摘要 隨著18年初IPO政策的隱性調(diào)整，無論從行業(yè)還是從隱性財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，審核形勢(shì)都發(fā)生了巨大變化，審核節(jié)奏放緩，過會(huì)率屢創(chuàng)新低。此消彼長(zhǎng)，并購(gòu)重組在16年底被監(jiān)管層所收緊后逐漸放開，出現(xiàn)更快速、更容易的跡象。并購(gòu)重組將成未來一段時(shí)間資本運(yùn)作的主旋律。

眾多A股上市公司在上市后受到自身經(jīng)營(yíng)不善或市場(chǎng)環(huán)境的影響，面臨財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)困境。為此，并購(gòu)重組也成為上市公司扭轉(zhuǎn)基本面的重要舉措，通過發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式，在保證控制權(quán)的基礎(chǔ)上，上市公司通過收購(gòu)多個(gè)標(biāo)的實(shí)現(xiàn)并表大幅提高業(yè)績(jī)指標(biāo)或轉(zhuǎn)變主營(yíng)業(yè)務(wù)。但所謂貪多嚼不爛，同時(shí)收購(gòu)兩個(gè)及以上標(biāo)的也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，上市公司在收購(gòu)多個(gè)標(biāo)的時(shí)面臨的審核要求也更為嚴(yán)格。本文將從具體案例為切入點(diǎn)闡述發(fā)行股份收購(gòu)兩個(gè)或多個(gè)標(biāo)的的方案設(shè)計(jì)與審核博弈。