最新價：20.96

漲跌額：0.62

漲跌幅：3.05%

成交量：24.1萬手

成交額：5.02億

換手率：1.59%

市盈率：24.49

總市值：373億

　　 事件：公司發(fā)布業(yè)績預告，2018年預計全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為116,881.09萬元–134,862.80萬元，比上年同期增長30%-50%，公司運營穩(wěn)定，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流同比增幅50%以上。

　　公司基于現(xiàn)階段的審慎評估，預計商譽和長期股權投資共發(fā)生減值損失合計約12,302.89萬元。主要包括：收購明盛達形成的商譽1,002.89萬元預計全額計提減值準備；針對收購樂普藥業(yè)(北京)有限責任公司(原名：北京永正制藥有限責任公司)形成的商譽10,264.86萬元，由于藥品進行一致性評價導致費用提高，未達到業(yè)績預期，預計計提減值準備金額約3,500.00萬元。報告期末，公司對參股公司北京雅聯(lián)百得科貿(mào)有限公司持有的投資賬面金額約14,800.00萬元，經(jīng)過評估公司評估預計對其計提減值準備約7,800.00萬元。

　　2018年，預計非經(jīng)常性損益對公司歸屬于上市公司股東的凈利潤影響金額約為17,000.00萬元，根據(jù)公司三季報，其中主要項目為投資收益，公司參與投資的澳洲Viralytics公司股權被默克公司收購，由此產(chǎn)生收益15,006.44萬元。

　　布局大病種戰(zhàn)略，樂普平臺化價值顯現(xiàn)

　　樂普醫(yī)療近年來通過內(nèi)生和外延，基本形成心血管全產(chǎn)業(yè)鏈布局，未來十年將延續(xù)大病種戰(zhàn)略繼續(xù)擴展業(yè)務，包括糖尿病領域、腫瘤治療、智慧智能醫(yī)療。

　　公司全資子公司深圳市凱沃爾電子有限公司自主研發(fā)的心電圖人工智能自動分析診斷系統(tǒng)“AI-ECGPlatform”于2018年11月19日獲得美國FDA的注冊批準，成為國內(nèi)首項獲得美國FDA批準的人工智能心電產(chǎn)品。

　　控股子公司浙江樂普藥業(yè)股份有限公司于2019年1月18日收到國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的關于阿卡波糖片的《受理通知書》。

　　參股公司遼寧博鰲生物制藥有限公司(按照項目里程碑節(jié)點，公司目前持有其45%股權)于19年1月收到國家藥品監(jiān)督管理局核準簽發(fā)的關于門冬胰島素30注射液、精蛋白鋅重組人胰島素混合注射液30R《臨床試驗通知書》，并將于近期開展臨床試驗研究。

　　維持“買入”評級

　　根據(jù)公司預告，商譽和長期股權投資共發(fā)生減值損失合計約12,302.89萬元，相對應調(diào)整業(yè)績預期，我們預計18-20年凈利潤由13.6億元、16.5億元、21.4億元下調(diào)至12.4億元、16.5億元、21.4億元，EPS由0.76、0.93、1.20元下調(diào)至0.70、0.93、1.20元，維持“買入”評級。

　　風險提示：并購公司管理運營風險、并購引起的資金緊張風險、新產(chǎn)品研發(fā)失敗風險、產(chǎn)品獲批不達預期、商譽減值風險等

（文章來源：天風證券）

(責任編輯：DF381)