|
今天這篇文章屬于臨時加的，因為我覺得如果不給各位投資者提供一些樣本風險，后期踩雷將是常事，所以，請大家務必要詳細讀一下，自己多思考。 我經常說的一句話就是A股屬于T 1交易市，早上無論是追漲還是低吸，盤中取得的盈利，投資者看到賬面盈利數字應該非常欣喜，但是，因為交易機制的原因，盤中的盈利你無法馬上兌現賣出，即便收盤你還是有盈利，那也不一定代表是你的盈利，因為一個晚上可以發(fā)生很多事情，當天你獲利10%，不代表明天不會來一個跌停，所以，我在此非常強烈的建議各位投資者，忌憚這個T 1機制，這個機制不僅可以把指數玩的瀟灑自如，關鍵是它帶來的變化會影響市場大部分個股，那么，在做出開倉操作之前，還是耐心、細心、全面的了解上市公司近三年到五年的公告吧，此前不讀，沒事，都過去了，未來不讀，我斷言，退市股在隨時向你招手。 我個人總結了一下，有以下幾點，大家可以拿這個標準去做排除法。 第一，年報，底線是業(yè)績保持持續(xù)的增長，同時，我們需要去剖析業(yè)績增長的驅動力，到底是來自主營，還是因為非經常性損益，又比如去年有大比例的資產處置，而今年沒有，那么肯定就是利潤減少，如果是核心主營繼續(xù)保持增長，我們不要被一個數字欺騙，還有一些公司，今年業(yè)績大幅增長是因為子公司并表，那也不能說明什么，凈利潤只是一個數字，我們需要做財務分析，了解上市公司的毛利、存貨周轉率、賬齡、營業(yè)收入、大客戶、研發(fā)投入、三費以及產品占有率等財務指標，只有充分了解這些后，我們才能對凈利潤有一個清晰的判斷，所有不符合增長標準的企業(yè)，因為現在是年報披露期，像 300747 即便是各方面都保持增長，但是因為業(yè)績增長低于預期，市場還是用腳投票，那就務必注意風險。 第二點，前有股權質押風險，現在都沒什么人提了，其實根本沒減輕多少，只是因為目前市場沒有再次進行普遍式下行，同時，官方做了政策背書，產業(yè)資金、國資、險資、銀行資金、證券資金提供了紓困幫助，一定程度上緩和的是預期，而沒有改變實質，今年我們要面對的就是商譽的減值了，已經在2018年的年報上有明顯的反應，多年以前收購的標的，因為行業(yè)、經濟等多重因素的變化，導致無法實現此前的業(yè)績承諾，因為上市公司收購百分百都是高溢價的，那么，一旦商譽進行攤銷的話，我很肯定的講，沒有幾個企業(yè)可以承受得住，而且這個問題，我認為政策層面沒啥解決之道，近期，發(fā)現一些公司主動將此前高溢價收購的標的低價剝離給實際控制人，進而規(guī)避這個商譽減值風險，我不知道這個是否合規(guī)，很多公司已經在做了，股權質押出現爆倉，大不了被動平倉或者讓渡股權，但是這個商譽攤銷問題會導致很多上市公司因為財務問題直接退市，即便它的主營依舊保持健康的增長，這個事通過閱讀上市公司近3年到5年的公告，我們都可以有一個清晰的了解，如果發(fā)現并購標的有一些問題，對于這樣的標的，我個人覺得還是不參與為妙，隨機性的事件出來，會讓你吃不消的。 第三點，減持，過了鎖定期，就可以去減持，一般情況下減持方先發(fā)布一個預期減持比例公告，然后按照減持新規(guī)一點點去賣，減持的影響，一般是減持預期帶來的股價暴跌，上面提到了股權質押問題，隨后在政策的倡導下，很多資金開始密集增持二級市場股權，但是，我們還是發(fā)現很多公司發(fā)布減持公告，如果詳細去看，我們會發(fā)現，這些減持方大部分都是股權創(chuàng)投類，而且大部分都是清倉式減持，因為創(chuàng)投類入股的成本非常低，待公司上市后收獲非常大，有非常強烈的減持欲望，有人會說，現在市場不是低位嗎？現在賣，他們是傻子？這個問題有一定的道理，但是這些創(chuàng)投資金是不是有杠桿，真不好說，而且據我所知，募集來的資金部分都是帶杠桿的，層層加杠桿，最終導致創(chuàng)投的資金成本也不低了，同時股權創(chuàng)投類往往是分散式投資，近幾年資產荒非常嚴重，投資回報率非常低，那么，只要有收益的部分，自然要急于變現，來應對整體基金的安全，以及被動贖回的壓力，還有一些是上市公司的員工持股計劃，我也可以非?？隙ǖ闹v，所有的公司的員工持股計劃都是有優(yōu)先級的，去年市場的深幅調整，很多員工持股計劃都爆倉了，一般是1:3左右的杠桿，還有的更高，既然有劣后，那么自然就會有被動的減持問題，即便是沒有問題的，員工持股計劃是有期限的，到期了就不再展期，就要面對解散問題，那也是要賣的，這里面最無腦減持的肯定是上市公司的大股東，干一輩子企業(yè)，我認為絕大多數企業(yè)家都賺不了股權升值的錢，面對這么輕松的財富，哪還有心思干企業(yè)，想方設法的賣股權，變現為現金，那才是自己的，可謂說：減持天天有、家家各不同，出來了，你怕不怕，反正短期股價有壓力，如果你不去了解這些，怎么躲這個雷。 第四點，上市公司治理混亂，比如康得新 這樣的企業(yè)，那么多錢被挪走了，暴露出各種問題，對于這種案例，現在不少，以后會更多的，私刻公章的有的是，證券法規(guī)定信批出問題，可以直接退市的，只不過目前沒有因為這個標準導致退市的案例，其實，我們可以去看看，兩市很多企業(yè)的信批都有非常大的問題，上市公司信批是連接投資者與上市公司的渠道，如果這個不通暢，或者有很多利益問題，那么對二級市場產生的影響，真的會很大的，還有一些公司業(yè)務范圍比較廣，比如在海外，國外的資產真的不好去說，到底是盈利還是虧損，資產質量如何，真的沒有標準，比如在哈薩克斯坦有一個油田，具體的儲量多少，怎么測算的，手續(xù)是否齊全，是否符合當地法律，這個油田的股權是否有問題，資金投入是否通暢，怎么界定呢？這就讓我想起有一個公司的實際控制人在非洲挖運河、干電信，說很賺錢，投入也不少，里面是否有水分和貓膩，僅憑幾個公告真看不出來，有幾個投資者有能力和條件去實地考察？種種不確定性，本身我們的市場機制都不健全，又存在這么說的問題，股價按理說是供需雙方決定的，面對，這么多亂七八糟的外在因素影響，這個定價機制真的是永遠都不可能純凈。 先提示四個方面，后期會有補充，大家仔細研讀，一定會有很大的幫助，此前資金炒作是啥也不看，有錢就是爺，現在你再問問他們敢嗎？很多標的為什么起不來，不是它不好，是因為資金不敢做，舉個例子來解釋一下，一筆1個億的資金，銀行寧可年息收2%貸給國企，它也不會收年息15%貸給私企，不是這個私企不好，只是銀行不敢，比如我們做投資的時候，有股權質押問題的，我們還得找那些有國資或者大資金進行紓困的企業(yè)，沒有獲得幫助的，誰敢去做啊里面深扎的資金都時刻盯著呢只要有風吹草動，都是驚弓之鳥，即便國企也不是百分百沒事，但是，這種安全感會左右資金給他們配置，經濟越不好，事越多，市場越轉型，稀奇古怪的新問題就變異出來了，讓我們防不勝防，拿以上的思路做減法，咱們可以少吃點虧，躲著大雷，這樣我們才能有繼續(xù)存活市場的條件。 |
|
|
來自： markxiaocc > 《股票精品文章》
