今天，多家媒體披露了由互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布的《關(guān)于做好網(wǎng)貸機構(gòu)分類處置和風(fēng)險防范工作的意見》(下簡稱《175號文》)。

在遠望看來，《175號文》貌似一顆深水炸彈，實則……且看下文分析。

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P2P能活，頭部制勝

目前全國各地都在清退中小型和問題P2P平臺。

有些投資人有疑問，「P2P還能不能繼續(xù)投，會不會全部清退了」。不少投資人也因此徹底退出P2P，轉(zhuǎn)向銀行理財、基金和保險等。

這次的175號文明確了，P2P可以長期存在，但只有嚴格合規(guī)的在營機構(gòu)才能生存，而剩下的機構(gòu)將會被清退。

什么叫做嚴格合規(guī)，文中沒有說明，但我們可以分開來看。

個人認為，合規(guī)指的是正常運營的平臺。嚴格的含義就豐富了。

前一段時間，遠望把一些平臺扒開來看，大家都說，沒必要，要提倡行業(yè)正能量，要這么看很多平臺都沒法投。

隨著《175號文》被正式公開，各位應(yīng)該恍然大悟，為什么遠望(公眾號：互金遠望號)要以那么嚴苛地標準去分析平臺。

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關(guān)于平臺的分類

《175號文》對平臺的分類比較到位，具體參考下圖。

(《175號文》對平臺風(fēng)險的分類)

總體來看，與之前坊間的傳聞基本一致——

已出現(xiàn)問題，不管有無立案的平臺必然清退;

僵尸類(新業(yè)務(wù)量為0)、小平臺基本會被清退;

出現(xiàn)較高風(fēng)險的大平臺爭取無風(fēng)險退出;

正常大平臺，繼續(xù)整改，部分引導(dǎo)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)貸小貸公司、助貸機構(gòu)。

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關(guān)于小平臺的退出

(1)小平臺沒出現(xiàn)問題，是不是一定要退?一定!

現(xiàn)在行業(yè)里還是有很多正常運營且有成交量的小平臺。這些平臺肯定會接到有關(guān)方面的通知，要求限期退出。

如果不愿主動退出，將會通過檢查找問題。如果發(fā)現(xiàn)問題，就交往公安等部門進行處置。

大家要學(xué)會中國式的文件研究。在小平臺指引里，用的措辭是最嚴厲的：「堅決推動市場出清」?？梢韵胂?，這種檢查必然會很嚴格。

退一萬步講，即使沒有找到任何問題，在雙降等一系列要求下，小平臺盈利能力會非常弱甚至虧損。

何況這份文件已曝光，小平臺自知備案遙遙無期。對于平臺老板來講，已經(jīng)沒有任何做下去的意義。

所以，對于小平臺來說，只有退出這一條路。

(2)體量多大會被認定為小平臺?

從之前各地的清退工作來看，待收在2億以下100%是小平臺。而從這份文件的嚴厲程度上來講，小平臺的范圍肯定不止這個數(shù)。

具體數(shù)目遠望也不敢隨意猜測，原因見下文。

為保險起見，個人建議投資待收20億以上的平臺。

(3)有些投資人還在小平臺的車上，擔(dān)心平臺清退過程中發(fā)生較大的損失。

個人認為，不要太擔(dān)心。這些小平臺既然能活下來，基本都是有兩把刷子的。

有些小平臺背景強硬。這里說的不僅僅是開鑫貸這類眾所周知的強勢小平臺。還有一些小平臺依附一些地方金融集團、持牌金融機構(gòu)，若要退出壓力不大。

還有一些小平臺，網(wǎng)貸只是它眾多業(yè)務(wù)的一小部分。它可能還做導(dǎo)流、保理、保險、催收和文化公司等等。所以，在有一定的現(xiàn)金流和辦公場所保障下，實現(xiàn)無風(fēng)險退出是有較大可能的。

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關(guān)于高風(fēng)險平臺退出

(1)什么樣的平臺算高風(fēng)險平臺?

這次監(jiān)管給了行業(yè)一個明確的定義。

存在自融、假標，或者資金流向不明的;項目逾期金額占比超過10%的;負面輿情和信訪較多;拒絕、怠于配合整治要求的;合規(guī)檢查發(fā)現(xiàn)存在“一票否決”事項的。

之前遠望分析過不少頭部上市平臺的財報。各位可以發(fā)現(xiàn)，頭部平臺的逾期率上限基本也就在10%左右。

所以，《175號文》把高風(fēng)險平臺的界限設(shè)定在10%，是有一定道理的。

當(dāng)然，由于頭部平臺保障措施充足，有逾期但能實現(xiàn)代償。而高風(fēng)險平臺逾期后就無力回天了。

以下為互金協(xié)會披露的金額逾期率超10%的平臺。

(逾期率超10%的平臺)

還有一些長期債轉(zhuǎn)不出來或展期的平臺，基本可歸為「負面輿情和信訪較多」，被清退的可能性也很大。

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對yu情的監(jiān)控

這一塊看似針對媒體，實則和很多投資人有關(guān)。由于比較敏感，我們一帶而過。

(1)已立案平臺

針對一些已經(jīng)立案的平臺，自媒體，尤其是由出借人建立的自媒體，會比較關(guān)注案情。

這方面的yu情，會被重點監(jiān)控。

(2)高風(fēng)險平臺

針對一些高風(fēng)險平臺，一些原生態(tài)自媒體會發(fā)表一些不當(dāng)言論。

《175號文》也要求做好監(jiān)測，避免這些媒體發(fā)布不實言論，引發(fā)公眾恐慌情緒。

總而言之，各位謹言慎行，在保證自身安全的基礎(chǔ)上，合法合規(guī)合理地維護自身的權(quán)益。

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結(jié) 語

雖然今天被《175號文》刷屏了，不少投資人也產(chǎn)生了恐慌。但遠望的心中未起一絲波瀾。

第一，這份文件實際造成的沖擊力并不大。

該文件簽發(fā)日期顯示為2018年12月19日。也就是說，該文件早在1個月前就已付諸實施。

所以文件本身不會在未來改變什么，而是在解釋過去一個月份發(fā)生了什么，為什么會發(fā)生。

第二，這份文件提供了很多有價值的信息，比如監(jiān)管部門的管理思路，未來P2P行業(yè)的走勢等。

第三，未知的事物才是最可怕的。

這份文件因為某種神秘力量而泄露，讓我們知道了監(jiān)管的底牌。

既然如此，那就可以繼續(xù)安心布倉頭部;不用為了一點蠅頭小利，心驚膽戰(zhàn)地布倉小平臺或輿情復(fù)雜的平臺了。