巴菲特是全世界公認(rèn)的股神，其實(shí)他更多時(shí)候是管理大師，他尋找那些好企業(yè)中暫時(shí)有問題、有困難的公司，通過控股之后換掉管理層，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，長期增長。

而我們今天要介紹的是真正的股神，他就是傳奇小子--彼得林奇，直接通過投資二級市場他獲得了連續(xù)13年29.2%的平復(fù)復(fù)利回報(bào)，相當(dāng)了不得。

林奇成功的秘密武器是他發(fā)現(xiàn)的一個(gè)衡量股市的指標(biāo)-PEG，即市盈率和增長率的比值。

在林奇之前，最流行而且行之有效的投資理論來自于菲利普費(fèi)雪和巴菲特的老師格雷厄姆。這兩人都注重公司的內(nèi)在價(jià)值，并且花時(shí)間研究投資候選的內(nèi)部情況，即所謂的基本面。

他們主張?jiān)趯?shí)際價(jià)格低于價(jià)值時(shí)買進(jìn)，費(fèi)雪的名言是：最佳賣出股票的時(shí)間就是永遠(yuǎn)不賣。

如何衡量一個(gè)公司的價(jià)格是否到了該買的時(shí)候，市盈率是大家最常用的指標(biāo)。

而PE的問題是過去的表現(xiàn)未必代表未來，如果一家公司今天的PE是10倍，看上去不錯(cuò)，值得買入，但如果明年利潤減少，變成了20倍，似乎就出現(xiàn)了問題。

基于這個(gè)問題，林奇發(fā)明了公司股價(jià)是否合理的指標(biāo)PEG，以至于他可以快速過濾值得投資的高速增長公司。PEG=PE/幾年平均的增長率。

加入一家公司的

后來PEG被證明是除了PE之外最重要的指標(biāo)，而林奇從業(yè)期間從不談起他的投資知道，而是等到退休后才公開這套方法，等所有人開始效仿這套方法后，這個(gè)信號也馬上失效了。

所以，任何為大眾所知的信息，在投資上都是沒有價(jià)值的。真正的高手都是悶聲發(fā)大財(cái)！

PEG只能幫助篩選股票，并不能保證股票就能漲。所以，對于篩選出的股票，林奇會用一種叫做須鯨的方式買進(jìn)賣出。

林奇幾乎每周都會作出一個(gè)小的決策，看到一個(gè)投資機(jī)會，就會先買下一些股票，然后用時(shí)間來考研它們。對于表現(xiàn)不好的股票，會毫不猶豫賣出，對表現(xiàn)好的，會進(jìn)行仔細(xì)研究，逐步加倉，最終只留下極少數(shù)股票長期持有。至于一點(diǎn)點(diǎn)加倉的方法是否會讓購買股票的成本增加？

林奇認(rèn)為，市場并非經(jīng)濟(jì)學(xué)家們想象得那么有效率，因?yàn)榇蟛糠秩藢儆陂L期不知不覺的人，在較長時(shí)間里看不到一支成長股的價(jià)值，并不需要急于求成，買進(jìn)的機(jī)會總是有的。

最多的資源要用到最有效的地方，這在信息論里面被稱為霍夫曼最佳編碼原理。

林奇的這個(gè)做法包含最樸素的道理：

第一，就是堅(jiān)決止損；

第二，商業(yè)上通常表現(xiàn)為強(qiáng)者恒強(qiáng)，因此對好的公司要不斷投資。

林奇用雞尾酒描述他的投資方法：

場景一：當(dāng)人們在酒會上知道你是投資人，卻沒有人愿意和你談起股票，他們寧可圍著牙醫(yī)討論牙齒保健，說明故事可能上漲。

場景二：當(dāng)股市從前面一個(gè)階段漲了15%，但是人們寧愿和你講他 的風(fēng)險(xiǎn)，而不是未來的收益，說明大部分人還沒有看到股市的潛力；

場景三：在持續(xù)上漲一段時(shí)間后，當(dāng)就會上的人們知道你是投資人后，就開始圍著你轉(zhuǎn)，而過去酒會上的明星們來湊熱鬧時(shí)，說明股市有點(diǎn)過熱了；

場景四：當(dāng)酒會上的其他人反而像你這個(gè)專業(yè)投資人推薦股票時(shí)，下跌就要來臨了。

這就是彼得林奇習(xí)慣用逆向思維來思考問題。