昨晚，利歐股份大幅下調(diào)其轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格。今天的利歐轉(zhuǎn)債定價將非常有看點。利歐股份（002131）和利歐轉(zhuǎn)債（128038）將上演相愛相殺的大劇。

首先，來簡單解釋下何為下調(diào)轉(zhuǎn)股價，大家都知道轉(zhuǎn)債是一張附有轉(zhuǎn)股權(quán)利的債券。這里就以利歐轉(zhuǎn)債舉例：在昨夜公告之前，利歐轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價是2.75，什么概念呢？就是一張轉(zhuǎn)債（面值100元），可以換得36.3股利歐股份正股。但轉(zhuǎn)股價格并不是定死的，利歐轉(zhuǎn)債發(fā)行條款里有一條：如果轉(zhuǎn)債價格在30個交易日內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價的90%（即2.48），董事會有權(quán)向股東大會提議下調(diào)轉(zhuǎn)股價。

那么好玩的來了，利歐股份昨日公告，股東大會審批通過了上述提案，而且將轉(zhuǎn)股價直接從2.75降低到了1.72，下調(diào)幅度接近40%。利歐轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值從65左右，提高到了107元。所以今日開盤利歐轉(zhuǎn)債勢必大幅高開。另外給大家普及個基本知識，轉(zhuǎn)債是不設(shè)漲跌幅限制的。這就相當與有人直接進入你的賬戶，把你的持倉成本從10塊，改成6塊，很開心吧？

那問題也就來了，錢不會憑空產(chǎn)生，你吃肉，一定有人出血。到底是誰出血呢？答案就是老股東，過去一張利歐股份的轉(zhuǎn)債只能換36.3股正股，但現(xiàn)在可以換58.1份。短期來看，一家公司的總市值是確定的，是二級市場投資者用真金白銀達成的一個共識。而現(xiàn)在轉(zhuǎn)債價格下調(diào)，轉(zhuǎn)債持有人可以換得更多的股份（來源是上市公司新發(fā)股票）憑空多出來一些正股，造成了利歐股份股權(quán)稀釋。利歐股份的股價必然受到?jīng)_擊，所以從這個角度上講，利歐轉(zhuǎn)債可能難以站穩(wěn)107，因為利歐股份的正股今天勢必受到打擊。

那么今天的戲就很好看了，總結(jié)一句話，就是管理層為了賴賬（不還轉(zhuǎn)債），強行從老股東腿上割了一塊肉給轉(zhuǎn)債持有人吃。今天利歐這出戲的主要看點就是老股東到底要吐多少血。

早上9點剛看到公告，9點半打完，如果有不說人話的地方，請大家指出，各位讀者大大海涵。