前海開源基金一段時間以來不斷加大權益投資比例。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2018年底，前海開源權益型基金的平均股票市值占比已提升至75%，有47只產(chǎn)品股票倉位超過90%。記者了解到，前海開源部分產(chǎn)品已經(jīng)承諾將在2019年年底前保持倉位不低于90%。

　　前海開源基金聯(lián)席投資總監(jiān)邱杰表示，長期看好中國經(jīng)濟發(fā)展，預計A股2019年機會多于風險，將以衡量風險收益比為核心精選個股。

　　選股標準是風險收益比

　　“回顧2018年，股票的投資吸引力呈現(xiàn)出明顯的由弱到強的變化?！睋?jù)邱杰介紹，他所管理的前海開源股息率100強在2018年年初時，100只股票的平均股息率約為3.6%，同一時間十年期國債收益率接近4%；到了2018年四季度時，十年期國債收益率已經(jīng)跌至3%出頭，但相應的股息率升至5%。基于此，邱杰對這只產(chǎn)品采取了年初維持低倉位，三季度末逐步加倉的操作?！爱斉袛嗍袌鲲L險收益比轉好，股票投資價值顯著加大時，就可以選擇承擔風險，從而取得相應的收益回報?！彼f。

　　邱杰用巴菲特著名的“市場先生”的故事來闡述自己的投資理念?！皩τ谝恢还善?，不能單純根據(jù)‘市場先生’的報價來判斷投資價值，而應當遵循自己內心的評估。”他說。選股的核心在于對風險收益進行合理把握，選擇個股時，不僅要關注它能帶來多少收益，更要謹慎評估下跌的風險有多大，通過購買風險收益比合理的公司，為持有人賺取長期穩(wěn)定的超額收益。

　　2019年A股機會大于風險

　　邱杰表示，部分投資者目前仍對國內經(jīng)濟形勢以及國際環(huán)境的變化感到擔憂，即便市場普遍認為市場臨近見底，但是對于何時能夠回升尚存在分歧。總而言之，投資者信心的恢復仍需時間。

　　在邱杰看來，當前中國經(jīng)濟雖然面臨著不小的壓力，但長期來看，未嘗不是轉變的開始。從減稅降費到金融去杠桿，從國有企業(yè)改革到知識產(chǎn)權保護，隨著相關政策加速落地，中國經(jīng)濟將會迎來巨大的成長空間。

　　“經(jīng)過2018年的大幅下跌，目前對A股的投資觀點轉向樂觀：A股的估值已經(jīng)跌至過去10年的底部位置?！鼻窠苤赋?，改革開放有助于國內經(jīng)濟增長模式的切換——從傳統(tǒng)的依靠需求刺激向可持續(xù)的全要素生產(chǎn)率提高的路徑轉變。經(jīng)濟增長的長期前景在改善而非變壞。

　　邱杰認為，對價值投資者而言，這是一個很好的買入時機，因為極低的價格意味著極高的安全邊際與潛在空間。他還透露，在后續(xù)的基金操作中，將從具備長期增長潛力的行業(yè)中精選擁有核心競爭力、估值與成長相匹配的優(yōu)質個股，以上市公司的長期業(yè)績成長來對抗市場短期波動的影響，爭取為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的投資回報?！?018年的總體策略是被動防御，今年最差的情況也是可以有所作為?！鼻窠鼙硎荆A計今年基金會獲得相對較好的收益。

（文章來源：中國證券報）

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