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根據(jù)某些反向指標做投資的經(jīng)典理論，歷來為投資者所津津樂道。 比如數(shù)證券公司營業(yè)部門口的自行車，來判定市場過熱還是過冷。 但是隨著網(wǎng)上交易和移動交易的普及，以及大伯大爺不再騎自行車去營業(yè)部，這一招已經(jīng)不管用了。 又比如根據(jù)小賣部陌生收銀大媽是否向你推薦股票，來判定市場是否達到頂部。 但是隨著淘寶、京東以及餓了么的流行，人們?nèi)コ械念l率越來越低； 隨著低頭看手機的時間越來越長，人們也不再和收銀大媽搭話。 那么還有什么可以成為市場過熱過冷的反向指標呢？ 答：基金發(fā)行銷量。  偏股型基金的爆款，幾乎每一次都成為股市見頂?shù)臉酥尽?/span> A股市場正處于6100點的癲狂峰值，這時國內(nèi)一家合資基金公司發(fā)行了一款叫“亞太優(yōu)勢”的QDII基金。10月16日一天即獲得1000億的認購額，以至于公司不得不采取配售手段。而10月16日就是2007年牛市到達最高點的那天！ A股再次飆升到5100點上方，彼時人人都認為“萬點不是夢”。僅2015年5月到6月的兩個月里，就出現(xiàn)了8只百億級的偏股型基金，且?guī)缀醵际且蝗帐垠馈Ｆ渲?月25日發(fā)行的“XX新絲路基金”和6月15日發(fā)行的“XX醫(yī)療服務基金”達到287億和262億的規(guī)模。而6月12日就是2015年牛市到達最高點的那天！ A股在過去的1年里上漲了超過50%。1月16日有家基金公司發(fā)行了一只“爆款”基金，一日募集300億。1月24日，A股見頂開始長達一年的下跌。 回首來看，不得不說有點神奇，巨無霸級偏股型基金發(fā)行現(xiàn)世，與股市見頂?shù)臅r點竟然如此契合，應驗日期的先后不超過10個手指的工作日。此前此后，20年來其他時間未見有百億級公開發(fā)售偏股型基金的出現(xiàn)。
當然，公平的講，這些基金的出現(xiàn)是指股市見頂?shù)恼髡?，而不是股市見頂?shù)脑?，所以不能怪它們。就像地震前你看見大群青蛙橫過馬路，你不會指責是青蛙過馬路造成了地震。
 那么問題來了，反過來是不是成立呢？
當投資者出于避險而去投資債券型、貨幣型基金這種固定收益類產(chǎn)品時，大塊頭基金的橫空出世，是不是股市見底的征兆？ 8月8日，在一片慘淡的市場中，一家基金公司突然發(fā)行了一只規(guī)模達115億的“XX穩(wěn)健收益?zhèn)稹?，令市場為之?cè)目。而此前的6月3日與7月18日，上證綜指走成雙底，然后開始了漲幅達600%的史上最大牛市行情。 A股因為美國次貸危機引發(fā)了暴跌，從最高點下來到11月4日跌去了74%，只剩26%，投資者的賬戶和歸零也差不多了。11月18日，一家基金公司突然發(fā)出了一只規(guī)模達59億的“XX恒久增利債券基金”，市場正震驚于原來投資者還是留著不少錢的，A股指數(shù)在接下來的10個月里快速上漲翻了倍。 2012年二季度到2014年的二季度，A股市場度過了最煎熬最漫長的一個黑夜。這兩年里，爆款債券基金、短期理財基金、貨幣市場基金大行其道，發(fā)行規(guī)模超過50億的達到近30只，大多數(shù)月份里規(guī)模令人咋舌的固定收益類基金層出不窮，過百億的已經(jīng)不稀奇了。2014年7月，A股市場從2000多點開始上漲，直到牛市頂峰5178點。 2月底，A股從熔斷后的低點開始，在眾人狐疑和猶豫的目光中躑躅上行。2016年5月份和9月份的低點里，市場上依然出現(xiàn)了發(fā)行規(guī)模達300億和280億的定期開放債基。后來這波小牛市一直持續(xù)到2018年初。 看起來，債券基金大賣與股市見底有一定相關性，但在時點上遠不如偏股型基金大賣見頂來的精確，時差少則幾天，長則好幾個月，但置信度還是可以的，只是需要用時間來等待罷了。
 有些客官要問，是那些人傻嗎？
非也。趨勢投資你敢違抗?。颗c大多數(shù)人反著來你敢做??？從眾的話，做錯了不怪你；但不從眾，做錯了就要怪你，你一定很清楚的嘛！
最后，富二再來說說最近幾個月債券基金發(fā)行的情況。
不少客官可能注意到近期債基大熱，爆款中短債、指數(shù)型債基不少，2018年10月份以來至少有10只發(fā)行規(guī)模超過50億，百億以上的也有了兩只。這些意味著什么？
前面說了，地震了不要怪青蛙，但看到青蛙并不意味著馬上要地震。尤其是大熱債基和A股底部的關系有點曖昧。
只能說，A股在底部區(qū)域，但什么時候起來并不知道。也許年初已經(jīng)見底了，也許，還在等下一只更爆款更巨無霸的債基橫空出世！ |
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