截止2018年12月，全國(guó)已發(fā)行的公募基金數(shù)量達(dá)5060只，管理規(guī)模達(dá)13.01萬(wàn)億元，較去年末增加1.4萬(wàn)億。

隨著公募基金的不斷擴(kuò)容，近兩年，很多投資者加入了“基民”的隊(duì)伍，并以“定投”的方式參與基金投資。定投具備低門檻、成本可控、省時(shí)省力、避免主觀情緒干擾等特點(diǎn)，因而深受大家的青睞。

何時(shí)結(jié)束定投：兩種錯(cuò)誤的觀點(diǎn)

定投要想成功獲利，關(guān)鍵的一步在于什么時(shí)候結(jié)束定投，落袋為安。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，市場(chǎng)上主要有兩種觀點(diǎn)。

觀點(diǎn)一認(rèn)為：定投貴在堅(jiān)持，如果不需要用這筆錢，那么就不要賣，持續(xù)定投下去；

觀點(diǎn)二認(rèn)為：開始定投時(shí)應(yīng)設(shè)定收益率目標(biāo)（比如20%），什么時(shí)候達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，就停止定投。

但這兩種觀點(diǎn)顯然有問(wèn)題。

觀點(diǎn)一太過(guò)于絕對(duì)化和機(jī)械化，在實(shí)操中很容易遭遇收益侵蝕。我們可以舉出很多反例。

比如，我們拿滬深300指數(shù)為參照，投資起始點(diǎn)設(shè)定為2011年4月（指數(shù)相對(duì)高點(diǎn)），做月定投。定投伊始，A股開啟了震蕩下跌走勢(shì)，3年之后，我們的定投虧損可達(dá)20%。這個(gè)時(shí)候若選擇堅(jiān)持定投，則將迎來(lái)2014年末至2105年上半年的大牛市。如果在2015年6月結(jié)束定投，4年來(lái)的收益將接近80%。

但是，這個(gè)時(shí)候如果我們選擇繼續(xù)定投，僅僅只需一個(gè)月，我們的收益將縮水一半，從80%跌到40%，兩個(gè)月之后再縮水一半至20%，6個(gè)月之后再縮水一半至10%。

看吧，機(jī)械化的定投，只買不賣，結(jié)果就是搭了時(shí)間，白費(fèi)勁。

觀點(diǎn)二的道理其實(shí)也差不多。

如果提前設(shè)定的目標(biāo)收益率定得過(guò)高，一輪行情過(guò)后，您沒(méi)到目標(biāo)，定投就要被迫持續(xù)，接下來(lái)就會(huì)像上面的例子一樣，把利潤(rùn)全賠回去。

如果目標(biāo)收益率定得過(guò)低，牛市還沒(méi)到一半，您就達(dá)到目標(biāo)下車了，那多可惜啊。萬(wàn)一這輪還是10年不遇的大牛市，您豈不腸子都悔青了？

那說(shuō)了這么多，如何才能做好“結(jié)束定投”這件事呢？結(jié)合A股的特點(diǎn)以及實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)，小金分享三個(gè)理念，供您參考。

理念一：如果定投還沒(méi)有開始賺錢，就不考慮結(jié)束

A股歷來(lái)牛短熊長(zhǎng)，所以定投伊始就出現(xiàn)虧損，甚至出現(xiàn)較長(zhǎng)一段時(shí)間的虧損，都是很正常的。比如上面的例子，定投了3年還虧20%。但這和股票一樣，都只是“賬面虧損”，只要不賣，理論上就不會(huì)有實(shí)虧。

但是，這個(gè)理念和股票被套之后不愿割肉、被迫持有又不一樣。

一只股票對(duì)應(yīng)一家上市公司，風(fēng)險(xiǎn)高度集中，如果公司出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，被套的時(shí)間往往曠日持久，如果不及時(shí)止損，萬(wàn)一面臨退市則可能永遠(yuǎn)無(wú)法解套。

但一只基金對(duì)應(yīng)多家上市公司，風(fēng)險(xiǎn)高度分散，投資收益基本隨大盤而動(dòng)，不會(huì)出現(xiàn)因?yàn)橐恢粏?wèn)題股票而“牽一發(fā)動(dòng)全身”的情形。根據(jù)定投的特性，只要大盤稍微一回暖，開始賺錢的日子就指日可待了。

理念二：指數(shù)估值還未回歸正常估值水平，就不考慮結(jié)束

我們可以重點(diǎn)看市盈率（PE）這個(gè)指標(biāo)，他是衡量股票與指數(shù)是否被低估、是否便宜的重要指標(biāo)。

為了方便，還舉上文的例子。假如我們從2011年4月，滬深300指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率（PE）在15倍時(shí)開啟定投，隨后由于整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的原因，GDP增速放緩并破7%，股市受此影響開始下跌，市盈率最低時(shí)跌到了2014年年中的8倍。

這就意味著，如果我們認(rèn)為未來(lái)經(jīng)濟(jì)會(huì)回暖，并以15倍的市PE作為合理估值，那么顯然，8倍PE幾乎就是5折大促銷。表面上看，這段時(shí)間的定投一直在虧，實(shí)際上則是不斷以打折價(jià)格來(lái)?yè)旃墒械谋阋耍@時(shí)候就不要考慮結(jié)束定投。

直到2015年4月，滬深300指數(shù)隨著上漲，PE也漲到了15倍，估值處于合理區(qū)間。如果此時(shí)結(jié)束定投賣出，不到4年的時(shí)間，我們獲得了66%的總收益，每年復(fù)合收益率達(dá)13%——這還不算期間的現(xiàn)金分紅。

理念三：牛市來(lái)臨時(shí)，跟隨市場(chǎng)走勢(shì)變化止盈線

A股的特點(diǎn)非常鮮明，那就是行情容易出現(xiàn)非理性的暴漲暴跌。這是由于目前A股參與者還是以散戶為主，而散戶由于缺乏專業(yè)性，很容易造成并助推這種暴漲暴跌。

這種非理性就意味著，一旦牛市來(lái)臨，指數(shù)上漲并進(jìn)入高估區(qū)域時(shí)，往往還要繼續(xù)向上竄一竄。我們此時(shí)要做的，就是不要著急賣出，順應(yīng)這種趨勢(shì)，根據(jù)指數(shù)距離高點(diǎn)的回調(diào)幅度，設(shè)定動(dòng)態(tài)止盈線。

這么說(shuō)有點(diǎn)抽象，舉個(gè)例子。我們首先確定一個(gè)高估區(qū)域，比如17倍市盈率，一旦指數(shù)繼續(xù)上漲，進(jìn)入這區(qū)域，我們就記住當(dāng)天的最高點(diǎn)位，然后以此作為參照，什么時(shí)候指數(shù)回調(diào)超過(guò)10%，就結(jié)束定投，進(jìn)行止盈。

比如2015年4月3日，滬深300指數(shù)開始進(jìn)入高估區(qū)域，當(dāng)天指數(shù)最高點(diǎn)位是2196點(diǎn)。接下來(lái)回調(diào)沒(méi)過(guò)10%，而是繼續(xù)上漲，那么止盈條件就不成立，我們繼續(xù)確定其他高點(diǎn)。

隨后，指數(shù)一路走高，期間回調(diào)最高只有7%，都未曾超過(guò)10%，因此止盈條件始終不成立。

直到2015年6月19日，滬深300指數(shù)出現(xiàn)暴跌，從之前確定的最高點(diǎn)5354點(diǎn)跌到了4637點(diǎn)，跌幅達(dá)13%，止盈條件成立，我們可以結(jié)束定投。

從結(jié)果來(lái)看，如果我們?cè)?015年4月3日指數(shù)剛一進(jìn)高估區(qū)域就賣出的話，最終的定投收益將減少大約12%。

以上就是如何結(jié)束定投的三個(gè)理念。需要說(shuō)明的是，股市里的錢是賺不完整的，我們不能奢望賣在行情最高點(diǎn)。所謂“會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師父”，在投資中，適當(dāng)主動(dòng)地放棄一些不確定的利潤(rùn)是明智之舉。

希望今天我們聊的內(nèi)容，能讓您在基金定投之路上，多賺個(gè)三五斗。