知道沃倫·巴菲特，但少有人知道本·格雷厄姆。這些人知道格雷厄姆，往往也因?yàn)樗前头铺氐娜腴T老師。但是，格雷厄姆遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是巴菲特的導(dǎo)師，正是格雷厄姆給股票市場繪制了第一張可信的地圖，為擇股奠定了方法論的基礎(chǔ)。而在此之前，它與賭博這門偽科學(xué)毫無差別。投資業(yè)沒有格雷厄姆，原則性將不復(fù)存在。

格雷厄姆經(jīng)常扮演著先知的角色，為了避免投資者陷入投資誤區(qū)，格雷厄姆在他的著作及演說中不斷地向投資者提出一些話，今天就和大家一起分享幾條。

買股票是買一宗生意的一部分；市場總是在過度興奮和過度悲觀間搖擺，智慧的投資者是從過度悲觀的人那里買來，賣給過度興奮的人；你自己的表現(xiàn)遠(yuǎn)比證券的表現(xiàn)本身更能影響投資收益。

你能承受多大風(fēng)險？先問自己：結(jié)婚了嗎？伴侶收入？有孩子嗎？有遺產(chǎn)嗎？有老人要贍養(yǎng)嗎？工作安全嗎？需要這筆投資帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流嗎？最后，能承受多大虧損？

對股票價格要斤斤計(jì)較，要像超市購物，不要像買化妝品；真正重大的損失總是在投資者忘了問“多少錢”之后；高增長不等同于高盈利。上漲的股票風(fēng)險增加而不是減少，下跌的股票風(fēng)險減少而不是增加。

最理想的便宜貨是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的大公司，其價格低于歷史均價，且其市盈率低于歷史平均市盈率。這很難遇到。

投資者不必等待熊市來臨才低價買入，可能更好的辦法是只要有資金就買那些合適的股票，除非市場價格已經(jīng)高到無法用成熟估值方法來衡量。

如果公司內(nèi)在價值并無變化，基本面并無變化，那么投資者應(yīng)把自己看作一家有價值公司的部分擁有者。股價波動是“市場”先生與你作交易建議的報(bào)價，如果報(bào)價好，利用它；如果報(bào)價不好，不理它。讓市價服務(wù)你，而不是主宰你。

如果追求在股市要漲之前買入，要跌之前賣出，會不可避免地滑入投機(jī)。投資是追求在股價低于公允價值時買入，在高于時賣出。搞對時間不如搞對價格。

投資者與投機(jī)者最實(shí)際的區(qū)別在于他們對股市運(yùn)動的態(tài)度上，股市投機(jī)者的首要興趣是預(yù)測并從市場波動中獲利；價值投資者的首要興趣是以合適的價格買合適的資產(chǎn)。

投機(jī)不是不行，但致命的威脅是有些投機(jī)者卻自以為投資。投機(jī)時就要像理智尚存的賭徒，只帶100美元去賭場，把棺材本鎖在家中保險箱里。

保持安全邊際與組合投資是好伴侶，因?yàn)閱沃还善钡陌踩呺H保護(hù)可能失效。