凈資產(chǎn)收益率是指在一定時期內(nèi)凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。其計算公式為：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)X100%

凈資產(chǎn)是資產(chǎn)總額中除去負債的部分，所以凈資產(chǎn)也就是資產(chǎn)負債表中的所有者權益。平均凈資產(chǎn)和其他資產(chǎn)平均數(shù)的計算方法一致：

平均凈資產(chǎn)=（股東權益年初數(shù) 股東權益年末數(shù)）/2

凈資產(chǎn)收益率是評價企業(yè)自有資本及利潤積累獲取報酬的水平，反映資本運用的綜合效率。這項指標最大的優(yōu)點在于通用性強，適用范圍較為廣泛，不受行業(yè)、地域等因素的限制。從公式上看，這個指標應越大越好。影響該指標的因素有兩個：一個是凈利潤，作為分子，凈利潤越大，自有資本的報酬就越大；二是平均凈資產(chǎn)，凈資產(chǎn)越小，自有資本的報酬越大，這就要求企業(yè)盡可能地增加舉債，創(chuàng)造更多的收益。

2012年重慶啤酒的凈利潤為15903.69萬元。

2012年年初重慶啤酒的股東權益為148027.04萬元。

2012年年末重慶啤酒的股東權益為185403.86萬元。

2012年該上市公司平均凈資產(chǎn)=（148027.04 185403.86）/2=166715.45萬元。

2012年該公司凈資產(chǎn)收益率=15903.69/166715.45X100%=9.54%。

2013年重慶啤酒的凈利潤為15873.86萬元。

2013年年初重慶啤酒的股東權益為185403.86萬元。

2013年年末重慶啤酒的股東權益為179994.67萬元。

2013年該上市公司平均凈資產(chǎn)=（185403.86 179994.67）/2=182699.265萬元。

2010年該公司凈資產(chǎn)收益率=15873.86/182699.265x100%=8.69%。

從兩年的凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)上看，2012年高于2013年近1個百分點。2012年重慶啤酒的凈利潤為15903.69萬元，而2013年為15873.86萬元，下降幅度為0.19%。通過觀察該公司自2011年第1季度至2013年第4季度兩個完整的波形來說明凈資產(chǎn)收益率的情況，如圖4-13所示。

趨勢圖（2011年第1季度至2013年第4季度）'>

圖4-13凈資產(chǎn)收益率趨勢圖（2011年第1季度至2013年第4季度）

從2011年第1季度到2013年第4季度兩個完整的波形可以看出，2013年凈資產(chǎn)收益率的上升比較激進，.尤其是2013年整整一年凈資產(chǎn)收益率曲線的斜率說明了當期收益水平和資產(chǎn)管理能力的提高。這里面還有一個規(guī)律，在這3年中，第2和第3季度的增長比較快，而第1和第4季度卻增長緩慢。這并不是管理層在第1和第4季度中管理不善的原因，而是行業(yè)的原因。我們舉的例子是啤酒行業(yè)，在第1和第4季度天氣較冷，啤酒消費自然會少一些，而在第2和第3季度天氣炎熱，啤酒的銷量自然會升高。這符合啤酒行業(yè)的規(guī)律。