市盈率是上市公司股價相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映投資者為上市公司每1元凈利潤愿意支付的價格，一般用于評價股票的投資報酬和風(fēng)險。市盈率是和股價直接掛鉤的財務(wù)指標(biāo)，在各大網(wǎng)站的個股推薦頁面中首先看到的也是這一指標(biāo)。其公式為：

市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益

筆者相信大多數(shù)股民在選擇投資個股的時候首先都是參看這個財務(wù)分析指標(biāo)的，因為它不僅關(guān)注了企業(yè)的盈利水平，還同時包含了投資人為該股票愿意付出的代價。在每股收益既定的情況下，股價越高，說明市場對該股的前景越看好，大家愿意用更高的代價來換取該股的權(quán)益，投資價值越大。這就是為什么市盈率較高的上市公司更受關(guān)注的原因。值得說明的是，報告期利潤的突然大幅下降，可能會導(dǎo)致市盈率過高的情況。

高市盈率不僅是推銷個股的廣告牌，同時也是投資風(fēng)險的警告牌，當(dāng)市盈率高到一定程度的時候，投資風(fēng)險也隨之而來。過高的市盈率說明投資回收期更長，投資風(fēng)險更大，當(dāng)市盈率明顯地已經(jīng)超過了該上市公司的收益前景預(yù)期時，相信股票還不如彩票來得實在。

市盈率所反映的信息比較直觀，很多股民選股票只是看市盈率就篩選掉一大片不合適投資的股票，他們的標(biāo)準(zhǔn)是通過比較股票收益與銀行利息之間的較高者。說到市盈率，我們不得不說的還是“分紅王”貴州茅臺。

憑借2013年年報10派64.19元的分紅預(yù)案而穩(wěn)坐“分紅王”寶座的貴州茅臺在創(chuàng)下A股上市公司分紅紀(jì)錄的同時，又被各種評論指小氣。原因就在于貴州茅臺的市盈率，市盈率總是一個矛盾體，一方面是越低說明投資回收期越短，越快收回投資；另一方面是越高說明股票的預(yù)期被普遍認(rèn)可，具有更高的投資價值。

2013年年末，貴州茅臺的股價為128.38元（2013年12月30日收盤價）。

2013年貴州茅臺的普通股每股收益為14.58元。

貴州茅臺市盈率=128.38/14.58=8.81。

貴州茅臺8.81的市盈率，說明為普通股的1元收益，普通股股價能夠被所有人接受的價格是8.81元。市盈率并不是一個獨立的指標(biāo)，對市盈率的分析還需要借助其他指標(biāo)共同完成。

貴州茅臺需要一個比照的對象，我們以銀行存款收益來評價貴州茅臺的投資價值。

銀行活期存款利率是0.5%，每1元錢一年的收益為0.005元。價格與盈利之間的比值=1/0.005=200。

銀行一年定期利率是3.5%，每1元錢一年的收益為0.035元。價格與盈利之間的比值=1/0.035=28.57。

銀行五年定期利率是4.75%，每1元錢一年的收益為0.0475元。價格與盈利之間的比值=1/0.0475=21.05。

與銀行活期存款帶來的收益相比，貴州茅臺的回收期顯然短了很多。如果我們將同貴州茅臺股價同樣的128.38元按照活期存款存人銀行，一年后所得的收益僅為0.6419元，同貴州茅臺每股盈利14.58元相比，顯然將錢按照活期利率存人銀行不如購買貴州茅臺的股票。

與銀行一年定期存款帶來的收益相比。我們將同貴州茅臺股價同樣的128.38元按照一年定期存款利率存人銀行，一年后所得的收益為4.4933元，同貴州茅臺每股盈利14.58元相比，顯然將錢按照一年定期利率存入銀行不及購買貴州茅臺的收益高。

如果將貴州茅臺的收益與銀行五年定期存款帶來的收益相比較，準(zhǔn)備長期存人銀行的保守投資者們恐怕要哭了。128.38元按照五年定期存款利率存人銀行，五年后得到的收益為30.49元，平均一年的收益為6.1元，還是沒有超過貴州茅臺14.58元的每股收益。按照上述對市盈率的分析，從2013年的數(shù)據(jù)來看，存人銀行還是不如持有貴州茅臺的股份劃算。

按照上述市盈率數(shù)據(jù)，購人股票還是存人銀行有一個無差別點，見圖4-16。

圖4-16投資無差別點示意圖

如圖4-16所示，持有股票還是把錢存進銀行分為3種情況。第一，股票收益低于活期存款利率，那一定要把錢存進銀行了，持有股票畢竟是有風(fēng)險的，并且賺的還沒有放進安全的銀行多；第二，界于活期存款和定期存款之間，但由于年利率不同，有時持股收益會高于銀行利率，有時持股收益會低于銀行利率，那么你就得計算一番了；第三，無論怎樣持股收益都高于任何年限的銀行利率，還可以分為兩種情況：如果你是一個保守的投資者，當(dāng)然還是存進銀行，如果你是一個激進的投資者，那就持有股票。