《股票魔法師》讀后感(一)：讀書(shū)筆記

這本書(shū)在雪球上屢見(jiàn)推薦，最后是因看陶博士公眾號(hào)才下定想法買(mǎi)來(lái)讀讀。干貨滿滿，真的適合像我這種新手閱讀（入市一年，年化收益率6%，跑不贏市面理財(cái)產(chǎn)品。。。）。里面不乏交易原則，和一些顯而易見(jiàn)但又經(jīng)常忘記的本質(zhì)，諸如：在最短時(shí)間獲取最大收益；忘記自己的自負(fù)，關(guān)注收益！

以下是一些筆記摘錄：

第一、二章是為了讀者建立信心和擺正心態(tài)而設(shè)，引用拳王阿里說(shuō)：“冠軍不是在體育館里練成的。冠軍因他們心中的一些東西而成，一種欲望，一個(gè)夢(mèng)想，一種眼光”。如果說(shuō)股票交易是一種靠運(yùn)氣的賭博，那么做腦部手術(shù)的外科醫(yī)生在做手術(shù)也是一種賭博行為，醫(yī)生與普通人的差別是，醫(yī)生比普通人更專(zhuān)業(yè)，更精通。另外，即使再厲害的醫(yī)生，也是靠近乎完美的實(shí)踐才積累下技術(shù)，最后才體現(xiàn)到其手術(shù)成功率。要像冠軍一樣去思考，和完美實(shí)踐！

第三章介紹了作者所創(chuàng)的方法：SEPA策略。策略目標(biāo)是買(mǎi)入股票后立即獲益。根基有5點(diǎn)：1)趨勢(shì)。作者說(shuō)可以在股價(jià)飆升前被看出來(lái)，但是怎樣看呢？在第五章有說(shuō)明。2)基本面。在本章和其他章，作者反復(fù)強(qiáng)調(diào)是公司的收、利潤(rùn)和最終的凈利潤(rùn)。3)催化劑。利好消息刺激，有時(shí)可以通過(guò)分析公司的歷史可以發(fā)掘到，如對(duì)新產(chǎn)品的投入，新產(chǎn)品會(huì)帶來(lái)多少潛在收入。4)買(mǎi)入點(diǎn)。考慮并校準(zhǔn)公司的基本面、股價(jià)波動(dòng)、交易量和整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境的相互作用（4個(gè)因子收斂）。5)賣(mài)出點(diǎn)。特別是要設(shè)止損點(diǎn)。

第四章提出對(duì)于成長(zhǎng)股的價(jià)格和價(jià)值往往是一致的，抨擊現(xiàn)有市場(chǎng)對(duì)市盈率（市場(chǎng)價(jià)格P與每股凈利潤(rùn)E的比值）的濫用且錯(cuò)用：標(biāo)準(zhǔn)的P/E反映了歷史結(jié)果，但沒(méi)考慮股價(jià)升值的最關(guān)鍵因素：未來(lái)。而對(duì)于用估算的凈利潤(rùn)計(jì)算的Forward-looking P/E ratio 可能會(huì)引入誤區(qū)：假設(shè)某公司在某期報(bào)告中顯示低于預(yù)期的凈利潤(rùn)，分析師會(huì)下調(diào)其對(duì)未來(lái)凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)。結(jié)果是分母縮小，而分子不變的情況下，比值會(huì)變大，即有估值變高的悖論?！爱?dāng)公司成長(zhǎng)速度極高時(shí)，傳統(tǒng)的基于P/E值的估值就沒(méi)用了”，對(duì)成長(zhǎng)股，“正確使用市盈率的方法是用來(lái)衡量市場(chǎng)情緒，從而察覺(jué)市場(chǎng)預(yù)期的改變，高P/E值，高預(yù)期，反之亦然”。

第五章提出要借助趨勢(shì)交易，趨勢(shì)四階段：忽略時(shí)期---鞏固，交易量小，“不買(mǎi)交易價(jià)格在200日均線以下“，避免買(mǎi)入；突圍時(shí)期---加速，短期移動(dòng)平均線在長(zhǎng)期移動(dòng)平均線之上；到頂時(shí)期---分配利潤(rùn)，股價(jià)仍舊在走強(qiáng)，但價(jià)格波動(dòng)劇烈，凈利潤(rùn)不可能永遠(yuǎn)打敗市場(chǎng)預(yù)期。衰敗時(shí)期---投降，股價(jià)處于最近一年最低點(diǎn)附近，短期移動(dòng)平均線在長(zhǎng)期移動(dòng)平均線之下。第二階段是最應(yīng)該進(jìn)入的時(shí)期，目標(biāo)不是在最便宜的價(jià)格買(mǎi)入，而是在最短時(shí)間內(nèi)，在市場(chǎng)價(jià)明顯高于買(mǎi)入價(jià)的時(shí)候，將股票賣(mài)出！需要注意的信號(hào)：在公司基本面發(fā)生變化前，股票價(jià)格通常伴隨著交易量的增大出現(xiàn)明顯的下跌，如果股票在進(jìn)入第二階段以來(lái)出現(xiàn)最大單日或單周跌幅，即使公司報(bào)表依然好看，大多數(shù)情況下是賣(mài)出信號(hào)。別理會(huì)公司和媒體的話，要服從股票的表現(xiàn)。

第六章提出要購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)領(lǐng)頭羊，最好的成長(zhǎng)情景是公司市場(chǎng)占有率隨著行業(yè)飛速發(fā)展不斷升高。專(zhuān)注行業(yè)前二或前三的股票凈利潤(rùn)、銷(xiāo)售額、利潤(rùn)率和相對(duì)價(jià)格力量。對(duì)周期型股票，識(shí)別下一個(gè)周期是否會(huì)提前或延遲發(fā)生，可通過(guò)分析庫(kù)存、供給和需求。當(dāng)凈利潤(rùn)持續(xù)多個(gè)月上漲但股票的市盈率仍舊較低時(shí)，一般是公司正在接近上漲周期的盡頭。

第七章回到對(duì)基本面的關(guān)注點(diǎn)，基本面主要說(shuō)的就是凈利潤(rùn)，當(dāng)前季度凈利潤(rùn)和股價(jià)超常的表現(xiàn)有最高相關(guān)性。分析師會(huì)在合理范圍內(nèi)預(yù)測(cè)得盡量保守和安全，這樣公司如果最終出現(xiàn)增長(zhǎng)超預(yù)期，會(huì)對(duì)股票產(chǎn)生一定正面效果，同時(shí)要注意分析師對(duì)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的修正，向下修正就要小心了。

第八章評(píng)論凈利潤(rùn)質(zhì)量，凈利潤(rùn)應(yīng)該來(lái)自公司的核心業(yè)務(wù)，而不是一次性收入。最完美的情況是公司銷(xiāo)量不斷升高，已有的及新的產(chǎn)品市場(chǎng)份額在不斷升高，同時(shí)商品價(jià)格也在升高，成本不斷降低。關(guān)注：高于預(yù)期的凈利潤(rùn)以及積極的手冊(cè)指引（對(duì)下一季度和年度利潤(rùn)預(yù)測(cè)高于市場(chǎng)預(yù)期水平）的公司。遠(yuǎn)離：發(fā)布?jí)南⒌耐瑫r(shí)公布一個(gè)提高了的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)。

第九章強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)領(lǐng)頭羊的帶頭作用，會(huì)在行業(yè)中率先上漲，然后由行業(yè)帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入上漲周期，之后領(lǐng)頭羊或會(huì)繼續(xù)上升，推高整個(gè)行業(yè)，或會(huì)退出中央舞臺(tái)，但其上漲勢(shì)頭仍不會(huì)結(jié)束（高Alpha特征），而會(huì)在市場(chǎng)進(jìn)入分配期的同時(shí)到達(dá)價(jià)格頂峰。領(lǐng)頭羊特征：在熊市中最后一個(gè)下跌甚至微微上漲的股票，或可通過(guò)最近52周新高名單中找到。

第十章講述圖表作用，老練投資者通過(guò)圖表（價(jià)格和交易量分析）作為決定買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)的價(jià)值，管理風(fēng)險(xiǎn)，提高盈利的概率，而不是用來(lái)做預(yù)測(cè)股價(jià)后面會(huì)如何波動(dòng)。從圖表中，專(zhuān)注于確定在上漲趨勢(shì)（第二階段）的股票：有機(jī)構(gòu)投資者支撐。而正確的買(mǎi)入時(shí)機(jī)應(yīng)該是股價(jià)剛剛從穩(wěn)固期走出價(jià)格開(kāi)始上漲之時(shí)。

第十一章不要只買(mǎi)你知道的股票，這章似乎是作者用來(lái)向Livermore 致敬---引用其多個(gè)語(yǔ)錄，作者推薦買(mǎi)入具有第一根基（由一段時(shí)間的新股糾正期和價(jià)格新高期組成，可能需要一年的時(shí)間）的次新股，公司最近上市但不代表公司最近才成立，關(guān)鍵是其能否被市場(chǎng)承認(rèn)，成為新的行業(yè)領(lǐng)頭羊。

第十二章主題是風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，講述作者成為全美投資冠軍的兩個(gè)重要元素：堅(jiān)持和風(fēng)險(xiǎn)管理。

第十三章作者講述如何控制風(fēng)險(xiǎn)。自律。4個(gè)基本的應(yīng)急計(jì)劃：1)初期止損，一旦股價(jià)上漲，止損線也應(yīng)該隨之調(diào)高，以保護(hù)收益。2)重新進(jìn)入，第一次入場(chǎng)點(diǎn)可能有誤，如果股票依舊有贏家特征，應(yīng)該開(kāi)始尋找重新入場(chǎng)的時(shí)機(jī)。3)獲利并賣(mài)出，價(jià)格走強(qiáng)或開(kāi)始轉(zhuǎn)弱賣(mài)出，都要提前做好準(zhǔn)備。4)災(zāi)難計(jì)劃，應(yīng)對(duì)黑天鵝。如何設(shè)置止損點(diǎn)？第一法則是總平均損失小于平均收入，即讓損失不能超過(guò)歷史成功投資中平均收益的一半。作者還提及他加倉(cāng)的時(shí)機(jī)：逐步建倉(cāng)及只會(huì)在給他帶來(lái)利潤(rùn)的股票上加倉(cāng)，如果出現(xiàn)回撤，也會(huì)等價(jià)格扭頭向上后再繼續(xù)購(gòu)入。期待最好的事情，并準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)最差的事情。

注意：上述摘錄出于個(gè)人理解，不能也不可能涵蓋書(shū)上所有知識(shí)點(diǎn)。另，入市需謹(jǐn)慎！

《股票魔法師》讀后感(二)：苦口婆心，句句干貨

EPA的分析過(guò)程總結(jié)如下：

1．股票必須首先滿足“趨勢(shì)形態(tài)”（請(qǐng)見(jiàn)第5章），才能成為SEPA候選者。

2．滿足了趨勢(shì)形態(tài)的股票會(huì)根據(jù)其收入、銷(xiāo)量、利潤(rùn)增長(zhǎng)、相對(duì)優(yōu)勢(shì)和股價(jià)波動(dòng)被不斷地篩選。大約95％的候選者會(huì)被此輪監(jiān)控篩選掉。

3．剩下的股票會(huì)被仔細(xì)地與“領(lǐng)導(dǎo)者檔案”作對(duì)比，詳細(xì)研究它們是否符合遺忘超級(jí)業(yè)績(jī)股票們的基本面和技術(shù)面因素。此步驟又會(huì)刪除大部分上輪留下的股票，只留下很短的名單，用于更進(jìn)一步的分析和評(píng)估。

4．最后一步就是人為分析。

我以股價(jià)的表現(xiàn)為基礎(chǔ)，找到了如下四個(gè)階段：

第一階段——忽略時(shí)期：鞏固

第二階段——突圍時(shí)期：加速

第三階段——到頂時(shí)期：分配利潤(rùn)

第四階段——衰敗時(shí)期：投降.

第一階段的特點(diǎn)

·　在第一階段，股票價(jià)格因缺少讓其上漲或下跌的動(dòng)力而不起眼地波動(dòng)著。

·　股價(jià)會(huì)圍繞200日均線上下波動(dòng)。在波動(dòng)中，它沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的向上或向下的趨勢(shì)。這種死水一般的時(shí)期可能會(huì)持續(xù)幾個(gè)月甚至幾年。

·　這個(gè)階段通常發(fā)生在股價(jià)從第四階段下跌幾個(gè)月之后。

·　交易量通常很小，尤其小于之前的第四階段。

我的目標(biāo)不是在價(jià)格最低或者股票最便宜的時(shí)候買(mǎi)入，而是在“正確的時(shí)候”，在股票準(zhǔn)備好上漲的時(shí)候，買(mǎi)入。抄底沒(méi)有必要也浪費(fèi)時(shí)間，會(huì)讓你丟了西瓜揀芝麻。

過(guò)渡的標(biāo)準(zhǔn)

1．股票價(jià)格處在150日及200日均線以上。

2．150日均線高于200日均線。

3．200日均線向上增長(zhǎng)。

4．股價(jià)最高價(jià)格不斷升高，最低價(jià)格也穩(wěn)步提高。

5．價(jià)格增長(zhǎng)迅速的交易周中，交易量突然放大。

6．交易量較大的幾周中，上漲高于下跌的交易周數(shù)量。

第二階段的特點(diǎn)

·　股票價(jià)格在200日均線以上。

·　200日均線已呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

·　150日均線在200日均線以上。

·　股票價(jià)格有明顯上漲趨勢(shì)，價(jià)格曲線如臺(tái)階狀上漲。

·　短期移動(dòng)平均線在長(zhǎng)期移動(dòng)平均線以上。

·　相較于價(jià)格萎靡不振時(shí)，價(jià)格猛增的日子里股票交易量同樣增長(zhǎng)明顯。

·　交易量較大的幾周中，上漲的交易周數(shù)量高于下跌的。

隨著凈利潤(rùn)的突然上升（或者其他收入的瞬間上升），股價(jià)隨著大型機(jī)構(gòu)的需求增加開(kāi)始上漲。在進(jìn)入第二階段之前，股票應(yīng)該已經(jīng)有階梯狀的價(jià)格上漲，不斷出現(xiàn)更高的高價(jià)，而最低價(jià)格也在升高。這時(shí)，股價(jià)可能有2～3倍的增長(zhǎng)；但是，這也許只是個(gè)開(kāi)頭。

第三階段的特點(diǎn)

·　波動(dòng)性上升，股票漲跌幅不斷增大。盡管價(jià)格總的走勢(shì)與第二階段相似，股價(jià)仍舊在走強(qiáng)，但價(jià)格波動(dòng)會(huì)越來(lái)越劇烈。

·　通常會(huì)有一次交易量很大時(shí)出現(xiàn)價(jià)格猛跌的情況。這一般是第二階段開(kāi)始后出現(xiàn)的最大單日跌幅。在每周價(jià)格表中，股票可能也創(chuàng)下最大單周跌幅。這種價(jià)格變化通常都伴隨著很大的交易量

股價(jià)可能處于200日均線以下。價(jià)格在到頂時(shí)通常圍繞著200日均線上下波動(dòng)。

·　200日均線開(kāi)始失去上升動(dòng)力，慢慢扁平，然后進(jìn)入下跌趨勢(shì)。

第四階段的特點(diǎn)

·　股價(jià)主要處在200日均線下方。

·　200日均線處在明顯的下跌通道

·　股價(jià)處在最近一年的最低點(diǎn)附近。

·　股價(jià)不斷打破新的低點(diǎn)，呈現(xiàn)下臺(tái)階的節(jié)奏。

·　短期移動(dòng)平均數(shù)低于長(zhǎng)期移動(dòng)平均數(shù)。

·　交易量放大的日子或者星期里，股價(jià)下跌劇烈。

·　交易量較大的交易日和交易周中下跌的日子多于上漲的日子。

只有符合了模板中所有的8個(gè)條件，我們才能確定股票已經(jīng)進(jìn)入第二階段的上漲趨勢(shì)中

趨勢(shì)模板

1、當(dāng)前股價(jià)處在150日和200日均線上方

2、150日均線處在200日均線上方

3、200日均線至少上漲了1個(gè)月（大多數(shù)情況下，上漲4～5個(gè)月更好）

4、50日移動(dòng)平均值高于150日及200日移動(dòng)平均值

5、當(dāng)前價(jià)格高于50日移動(dòng)平均值

股價(jià)>60日均線>120日均線>250日均線

6、當(dāng)前股價(jià)比最近一年最低股價(jià)至少高30%

7、當(dāng)前價(jià)格至少處在最近一年最高價(jià)的75％以?xún)?nèi)（距離最高價(jià)越近越好）

8、相對(duì)動(dòng)力排名（《每日投資者報(bào)》公布的排名）不低于70，最好在80、90左右

基地1和基地2一般來(lái)自于市場(chǎng)的自我修復(fù)，這時(shí)也是最好的進(jìn)入時(shí)期。隨著第二階段的繼續(xù)，基地3已經(jīng)有一點(diǎn)明顯了，但仍然是值得購(gòu)買(mǎi)的時(shí)期。在第4個(gè)和第5個(gè)基地到來(lái)之前，趨勢(shì)已經(jīng)變得極為明顯，并且絕對(duì)快到階段二的后期了。

股市觸及底部的信號(hào)如下：

1．第一波市場(chǎng)領(lǐng)頭羊出現(xiàn)，用階梯狀的股票走勢(shì)不斷提高底部位置，就像Humana的例子一樣。

2．振作起來(lái)的股票數(shù)量增加，原始領(lǐng)頭羊進(jìn)入喘歇期。領(lǐng)頭羊一般會(huì)上漲15%～20％后進(jìn)入休息階段，在此階段中股票價(jià)格有可能出現(xiàn)幅度為5%～10％的下跌。

3．大多數(shù)領(lǐng)導(dǎo)者可以守住陣腳。盡管有些可能出現(xiàn)上漲的瓶頸，但你不會(huì)看到大量領(lǐng)頭羊價(jià)格的崩潰。

4．整個(gè)市場(chǎng)的交易量同樣顯示了很多重要信息。如果下跌的日子里市場(chǎng)交易量很大，而上漲日子中整個(gè)市場(chǎng)交易并不活躍，可能暗示此時(shí)進(jìn)場(chǎng)為時(shí)尚早，你更應(yīng)該攥住手中的現(xiàn)金。

在股市接近新低的時(shí)候，Emulex在一周時(shí)間內(nèi)上漲了100%。盡管股票經(jīng)歷了一次快速下跌，但僅僅幾天之后就重新漲回到原來(lái)的價(jià)格。股票價(jià)格再次小幅度回調(diào)后，馬上隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)好沖向新的高位。這時(shí)，買(mǎi)入的信號(hào)燈亮起來(lái)了。

你的目標(biāo)是尋找最堅(jiān)強(qiáng)的股票——在熊市中最后一個(gè)下跌甚至微微上漲的股票。

在上漲的過(guò)程中,歷史顯示約有三分之一的明星股票將其上漲收益大部分甚至全部退回給市場(chǎng)?？傮w來(lái)講，它們股價(jià)跌幅在50%～70%。

牛市有時(shí)候會(huì)慢慢形成，但市場(chǎng)底部通常在一次突然下跌中結(jié)束，繼而開(kāi)始強(qiáng)勁上漲。當(dāng)市場(chǎng)指數(shù)開(kāi)始上漲到某個(gè)時(shí)刻時(shí)，領(lǐng)頭羊可能會(huì)放慢腳步，并逐漸從視野中淡出。新的領(lǐng)導(dǎo)者會(huì)沖出重圍。

《股票魔法師》讀后感(三)：技術(shù)面分析、基本面分析相結(jié)合的投資理念

作者通過(guò)多年的努力奮斗，實(shí)現(xiàn)了從窮小子到全美股票大賽冠軍的逆襲之路。創(chuàng)建了SEPA分析方法，一種基于技術(shù)面分析、基本面分析相結(jié)合的投資理念。其設(shè)立了Master Trader Program項(xiàng)目，向大眾宣傳及傳授他的交易經(jīng)驗(yàn)。

該書(shū)前兩章講述了大體的交易形成思路，在總體思想上提出了綱領(lǐng)性看法。并明確指出了正常人通過(guò)堅(jiān)持不懈的努力是可以通過(guò)市場(chǎng)交易實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值的。

第3章介紹了其的SEPA方法的具體內(nèi)容。

第4-8章主要圍繞基本面分析來(lái)展開(kāi)闡述應(yīng)該在基本面分析上需要注意的關(guān)鍵點(diǎn)。

第10-11章簡(jiǎn)單介紹了技術(shù)分析需要注意的部分關(guān)鍵點(diǎn)。

第12-13章主要介紹了交易體系中風(fēng)險(xiǎn)管控的重要性及起的具體操作手法。

應(yīng)該說(shuō)這本書(shū)比較全面的向讀者展示了一位成功交易者的整個(gè)交易體系，其中很多思路及操作手段是值得我們學(xué)習(xí)和借鑒的。但是個(gè)人感覺(jué)本書(shū)的翻譯上還可以進(jìn)一步加強(qiáng)，或許是翻譯者學(xué)術(shù)方面的背景有一定的關(guān)系。部分表達(dá)方式及描述方式需要通過(guò)自己的理解，進(jìn)行歸納總結(jié)和轉(zhuǎn)換成比較通俗易懂的理念，才能在實(shí)戰(zhàn)中加以運(yùn)用。