàn)個(gè)，2020年全國(guó)規(guī)劃車(chē)樁比基本為 1：1。

圖 1：2015-2020年全國(guó)充電設(shè)施建設(shè)規(guī)劃

資料來(lái)源：《電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南（2015-2020年）》，申萬(wàn)宏源研究

“十四五”、“十五五”規(guī)劃全國(guó)充電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)加速擴(kuò)張。2017年底發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線圖》進(jìn)一步明確，2020年全國(guó)建成超過(guò) 1.2萬(wàn)座充換電站，超過(guò) 500萬(wàn)個(gè)交直流充電樁；2025年，建成超過(guò) 3.6萬(wàn)座充換電站，超過(guò) 2000萬(wàn)個(gè)交直流充電樁，建成覆蓋全國(guó)的充電服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；2030年建成超過(guò) 4.8萬(wàn)座充電站，超過(guò) 8000萬(wàn)個(gè)交直流充電樁。

圖 2：全國(guó)充換電站長(zhǎng)期規(guī)劃（單位：萬(wàn)座）

圖 3：全國(guó)交直流充電樁長(zhǎng)期規(guī)劃（單位：萬(wàn)個(gè)）

資料來(lái)源：中國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)，申萬(wàn)宏源研究

當(dāng)前我國(guó)公共充電樁保有量居全球第一，乘用車(chē)放量驅(qū)動(dòng)私人充電樁占比提升，但整體建設(shè)進(jìn)度仍落后于規(guī)劃水平。截至2018年9月底，我國(guó)新能源汽車(chē)保有量達(dá)221萬(wàn)輛，充電樁總量為 68.6萬(wàn)個(gè)，車(chē)樁比約為 3.31：1，仍顯著落后于規(guī)劃水平。分類(lèi)來(lái)看，截止 2018 年10 月，我國(guó)公共充電樁保有數(shù)量28.46 萬(wàn)個(gè)，較2017 年底新增7 萬(wàn)個(gè)，保有量居全球第一；私人充電樁保有數(shù)量 40.14萬(wàn)個(gè)，較 2017年新增 17萬(wàn)個(gè)。由于新能源汽車(chē)銷(xiāo)量主要驅(qū)動(dòng)力由商用車(chē)轉(zhuǎn)變?yōu)槌擞密?chē)，當(dāng)前私人充電樁占比達(dá)到 58%，較 2017年底提升 7個(gè)百分點(diǎn)。

圖 4：我國(guó)充電樁建設(shè)進(jìn)度（單位：個(gè)）

圖 5：我國(guó)新能源汽車(chē)保有量及車(chē)樁比（單位：萬(wàn)輛）

考慮到由于居民地物業(yè)不配合、沒(méi)有固定停車(chē)位等原因，目前我國(guó)乘用車(chē)配備私人充電樁比例約為 85.7%。假設(shè)乘用車(chē)以70%的比例安裝用戶專(zhuān)用充電樁，我們預(yù)計(jì)到2020年全國(guó)新能源汽車(chē)保有量達(dá) 568萬(wàn)輛、需要充電樁 438萬(wàn)個(gè)；到 2025年全國(guó)新能源汽車(chē)保有量達(dá) 2233萬(wàn)輛、需要充電樁 1635萬(wàn)個(gè)，行業(yè)發(fā)展空間極其廣闊。

假設(shè)客車(chē)及專(zhuān)用車(chē)全部配備充電時(shí)長(zhǎng)較短的直流充電樁，乘用車(chē)配備充電時(shí)間較長(zhǎng)的交流充電樁，參考國(guó)家電網(wǎng)兩類(lèi)充電樁設(shè)備的中標(biāo)價(jià)格，目前直流充電樁約為 8萬(wàn)元/套，交流充電樁約為 0.8萬(wàn)元/套。考慮到近年充電樁設(shè)備價(jià)格的下降趨勢(shì)，假設(shè)充電樁設(shè)備價(jià)格每年下降 3%。據(jù)估算，2020年我國(guó)充電樁設(shè)備市場(chǎng)空間為1165億元，2025年充電樁設(shè)備市場(chǎng)空間為 2378億元。

表 3：我國(guó)充電樁設(shè)施需求及設(shè)備市場(chǎng)空間測(cè)算

2.充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)高度集中行業(yè)盈利出現(xiàn)分化

2.1 充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)高度集中政策鼓勵(lì)多元化主體投資參與

央企帶頭、民營(yíng)企業(yè)積極參與，政策鼓勵(lì)多元化主體參與充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)。在我國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，主要是央企履行社會(huì)責(zé)任，積極投資建設(shè)充電設(shè)施服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，政府鼓勵(lì)和支持社會(huì)資本進(jìn)入充電市場(chǎng)。2014年 5月，國(guó)家電網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于做好電動(dòng)汽車(chē)充換電設(shè)施用電報(bào)裝服務(wù)工作的意見(jiàn)》，宣布開(kāi)放充電設(shè)施市場(chǎng)，明確支持社會(huì)資本參與慢充、快充等各類(lèi)電動(dòng)汽車(chē)充換電設(shè)施市場(chǎng)。由此我國(guó)逐漸形成以央企帶頭、民營(yíng)企業(yè)積極參與的市場(chǎng)格局。

充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)高度集中，公共充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)中 CR3為 79%。充電設(shè)施市場(chǎng)放開(kāi)后，特銳德和萬(wàn)幫新能源等民營(yíng)企業(yè)分別設(shè)立新公司特來(lái)電及星星充電等，迅速布局充電樁產(chǎn)業(yè)，通過(guò)眾籌、自建 托管等模式做大充電運(yùn)營(yíng)規(guī)模。截至目前充電樁的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)仍保持較高的集中度，其中公共充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)中前三大運(yùn)營(yíng)商特來(lái)電、國(guó)網(wǎng)、星星充電的市占率合計(jì) 79%，特來(lái)電充電樁的投建及上線運(yùn)營(yíng)數(shù)量均居全國(guó)第一，市占率超過(guò) 40%。

圖 6：截至 2018年 10月我國(guó)公共充電樁運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)數(shù)量（單位：萬(wàn)個(gè)）

資料來(lái)源：中國(guó)充電聯(lián)盟，申萬(wàn)宏源研究

汽車(chē)企業(yè)和充電設(shè)備制造商開(kāi)始布局充電樁產(chǎn)業(yè)。2017年主要汽車(chē)企業(yè)和設(shè)備制造企業(yè)也開(kāi)始參與充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)服務(wù)，其中北汽、上汽、比亞迪等銷(xiāo)量排名靠前的汽車(chē)企業(yè)大力投資充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，市占率達(dá)到 5.4%；另外，萬(wàn)馬股份、科陸電子等充電設(shè)備制造企業(yè)依托其產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)在一定區(qū)域內(nèi)迅速取得優(yōu)勢(shì)，成為充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)的重要組成部分。

表 4：我國(guó)公共充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)前八大運(yùn)營(yíng)商介紹

2.2 政策多維度補(bǔ)貼充電設(shè)施建設(shè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境持續(xù)改善

2015 年以來(lái)，國(guó)務(wù)院、國(guó)家有關(guān)部委陸續(xù)發(fā)布推動(dòng)充電設(shè)施發(fā)展政策措施，政策體系覆蓋建設(shè)用地、電力接入和電價(jià)、設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、互聯(lián)互通等多個(gè)方面，有力引導(dǎo)充電設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

推廣補(bǔ)貼：對(duì)電動(dòng)汽車(chē)推廣達(dá)標(biāo)地區(qū)給予補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)，獎(jiǎng)勵(lì)仍用于當(dāng)?shù)爻潆娫O(shè)施建設(shè)。

2016 年1 月財(cái)政部等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于“十三五”新能源汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施獎(jiǎng)勵(lì)政策及加強(qiáng)新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用的通知》，十三五期間對(duì)滿足條件的地區(qū)給予 3000~20000萬(wàn)元的充電設(shè)施獎(jiǎng)勵(lì)。補(bǔ)貼條件包括：1）電動(dòng)汽車(chē)推廣規(guī)模滿足一定數(shù)量；2）獎(jiǎng)勵(lì)需用于在政府相關(guān)部門(mén)備案的充電設(shè)施建設(shè)；3）市場(chǎng)應(yīng)公平開(kāi)放，不得限制采購(gòu)?fù)獾仄放栖?chē)輛等。

建設(shè)補(bǔ)貼：多省市出臺(tái)充電設(shè)施建設(shè)補(bǔ)貼政策，補(bǔ)貼最高達(dá)設(shè)施投資的 30%。大部分省份的財(cái)政部門(mén)按照設(shè)施總投資、主要設(shè)備投資額、設(shè)施功率進(jìn)行補(bǔ)貼，或給予定額補(bǔ)貼，小部分省份提到鼓勵(lì)社會(huì)資本采用 PPP等多種方式參與充電設(shè)施建設(shè)和土地保障等補(bǔ)貼方式。深圳市從 2017年起將直流樁補(bǔ)貼由 300元/千瓦提至 600元/千瓦，交流補(bǔ)貼從 150元/千瓦提升到 300元/千瓦；上海市對(duì)專(zhuān)用、公用充換電設(shè)備，給予 30%的財(cái)政資金補(bǔ)貼，直流樁補(bǔ)貼上限為 600元/千瓦，交流樁補(bǔ)貼上限為 300元/千瓦。

表 6：我國(guó)地方政府補(bǔ)貼充電設(shè)施建設(shè)方案

資料來(lái)源：中國(guó)充電聯(lián)盟，申萬(wàn)宏源研究

運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼：引導(dǎo)財(cái)政補(bǔ)貼從補(bǔ)購(gòu)置轉(zhuǎn)向補(bǔ)運(yùn)營(yíng)，給予充電設(shè)施度電補(bǔ)貼。2018年11月國(guó)家發(fā)改委等四部委聯(lián)合下發(fā)《提升新能源汽車(chē)充電保障能力行動(dòng)計(jì)劃》，要求引導(dǎo)地方財(cái)政補(bǔ)貼從補(bǔ)購(gòu)置轉(zhuǎn)向補(bǔ)運(yùn)營(yíng)，逐步將地方財(cái)政購(gòu)置補(bǔ)貼轉(zhuǎn)向支持充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)、新能源汽車(chē)使用和運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)。以上海市為例，上海市對(duì)專(zhuān)用、公用充換電設(shè)施，給予運(yùn)營(yíng)度電補(bǔ)貼，其中對(duì)公交環(huán)衛(wèi)等行業(yè)專(zhuān)用充換電設(shè)施、其他公用充換電設(shè)施的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別為 0.1、0.2元/kWh，補(bǔ)貼上限電量分別為 2000、1000kWh/kW·年。

電價(jià)優(yōu)惠：電動(dòng)汽車(chē)充換電設(shè)施實(shí)行扶持性電價(jià)，配套電網(wǎng)改造成本納入輸配電價(jià)。

2014 年國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于電動(dòng)汽車(chē)用電價(jià)格政策有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)電動(dòng)汽車(chē)充換電設(shè)施用電實(shí)行扶持性電價(jià)政策：1）對(duì)向電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)直接報(bào)裝接電的經(jīng)營(yíng)性集中式充換電設(shè)施用電，執(zhí)行大工業(yè)用電價(jià)格，2020年前暫免收基本電費(fèi)；2）其他充電設(shè)施按其所在場(chǎng)所執(zhí)行分類(lèi)目錄電價(jià)；3）電動(dòng)汽車(chē)充換電設(shè)施用電執(zhí)行峰谷分時(shí)電價(jià)政策。另外，將電動(dòng)汽車(chē)充換電設(shè)施配套電網(wǎng)改造成本納入電網(wǎng)企業(yè)輸配電價(jià)。

土地政策：充電設(shè)施建設(shè)納入城鄉(xiāng)規(guī)劃，各類(lèi)場(chǎng)所按比例預(yù)留場(chǎng)地用于充電設(shè)施安裝。

2015 年國(guó)務(wù)院印發(fā)的《加快電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中指出，各地要將充電基礎(chǔ)設(shè)施專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃納入城鄉(xiāng)規(guī)劃，明確各類(lèi)場(chǎng)所中充電設(shè)施的建設(shè)比例或預(yù)留建設(shè)安裝條件要求。其中新建住宅配建停車(chē)位應(yīng) 100%建設(shè)充電設(shè)施或預(yù)留建設(shè)安裝條件，大型公共建筑物配建停車(chē)場(chǎng)、社會(huì)公共停車(chē)場(chǎng)建設(shè)充電設(shè)施或預(yù)留建設(shè)安裝條件的車(chē)位比例不低于 10%，每 2000輛電動(dòng)汽車(chē)至少配套建設(shè)一座公共充電站。

國(guó)務(wù)院綱領(lǐng)性政策出臺(tái)后，國(guó)家能源局組織相關(guān)單位先后發(fā)布了《加快居民區(qū)電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的通知》、《關(guān)于統(tǒng)籌加快推進(jìn)停車(chē)場(chǎng)與充電基礎(chǔ)設(shè)施一體化建設(shè)的通知》、《關(guān)于加快單位內(nèi)部電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的通知》，大力推動(dòng)居民小區(qū)、停車(chē)場(chǎng)及單位內(nèi)部的電動(dòng)汽車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

2.3 盈利分化：集中式充電站收益高分散式充電樁盈利不佳

傳統(tǒng)商業(yè)模式下，充電服務(wù)費(fèi)為運(yùn)營(yíng)商主要收入來(lái)源。我國(guó)充換電設(shè)施經(jīng)營(yíng)企業(yè)可向電動(dòng)汽車(chē)用戶收取電費(fèi)及充換電服務(wù)費(fèi)。其中公共充電設(shè)施享受大工業(yè)電價(jià)政策，黨政機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位和社會(huì)公共停車(chē)場(chǎng)中設(shè)置的充電設(shè)施用電執(zhí)行“一般工商業(yè)及其他”類(lèi)用電價(jià)格，另外大部分省市的政府部門(mén)目前仍對(duì)最高充電服務(wù)費(fèi)價(jià)格進(jìn)行限定。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，相關(guān)配套服務(wù)還不完善，商業(yè)模式也未成熟，充電服務(wù)費(fèi)成為運(yùn)營(yíng)商主要收入來(lái)源。

當(dāng)前充電服務(wù)費(fèi)實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)管理，各地定價(jià)差異大，未來(lái)有望逐步放開(kāi)。《關(guān)于電動(dòng)汽車(chē)用電價(jià)格政策有關(guān)問(wèn)題的通知》中規(guī)定，2020年前我國(guó)對(duì)電動(dòng)汽車(chē)充換電服務(wù)費(fèi)實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)管理，當(dāng)電動(dòng)車(chē)發(fā)展達(dá)到一定規(guī)模并在交通運(yùn)輸市場(chǎng)具有一定競(jìng)爭(zhēng)力后，結(jié)合充換電設(shè)施服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展情況，逐步放開(kāi)充換電服務(wù)費(fèi)，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成。

當(dāng)前我國(guó)各地方政府通過(guò)規(guī)定最高充電服務(wù)價(jià)格、規(guī)定最高收費(fèi)指標(biāo)、按照公里收取服務(wù)費(fèi)、規(guī)定充電價(jià)格（含電費(fèi)）等多種形式指導(dǎo)充電服務(wù)價(jià)格，且各省市充電服務(wù)費(fèi)定價(jià)差異較大，實(shí)際收費(fèi)在 0.6~0.9元間不等。另外，自 2018年 4月 1日起北京取消電動(dòng)汽車(chē)充電服務(wù)費(fèi)政府限價(jià)管制，電動(dòng)汽車(chē)充電服務(wù)費(fèi)實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)。

集中式充電站：公交車(chē)等專(zhuān)用充電站、高客流量地區(qū)充電站盈利性較好，資本投資較為熱情。在充電站運(yùn)營(yíng)方面，公交車(chē)等專(zhuān)用充電站項(xiàng)目客戶穩(wěn)定、充電需求穩(wěn)定、投資回報(bào)可控，且此類(lèi)項(xiàng)目的場(chǎng)地一般都是由用戶側(cè)或政府進(jìn)行提供，無(wú)需運(yùn)營(yíng)商在場(chǎng)地問(wèn)題上投入過(guò)多成本，因此盈利性較好；另外，在繁華商場(chǎng)、交通樞紐等地區(qū)客流量充足，雖然運(yùn)營(yíng)商需要支付較高的費(fèi)用購(gòu)買(mǎi)土地使用權(quán)，但高利用率仍然為充電站盈利提供保障，資本投資也較為熱情。

以北巴傳媒為例，2016年起北巴傳媒以孫公司隆瑞三優(yōu)為平臺(tái)開(kāi)展充電服務(wù)設(shè)施的建設(shè)運(yùn)營(yíng)工作。截至 2018年 6月底，隆瑞三優(yōu)有 81處充電站已投運(yùn)，主要為控股股東北京公交集團(tuán) 3000余輛純電動(dòng)公交車(chē)提供充電服務(wù)；另外還投建服務(wù)公交車(chē)輛的充電樁 556根，服務(wù)社會(huì)車(chē)輛的充電樁 43根。2018年前三季度北巴傳媒新能源充電服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2.38億元，同比增長(zhǎng) 961.54%。2017年、2018H1該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 32.83%、38.81%，與主要經(jīng)營(yíng)公共充電樁相比的特銳德相比，毛利率水平較高。

圖 7：北巴傳媒新能源充電業(yè)務(wù)營(yíng)收（單位：億元）

圖 8：北巴傳媒與特銳德新能源充電業(yè)務(wù)毛利率對(duì)比

分散式公共充電樁：當(dāng)前利用率普遍低于 15%，充電服務(wù)費(fèi)難以覆蓋前期高額成本及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，充電樁運(yùn)營(yíng)行業(yè)盈利不佳。以公共充電樁市占率第一的特銳德公司為例，自2014年特銳德進(jìn)入充電樁行業(yè)以來(lái)，年充電量快速增長(zhǎng)，但是充電樁業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)。截至 2018年 6月底，特銳德累計(jì)充電量超過(guò) 10億度，日充電量增長(zhǎng)至 340萬(wàn)度，2018H1虧損額縮窄至 3000萬(wàn)元。伴隨著新能源汽車(chē)保有量的增加及公司運(yùn)營(yíng)效率的不斷提高，特銳德預(yù)計(jì) 2018年全年充電板塊可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

圖 9：特銳德充電樁充電量情況

圖 10：特銳德充電樁板塊業(yè)績(jī)（單位：百萬(wàn)元）

利用率偏低來(lái)自于多個(gè)因素：1）行業(yè)發(fā)展初期充電樁運(yùn)營(yíng)商跑馬圈地，造成充電樁分布不合理；2）停車(chē)費(fèi)高企、燃油車(chē)占位導(dǎo)致充電成本高昂；3）設(shè)備兼容性不足、結(jié)算體系不統(tǒng)一等問(wèn)題仍然存在。

1）充電樁產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，各運(yùn)營(yíng)商“跑馬圈地”。為獲取低廉地價(jià)，部分充電樁運(yùn)營(yíng)商將大量網(wǎng)點(diǎn)布局在地價(jià)較低的偏僻地區(qū)。位于不同區(qū)域的公共充電樁利用率呈現(xiàn)兩極化差別，即使在同一個(gè)城市中，中心城區(qū)充電樁利用率可達(dá)到 70%，偏遠(yuǎn)郊區(qū)利用率卻極低，因此充電樁分布不合理導(dǎo)致整體利用率偏低。

2）部分城市尤其是一線城市中心城區(qū)的停車(chē)位資源緊張，停車(chē)費(fèi)較貴，時(shí)常出現(xiàn)停車(chē)費(fèi)比充電費(fèi)還要貴的情況，導(dǎo)致中心城區(qū)公共充電樁利用率較低；部分地方還存在充電樁被燃油車(chē)占位、電動(dòng)車(chē)充電完成后繼續(xù)占位的情況，也降低了公共充電樁的使用率。

3）同品牌的電動(dòng)汽車(chē)與不同廠商的充電基礎(chǔ)設(shè)施不兼容，充電基礎(chǔ)設(shè)施與充電服務(wù)平臺(tái)的通信協(xié)議、結(jié)算體系等標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等現(xiàn)象仍然存在，公共充電樁與電動(dòng)汽車(chē)間適配性差，導(dǎo)致利用率低下。

私人充電樁：多為隨車(chē)配送，運(yùn)營(yíng)商收取施工安裝費(fèi)用，盈利空間有限；受限于物業(yè)不配合、沒(méi)有固定車(chē)位等原因，目前我國(guó)私人充電樁實(shí)際配備率約 86%。

與公共充電樁收取充電服務(wù)費(fèi)不同，我國(guó)居民小區(qū)私人充電樁大部分為隨車(chē)配送，當(dāng)接電距離超過(guò)一定距離時(shí)（一般為 30米），用戶需支付施工安裝費(fèi)用，大約 1000元~2000元。目前我國(guó)安裝的私人充電樁大致分三類(lèi)：接家用電安裝的私人充電樁，享受階梯電價(jià)；接國(guó)家電網(wǎng)的私人充電樁，享受平價(jià)電，但電動(dòng)車(chē)用戶需請(qǐng)專(zhuān)門(mén)人士接網(wǎng)；另外私人充電樁也可以接物業(yè)電，電價(jià)水平相對(duì)較高。

近年我國(guó)居民小區(qū)私人充電樁建設(shè)比例穩(wěn)步提升，北京地區(qū)配建率達(dá)到 80%以上。但部分地區(qū)仍存在充電設(shè)施建設(shè)難題。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，截至 2018年 10月，聯(lián)盟內(nèi)整車(chē)企業(yè)中約 70.09%新能源汽車(chē)用戶已配建私人充電樁，約 15.6%為集團(tuán)用戶自行建樁，其余電動(dòng)車(chē)用戶則未配建私人充電樁。其中居住地物業(yè)不配合、居住地沒(méi)有固定停車(chē)位是主要原因，分別占比 4.08%、2.81%。

圖 11：截至 2018年 10月新能源汽車(chē)用戶私人充電樁配建情況

3.利用率提升有望增厚盈利商業(yè)模式加速創(chuàng)新

3.1 多因素利好利用率提升設(shè)備大功率化有望增厚盈利

充電樁分為直流充電樁和交流充電樁。其中直流充電樁采用較大電流，充電電流一般為 150-250A，目前多應(yīng)用于城市公共充電設(shè)施以及城際間高速服務(wù)區(qū)充電站建設(shè)，成本較高。交流充電樁采用較小電流的恒壓或恒流電流，一般充電時(shí)間較長(zhǎng)，適用于非運(yùn)營(yíng)、設(shè)計(jì)續(xù)航里程較長(zhǎng)的電動(dòng)汽車(chē)以及插電式混合動(dòng)力電動(dòng)汽車(chē)，成本較低。伴隨著我國(guó)新能源汽車(chē)逐步推廣，預(yù)計(jì)未來(lái)公共充電領(lǐng)域直流充電樁占比會(huì)持續(xù)提升。

因此我們對(duì)直流充電樁盈利進(jìn)行測(cè)算，根據(jù) 2018年國(guó)網(wǎng)充電樁設(shè)備中標(biāo)結(jié)果，國(guó)網(wǎng)中標(biāo)價(jià)格基本在 1.17元/W水平。由于國(guó)網(wǎng)中標(biāo)價(jià)格中包含售后條款，因此比市場(chǎng)價(jià)格偏高。

我們假設(shè)充電服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)平均為 0.7元/度、折舊期限為 10年、用電損耗為 10%。據(jù)測(cè)算，在 10%的利用率下，單個(gè) 60kW充電樁盈利 1.75萬(wàn)元，成本回收期為 5.8年；單個(gè) 120 萬(wàn)kW 充電樁可實(shí)現(xiàn)盈利3.94 萬(wàn)元，且功率越大，盈利空間越大。

我們測(cè)算了不同利用率下 60kW直流充電樁的盈利情況，結(jié)果表明，當(dāng)充電樁利用率為 4.3%時(shí)，60kW充電樁處于盈虧平衡點(diǎn)。

表 10：60KW充電樁在不同利用率下盈利測(cè)算（單位：元）

充電樁盈利對(duì)利用率水平和充電服務(wù)費(fèi)變動(dòng)敏感。進(jìn)一步地，我們對(duì)充電樁盈利進(jìn)行了彈性測(cè)算。在充電服務(wù)費(fèi)為 0.7元/度的水平下，對(duì)于 60萬(wàn) kW直流充電樁，當(dāng)利用率提升至 15%時(shí)，單樁盈利可增加至 3.27萬(wàn)元；對(duì)于 120萬(wàn) kW直流充電樁，當(dāng)利用率提升至 15%時(shí)，單樁盈利可增加至 6.99萬(wàn)元。但同時(shí)我們也注意到，充電服務(wù)費(fèi)的波動(dòng)對(duì)充電樁盈利影響較大，未來(lái)充電服務(wù)費(fèi)放開(kāi)后，或?qū)⒓觿「鬟\(yùn)營(yíng)商間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，充電服務(wù)費(fèi)有下降風(fēng)險(xiǎn)。

新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)有望驅(qū)動(dòng)利用率穩(wěn)步提升。截至2017年底，我國(guó)新能源汽車(chē)保有量 153萬(wàn)輛，2018年 1-10月全國(guó)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售量達(dá)到 86萬(wàn)輛，驅(qū)動(dòng)保有量大幅提升。伴隨著新能源汽車(chē)逐步放量，公共充電樁利用率有望穩(wěn)步提升。

一線城市充電設(shè)施建設(shè)基本完成，二線城市充電樁市場(chǎng)開(kāi)始放量，充電樁投資趨于理性。當(dāng)前我國(guó)一線城市充電設(shè)施覆蓋較為全面，截至2018年10月底，北京、廣東、上海和江蘇四省公共充電樁數(shù)量均超過(guò) 2.9萬(wàn)個(gè)，位居全國(guó)前四；從國(guó)家電網(wǎng)近年充電樁招標(biāo)情況來(lái)看，二線城市開(kāi)始逐步放量。當(dāng)前我國(guó)補(bǔ)貼政策逐步完善，且經(jīng)歷先期虧損后，預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)商投資充電樁時(shí)會(huì)更加理性，充電樁分布趨于合理。

圖 12：我國(guó)公共充電樁數(shù)量前十省份（單位：個(gè)）

圖 13：近年國(guó)家電網(wǎng)充電樁招標(biāo)的地域分布情況

充電設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)逐步統(tǒng)一、互聯(lián)互通利好利用率提升。要求自 2017年 1月 1日起，新安裝的充電基礎(chǔ)設(shè)施、新生產(chǎn)的電動(dòng)汽車(chē)必須符合新國(guó)標(biāo)，同時(shí)穩(wěn)步推進(jìn)舊標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)轉(zhuǎn)換。

同時(shí)中央和地方均大力支持充電運(yùn)營(yíng)商全面深化“互聯(lián)網(wǎng) ”充電設(shè)施應(yīng)用，鼓勵(lì)建成集設(shè)施監(jiān)控、充電服務(wù)、多元支付等為一體的充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)服務(wù)平臺(tái)，并與社會(huì)其他運(yùn)營(yíng)商實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。2017年國(guó)家電網(wǎng)建成了全球最大的智慧車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了全國(guó)絕大部分充電樁的統(tǒng)一接入和統(tǒng)一支付。2018年 9月國(guó)家電網(wǎng)宣布，其下屬智慧車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與南方電網(wǎng)智能充電服務(wù)聯(lián)通。至此，我國(guó)電動(dòng)汽車(chē)充電服務(wù)全面實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通，我國(guó)主要的 20 家充電運(yùn)營(yíng)商、超過(guò)25 萬(wàn)個(gè)充電樁均接入“一張網(wǎng)”，為電動(dòng)汽車(chē)提供“一站式”服務(wù)。

圖 14：電動(dòng)汽車(chē)充換電服務(wù)信息交換體系結(jié)構(gòu)

充電樁設(shè)備呈現(xiàn)大功率化趨勢(shì)，充電時(shí)長(zhǎng)縮短驅(qū)動(dòng)利用率提升，新投產(chǎn)充電樁有望加速實(shí)現(xiàn)盈利。以60kW直流快充樁來(lái)看，電動(dòng)汽車(chē)行駛百公里充電時(shí)長(zhǎng)約為0.3小時(shí)，快于交流充電樁。2018年國(guó)家電網(wǎng)第一次招標(biāo)充電樁設(shè)備中，直流充電樁數(shù)量占比 69%，大于等于 60kW的充電樁占比將近 70%。且本次招標(biāo)第一次出現(xiàn)了輸出電壓 DC500-950V、單元充電電流 500A的設(shè)備需求。從招標(biāo)的整體情況來(lái)看，充電樁設(shè)備呈現(xiàn)大功率化趨勢(shì)。

表 16：我國(guó)主要充電設(shè)施及充電時(shí)長(zhǎng)

圖 15：2018年第一批國(guó)網(wǎng)充電樁招標(biāo)設(shè)備分類(lèi)

圖 16：2018年第一批國(guó)網(wǎng)充電樁招標(biāo)設(shè)備功率分布

懲罰性收費(fèi)措施改善充電樁停車(chē)位占位情況，未來(lái)特斯拉有望升級(jí)自動(dòng)駕駛功能，車(chē)輛充滿電后自動(dòng)駛離充電樁。針對(duì)充電樁停車(chē)占位的情況，特斯拉已推出懲罰性收費(fèi)措施。

用戶根據(jù)特斯拉手機(jī)程序遠(yuǎn)程監(jiān)控車(chē)輛的充電狀態(tài)，當(dāng)車(chē)輛即將完成充電和完全充滿時(shí)，車(chē)主會(huì)收到兩次提醒。若在充滿提醒后充電連接器仍未拔下，則特斯拉的“資源占用費(fèi)”計(jì)費(fèi)模式將啟動(dòng)，計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為每分鐘 2.6元。若車(chē)輛在計(jì)費(fèi)開(kāi)始后 5分鐘內(nèi)離開(kāi)，則不收費(fèi)。另外，特斯拉計(jì)劃升級(jí)車(chē)輛的自動(dòng)駕駛功能，即在車(chē)輛充滿電后，自動(dòng)駛離充電樁。

3.2 重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向重運(yùn)營(yíng)商業(yè)模式加速創(chuàng)新

充電樁商業(yè)模式多元化，整體運(yùn)營(yíng)模式呈現(xiàn)輕資產(chǎn)化趨勢(shì)。目前我國(guó)充電樁商業(yè)模式已經(jīng)由傳統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)商主導(dǎo)模式向多元化發(fā)展，包括車(chē)樁合作模式、眾籌模式、電動(dòng)汽車(chē)分時(shí)租賃模式、公交車(chē)公司 EPC和地產(chǎn)公司 EPC模式。充電樁運(yùn)營(yíng)商更注重與其他主體共建共享，或逐步從前期投資環(huán)節(jié)退出，由重資產(chǎn)轉(zhuǎn)向重運(yùn)營(yíng)，商業(yè)模式呈現(xiàn)輕資產(chǎn)化趨勢(shì)。

1）車(chē)企主導(dǎo)模式：車(chē)企采取“建設(shè)運(yùn)營(yíng)公共充電樁”或“銷(xiāo)售 配套建設(shè)”的商業(yè)模式，在車(chē)輛售出后，公司提供充電設(shè)施的上門(mén)安裝。截至 2018年 10月，上汽集團(tuán)和比亞迪分別運(yùn)營(yíng) 13008和 1210臺(tái)公共充電樁，市占率分別為 4.6%和 0.4%。

2）車(chē)樁合作模式：車(chē)企和充電樁運(yùn)營(yíng)商合作，利用雙方技術(shù)、資源優(yōu)勢(shì)，共同建設(shè)、運(yùn)營(yíng)公共充電樁，或“銷(xiāo)售 配套建設(shè)”的商業(yè)模式。部分充電運(yùn)營(yíng)商還逐漸向新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，涉足汽車(chē)租賃、銷(xiāo)售、維修、電池、零部件等多個(gè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)車(chē)樁深度融合，培育充電市場(chǎng)。2015年特來(lái)電與北汽新能源成立行業(yè)第一家充電合資公司——北汽特來(lái)電，2018年 7月特來(lái)電中標(biāo)“寶馬新能源汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商充電建設(shè)和運(yùn)營(yíng)”項(xiàng)目，雙方通過(guò)共建的方式來(lái)建設(shè)全國(guó) 80家寶馬 4S店的充電場(chǎng)站。

3）眾籌模式：眾籌建樁是萬(wàn)幫早期提出的商業(yè)模式，通過(guò)“投資方 充電服務(wù)運(yùn)營(yíng)方 場(chǎng)地資源方”有效整合社會(huì)資源、分?jǐn)偝杀?、合力共贏，解決了“有場(chǎng)地的沒(méi)資金建樁，想建樁的沒(méi)有場(chǎng)地”等問(wèn)題。在不斷完善眾籌建樁的過(guò)程中，萬(wàn)幫又引入了“司機(jī)定向消費(fèi)與眾籌建樁”、“私樁共享與人人電站”等模式，為眾籌建樁賦予了新的理念。

4）電動(dòng)汽車(chē)分時(shí)租賃模式：充電運(yùn)營(yíng)商積極開(kāi)拓公交、出租、環(huán)衛(wèi)、物流等專(zhuān)用充電領(lǐng)域市場(chǎng)，特別是面向網(wǎng)約車(chē)、分時(shí)租賃車(chē)等營(yíng)運(yùn)車(chē)輛提供定向充電服務(wù)已經(jīng)成為充電運(yùn)營(yíng)商的重要收入來(lái)源。2015年由北汽特來(lái)電與有車(chē)、一度、恒譽(yù)、龐大、易卡等多家分時(shí)租賃公司共同組建的“約電聯(lián)盟”宣布成立，另外依威能源（EV Power）也與樂(lè)視分時(shí)租賃、一嗨租車(chē)和首汽租車(chē)等租車(chē)公司達(dá)成合作。

5）公交車(chē)公司充電樁EPC：由公交公司做投資主體，工程和運(yùn)維外包給充電樁運(yùn)營(yíng)商的商業(yè)模式。2018年 9月，深圳車(chē)電網(wǎng)中標(biāo)深圳巴士集團(tuán)出租車(chē)充電樁 EPC項(xiàng)目，深圳車(chē)電網(wǎng)負(fù)責(zé)項(xiàng)目的勘察、設(shè)計(jì)、設(shè)備采購(gòu)、施工工作。

6）地產(chǎn)公司充電樁EPC：由于新建住宅配建停車(chē)位應(yīng)100%建設(shè)充電設(shè)施或預(yù)留建設(shè)安裝條件，目前地產(chǎn)公司將新建地產(chǎn)內(nèi)充電樁采購(gòu)服務(wù)外包給充電樁運(yùn)營(yíng)商，或者引進(jìn)第三方的充電樁運(yùn)維企業(yè)獲得運(yùn)維管理分成等模式逐漸興起。2017年星星充電中標(biāo)萬(wàn)科集團(tuán) “2017-2019 年采筑電商平臺(tái)充電樁集中采購(gòu)項(xiàng)目”，在協(xié)議合作期內(nèi)，負(fù)責(zé)萬(wàn)科集團(tuán)、旭輝集團(tuán)、泰禾集團(tuán)、東渡、青島海信五家投資開(kāi)發(fā)的有采購(gòu)需求項(xiàng)目充電樁的供貨，中標(biāo)總金額超過(guò) 2億元。

圖 17：充電樁運(yùn)營(yíng)商業(yè)模式

集中式充電站：公交快充樁逐步向社會(huì)開(kāi)放。2018年6月，廣汽新能源與廣州公交新能源、捷電通公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，在全國(guó)首創(chuàng)快充共享新模式，共同推進(jìn)形成 “公交站充電 綜合場(chǎng)站充電 路邊充電”相結(jié)合的城市快速公交充電網(wǎng)絡(luò)。2018年 6月 30日，捷電通公司正式揭牌暨梅東路充電站，今后設(shè)在該公交車(chē)站的直流快充樁在優(yōu)先公交車(chē)充電的情況下，也計(jì)劃向私人新能源車(chē)開(kāi)放。

分散式充電樁：“互聯(lián)網(wǎng) ”技術(shù)與充電樁運(yùn)營(yíng)深度融合，各運(yùn)營(yíng)商積極開(kāi)發(fā)云平臺(tái)，拓展增值服務(wù)，未來(lái)盈利空間具備想象力。在商業(yè)模式方面，互聯(lián)網(wǎng)、通信、IT等主體紛

紛加入充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)，為充電設(shè)施產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新鮮血液，“互聯(lián)網(wǎng) ”技術(shù)在充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)方面持續(xù)深化應(yīng)用，充電服務(wù)平臺(tái)功能不斷完善加強(qiáng)；傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商也積極研究充電大數(shù)據(jù)價(jià)值開(kāi)發(fā)、拓展充電增值服務(wù)、探索充電與多領(lǐng)域業(yè)務(wù)融合。

表 17：充電樁增值服務(wù)

資料來(lái)源：中國(guó)充電聯(lián)盟，申萬(wàn)宏源研究

目前特銳德自主研發(fā)了世界最大的電動(dòng)汽車(chē)充電大數(shù)據(jù)云平臺(tái)，該平臺(tái)與寶馬、大眾、曹操專(zhuān)車(chē)等車(chē)企合作，實(shí)現(xiàn)車(chē)樁資源共享；并與網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)“滴滴出行”及共享汽車(chē)平臺(tái) “GoFun 出行”合作，提供綠色、便捷、經(jīng)濟(jì)的出行服務(wù)；同時(shí)該平臺(tái)還引入百度地圖、高德地圖和四維圖新等，雙方共享流量及大數(shù)據(jù)布局，并提供停車(chē)地圖、沿途充電站服務(wù)推薦、實(shí)時(shí)反應(yīng)充電站當(dāng)前占用情況、價(jià)格及相關(guān)服務(wù)信息等多元化服務(wù)；另外，該平臺(tái)還與中國(guó)最大的支付平臺(tái)“支付寶”緊密合作，為車(chē)主提供一站式充電全流程服務(wù)。

圖 18：特銳德充電樁智能管理云平臺(tái)

資料來(lái)源：公司公告，申萬(wàn)宏源研究

4．設(shè)備零件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈大功率充電技術(shù)趨勢(shì)確立

4.1 充電樁設(shè)備制造市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈近年設(shè)備價(jià)格大幅下滑

充電樁設(shè)備制造市場(chǎng)較為分散，規(guī)模大小不一，主流品牌多由電力設(shè)備制造企業(yè)拓展產(chǎn)品線而來(lái)。我國(guó)充電樁設(shè)備制造商包含品牌商和代工商。其中充電樁品牌商眾多，主流

設(shè)備制造商的產(chǎn)業(yè)背景主要是電力電源設(shè)備制造、電力供應(yīng)、電子類(lèi)產(chǎn)品企業(yè)，這部分企業(yè)大多人才、技術(shù)基礎(chǔ)比較雄厚，研發(fā)、制造、服務(wù)體系比較完善。另外，特銳德、萬(wàn)幫充電、科陸電子、萬(wàn)馬新能源和比亞迪等公司也同時(shí)經(jīng)營(yíng)充電樁設(shè)備制造業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)線覆蓋“設(shè)備生產(chǎn)-建設(shè)-運(yùn)營(yíng)”多個(gè)環(huán)節(jié)。

表 18：我國(guó)充電設(shè)施品牌商

資料來(lái)源：中國(guó)充電聯(lián)盟，申萬(wàn)宏源研究

從國(guó)家電網(wǎng) 2018年第一次充電樁中標(biāo)結(jié)果來(lái)看，中標(biāo)總功率超過(guò) 3萬(wàn) kW的公司共有 8家，其中許繼電氣、山東魯能智能技術(shù)有限公司中標(biāo)功率超過(guò) 5萬(wàn) kW，位居前兩位。另外還有 9家充電樁設(shè)備品牌商中標(biāo)功率超過(guò) 2萬(wàn) kW，整體市場(chǎng)較為分散，規(guī)模大小不一，技術(shù)能力落差較大。

圖 19：2018年國(guó)家電網(wǎng)第一次充電樁招標(biāo)中標(biāo)結(jié)果（單位：萬(wàn)千瓦）

除品牌商外，我國(guó)還有部分企業(yè)承擔(dān)充電設(shè)施代工業(yè)務(wù)。其中盛弘股份為特銳德、國(guó)網(wǎng)普瑞、華商三優(yōu)等多家充電樁品牌商做充電樁 ODM業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括電壓等級(jí)為 500V 和750V 的直流快速充電樁以及小體積、安裝方便的7KW-40KW 的交流充電樁；林洋能源主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏組件、光伏電站開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)，電能表，用電信息系統(tǒng)及終端，LED照明產(chǎn)品 OEM/ODM及節(jié)能工程等，2015年拓展充電樁業(yè)務(wù)；另外，華邦電力科技公司原為國(guó)網(wǎng)電表供應(yīng)商，目前也拓展充電樁 OEM業(yè)務(wù)線，進(jìn)軍充電樁設(shè)備制造市場(chǎng)。

充電樁設(shè)備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，設(shè)備價(jià)格逐年下滑。近年我國(guó)充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模快速擴(kuò)張，但由于充電樁運(yùn)營(yíng)商盈利情況不佳，倒逼充電樁設(shè)備價(jià)格逐步壓縮；且由于沒(méi)有行業(yè)準(zhǔn)入和相關(guān)規(guī)范，有相當(dāng)一部分新企業(yè)涌現(xiàn)，設(shè)備市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，導(dǎo)致設(shè)備價(jià)格進(jìn)一步下滑。從國(guó)家電網(wǎng) 2016年以來(lái)歷次充電樁中標(biāo)價(jià)格來(lái)看，2016年充電樁設(shè)備價(jià)格在 1.45元/W，2017年以來(lái)則下滑至 1.2元/W以下。由于國(guó)網(wǎng)招標(biāo)的價(jià)格含有售后服務(wù)條款，因此實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格要低于國(guó)網(wǎng)中標(biāo)價(jià)格。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟披露，2014年以來(lái)，直流充電樁設(shè)備價(jià)格由 2.1元/W降至 2017年的 0.6元/W，下降幅度較大。

4.2 充電模塊價(jià)格大幅下行中小廠商逐步邊緣化

充電模塊系充電樁重要組成部件，其成本占設(shè)備總成本的 50%。充電樁主要由充電模塊、APF有源濾波、電池維護(hù)設(shè)備、監(jiān)控設(shè)備、殼體和線纜等重要零部件組成，其中充電模塊是核心部件。充電樁模塊可將電網(wǎng)中的交流電轉(zhuǎn)換為可充電的直流電，它的工作原理是當(dāng)三相交流電經(jīng)由整流濾波后，變成直流輸入電壓供給 IGBT橋。控制器通過(guò)驅(qū)動(dòng)電路作用于 IGBT，使直流電壓又轉(zhuǎn)換為交流電壓。接著，交流電壓經(jīng)高頻變壓器的變壓隔離，再次經(jīng)整流濾波得到直流脈沖，進(jìn)而對(duì)電池組充電。充電模塊不僅能夠提供能源電力，還可以對(duì)電路進(jìn)行控制、轉(zhuǎn)換，保證供電電路的穩(wěn)定性。目前充電模塊成本約占設(shè)備總成本的50%，APF 有源濾波、電池維護(hù)設(shè)備、監(jiān)控設(shè)備等成本分別占總成本的15%、10%、10%。

國(guó)內(nèi)充電模塊市場(chǎng)參與者眾多，其中大型廠商多來(lái)自于艾默生-華為電氣團(tuán)隊(duì)，包括通合科技、英可瑞等。國(guó)內(nèi)充電電源系統(tǒng)和成套設(shè)備廠商眾多，其中自主生產(chǎn)電動(dòng)汽車(chē)充電電源模塊的廠商主要有通合科技、英可瑞、英飛源、凌康、華為、中興等公司。2001年華為將旗下電源公司安圣電氣出售給艾默生電氣中國(guó)投資有限公司，次年 3月安圣電氣更名為艾默生網(wǎng)絡(luò)能源。艾默生進(jìn)入電力操作電源模塊市場(chǎng)較早，積累了較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)。后來(lái)，艾默生和華為電氣團(tuán)隊(duì)的離職員工陸續(xù)服務(wù)于其他公司或團(tuán)隊(duì)，其中多家公司在 A股上市，包括通合科技、英可瑞和中恒電氣等。

目前通合科技生產(chǎn)的電源模塊主要客戶包括魯能智能、國(guó)電南瑞、國(guó)網(wǎng)普瑞特等知名電力設(shè)備廠商以及宇通客車(chē)、福田汽車(chē)等大型整車(chē)制造商；英可瑞主要客戶為華商三優(yōu)、和信瑞通和珠海泰坦科技股份有限公司等；中恒電氣也擁有大功率轉(zhuǎn)換模塊的核心技術(shù)，多服務(wù)于公司本身的充電樁設(shè)備制造。

充電樁模塊功率快速上升、價(jià)格大幅下降，中小型模塊生產(chǎn)商逐步邊緣化。隨著動(dòng)力電池和整車(chē)的技術(shù)進(jìn)步，新能源汽車(chē)?yán)m(xù)駛里程增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，充電樁模塊的功率也隨之快速上升。因此充電模塊企業(yè)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，近年充電模塊價(jià)格大幅下滑，由之前的 0.4元/W下降至 0.2元/W，很多中小型模塊生產(chǎn)商逐步邊緣化，處于觀望、甚至準(zhǔn)備退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。

充電樁大功率化背景下，水冷系統(tǒng)等新增設(shè)備需求快速提升。伴隨著充電模塊功率快速提升，充電槍的線圈會(huì)出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象，需要用水冷裝置給線圈降溫，因此也對(duì)充電樁安全運(yùn)行提出較高要求。以特斯拉為例，特斯拉新一代充電樁將配備 350kW以上的輸出功率，整機(jī)水冷散熱。目前國(guó)內(nèi)許繼集團(tuán)和廣州高瀾節(jié)能技術(shù)股份有限公司水冷技術(shù)較為成熟，但國(guó)內(nèi)充電樁運(yùn)營(yíng)商采購(gòu)水冷系統(tǒng)時(shí)仍較多選擇菲尼克斯等國(guó)外品牌。

4.3 大功率充電技術(shù)趨勢(shì)確立中日簽署備忘錄加速研發(fā)

在世界范圍內(nèi)充電技術(shù)創(chuàng)新活躍，大功率充電、無(wú)線充電、即插即充、自動(dòng)插充等技術(shù)已開(kāi)始實(shí)證試驗(yàn)。在我國(guó)，以華商三優(yōu)、東軟等企業(yè)為代表的即插即充方案開(kāi)始示范化

應(yīng)用；以中興為代表的立體車(chē)庫(kù)無(wú)線充電方案有效降低了因線纜移動(dòng)帶來(lái)的安全隱患，科技部也積極布局無(wú)線充電技術(shù)研發(fā)，設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)課題研發(fā)無(wú)線快速充電技術(shù)；北汽、力帆、蔚來(lái)汽車(chē)等企業(yè)在特定領(lǐng)域積極推動(dòng)換電模式，并積極促成多項(xiàng)換電團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)。我國(guó)《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線圖》中規(guī)劃，2020年實(shí)現(xiàn)無(wú)線充電、移動(dòng)充電等新型充電技術(shù)試點(diǎn)運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)與車(chē)輛雙向充電技術(shù)(V2G)；2025年實(shí)現(xiàn)無(wú)線充電、移動(dòng)充電等新型充電技術(shù)大規(guī)模推廣應(yīng)用。

大功率群充群控是創(chuàng)新最活躍的領(lǐng)域，日美超快充研發(fā)走在世界前列。國(guó)外已經(jīng)在積極開(kāi)發(fā)，日本電動(dòng)汽車(chē)用快速充電器協(xié)會(huì)（CHAdeMO）目前將快速充電功率定義在120-180kW,最大充電電流300A；到2020 年充電功率將提高到150-200kW,最大充電電流 400A,電壓平臺(tái)設(shè)定為 500V；到 2025年以后充電功率將進(jìn)一步提高 350-400kW,最大充電電流 400A,電壓平臺(tái)設(shè)定為 1000V。美國(guó)當(dāng)前的大功率充電技術(shù)是以特斯拉為應(yīng)用案例的超級(jí)充電站，特斯拉新一代充電樁將配備 350kW以上的輸出功率，整機(jī)水冷散熱。美國(guó)電動(dòng)車(chē)充電基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商 Chargepoint發(fā)布 ExpressPlus快充系統(tǒng)，輸出電壓200V-1000V，單樁最大輸出功率可達(dá)500KW。

我國(guó)規(guī)劃 2025年百公里充電時(shí)長(zhǎng)縮短至 10分鐘，中日簽署備忘錄加速大功率充電設(shè)備研發(fā)。根據(jù)《節(jié)能與新能源汽車(chē)技術(shù)路線圖》，2020年我國(guó)慢充功率將提高至6.6kW以上，快充每充電 15min電動(dòng)汽車(chē)可以行使里程大于 100km；2025年慢充功率提高至10kW，快充每充電10min 可行駛超過(guò)100km。2018 年8 月，中電聯(lián)與CHAdeMO 簽署備忘錄，雙方將在充電設(shè)施國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化方面進(jìn)行協(xié)商，并重點(diǎn)推進(jìn)電動(dòng)汽車(chē)大功率充電領(lǐng)域合作。目前日本在大功率充電的溫度控制和相關(guān)材料、工藝技術(shù)的開(kāi)發(fā)和驗(yàn)證已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，此次中日聯(lián)手有望加速大功率充電設(shè)備研發(fā)。

國(guó)內(nèi)主流設(shè)備制造商積極開(kāi)發(fā)大功率充電設(shè)備。目前許繼、南瑞、普瑞特、魯能、特來(lái)電、奧特迅、易事特、萬(wàn)馬、中恒等主流設(shè)備制造企業(yè)都在積極開(kāi)發(fā)大功率、智能化充電設(shè)備。特來(lái)電大功率群控充電站配置最大 1200KW的充電箱變，充電電壓為 200V—750V；奧特迅大功率群控充電堆，接入交流 10kV電源，配電、充電、監(jiān)控一體化集成，充電電壓為 200V—750V；易事特大功率群控充電站配置最大 1080KW的充電機(jī)，充電電壓為200V—950V，一拖N 大功率群控充電樁，單樁最大輸出電流250A；許繼最大功率可達(dá)720kW 一拖十二大功率群控充電機(jī)，單樁最大輸出電流250A，最大充電功率180KW。

表 20：我國(guó)大功率充電設(shè)備開(kāi)發(fā)進(jìn)展

5．國(guó)際比較：海外充電樁運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)集中度高于國(guó)內(nèi)

美國(guó)：運(yùn)營(yíng)商 車(chē)企共同主導(dǎo)，Chargepoint充電樁市占率超 70%，快充樁兼容美國(guó)SAE、日本CHAdeMO 標(biāo)準(zhǔn)，充分實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通；特斯拉和日產(chǎn)積極布局充電樁產(chǎn)業(yè)。

ChargePoint 占據(jù)全美國(guó)70%的充電樁，在公共領(lǐng)域，ChargePoint 將充電樁賣(mài)給商家，大部分商家為用戶提供免費(fèi)充電服務(wù)，從而吸引更多的顧客，增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收益。在私人領(lǐng)域，ChargePoint開(kāi)展 Multi-FamilyHomeService業(yè)務(wù)，ChargePoint承擔(dān)住宅區(qū)充電樁的安裝費(fèi)用，用戶按月提交使用費(fèi)用 39.99美元，電費(fèi)則由住宅物業(yè)公司收取。此外，ChargePoint基于全美范圍內(nèi)的電動(dòng)汽車(chē)充電位置共享信息，為用戶提供充電站位置、實(shí)時(shí)充電監(jiān)控、充電預(yù)約提醒、故障報(bào)警等信息，同時(shí)通過(guò)大數(shù)據(jù)挖掘提供增值服務(wù)。

目前 ChargePoint已推出 Express 100/200/250及 Express Plus四種快充樁平臺(tái)，且 ChargePoint快充樁多兼容美國(guó) SAE、日本 CHAdeMO等多項(xiàng)充電設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)，基本可以為所有電動(dòng)車(chē)型提供充電服務(wù)，充分實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。其中 Express Plus是一個(gè)面向未來(lái)的超高速直流充電平臺(tái)，其模塊化、可伸縮的架構(gòu)允許最多 4個(gè)電力模塊為每個(gè)電站服務(wù)，并向單個(gè)車(chē)輛發(fā)送最多 500千瓦。隨著需求增加，電站業(yè)主可以通過(guò)增加電力模塊來(lái)擴(kuò)大充電能力。另外，Express Plus平臺(tái)可以智能地在每個(gè)供電區(qū)域的兩個(gè)站點(diǎn)之間共享電力。

特斯拉公司自成立之初，就開(kāi)始在美國(guó)主要干道上的餐廳、商店、旅游景點(diǎn)、咖啡店、休息站、加油站周邊等進(jìn)行布局，建設(shè)面向自身產(chǎn)品用戶的超級(jí)充電站。與此同時(shí)，特斯拉公司也和電網(wǎng)公司合作，提供為用戶在家庭停車(chē)位建設(shè)私人充電端口的服務(wù)。美國(guó)特斯拉超級(jí)充電站最早免費(fèi)為用戶充電，隨著市場(chǎng)布局的逐步擴(kuò)大和成熟，這種模式正在從免費(fèi)模式轉(zhuǎn)向收費(fèi)模式。

日本：政府 車(chē)企主導(dǎo)，充電設(shè)施統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)；用戶只能通過(guò)公共充電樁充電、利用率較高。在日本，政府和汽車(chē)企業(yè)主導(dǎo)充電設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，三菱、豐田等出資設(shè)立了NCS公司（銀行、電力企業(yè)參與）。NCS僅對(duì)充電設(shè)施進(jìn)行管轄但不進(jìn)行建設(shè)，不以盈利為目的，基本形成了充電樁建設(shè)政府補(bǔ)貼 車(chē)企資助、支付計(jì)算充電卡統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、自由發(fā)卡、靈

活計(jì)費(fèi)的建設(shè)運(yùn)營(yíng)模式。另外，日本充電市場(chǎng)的家庭私人充電樁建設(shè)需要通過(guò)物業(yè)和業(yè)主委員會(huì)同意，基本無(wú)法安裝充電樁，新能源汽車(chē)用戶只能通過(guò)公共充電樁進(jìn)行充電，因此日本的公共充電樁利用率較高。

歐盟：車(chē)企主導(dǎo)充電設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商助力互聯(lián)互通。2017年底寶馬,戴姆勒,福特,大眾成立合資公司 IONITY在全歐洲建設(shè)快速充電網(wǎng)，目標(biāo)是在 2020年前于歐陸設(shè)置 400座快速充電站。在歐洲，汽車(chē)企業(yè)除主動(dòng)承擔(dān)充電設(shè)施的建設(shè)運(yùn)營(yíng)工作之外，還以補(bǔ)貼或讓利的形式扶持社會(huì)上的充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)發(fā)展。例如，歐洲汽車(chē)企業(yè)按照每銷(xiāo)售一臺(tái)新能源汽車(chē)向合作的設(shè)施平臺(tái)運(yùn)營(yíng)公司交納一定的入網(wǎng)費(fèi)用。由于歐洲的充電運(yùn)營(yíng)商數(shù)量眾多且相對(duì)分散，為便利新能源汽車(chē)用戶充電，以 Hubject、PlugSurfing、NewMotion為首的三大平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商分別通過(guò)建立充電運(yùn)營(yíng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)車(chē)企、充電運(yùn)營(yíng)商、第三方的信息互聯(lián)。平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商的特點(diǎn)是以數(shù)字化的方式將充電樁運(yùn)營(yíng)商和電動(dòng)交通供應(yīng)商相連，不面向終端客戶做充電服務(wù)，但可以實(shí)現(xiàn)在任何地方為所有人提供無(wú)縫式新能源汽車(chē)充電服務(wù)。

圖 27：國(guó)外主要充電市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式

未完待續(xù)

本文為新基建之充電樁第一篇：重點(diǎn)介紹充電樁行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和重點(diǎn)方向。

第二篇重點(diǎn)介紹充電樁行業(yè)的核心股票。

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