金融交易學(xué)第三卷·連載18■投資家1973
　　牛股是先用程序海選，再經(jīng)過肉眼觀察和以小的初始頭寸通過“試探—加碼”策略“試驗(yàn)”出來的，不是誰事先規(guī)定好的。在這個(gè)世界上，沒有哪個(gè)交易者能事先知道哪只股票一定會(huì)走牛，就像沒有人能提前知道哪個(gè)期貨合約一定會(huì)展開趨勢(shì)行情一樣，這是不可能的。有人說“莊家”知道自己操縱的股票會(huì)走出牛市行情，這種想法是可笑的。要知道沒有人能長(zhǎng)期真正意義上地操縱一只股票，只有隨順大勢(shì)的主力資金才可能贏錢，絕大多數(shù)“莊家”的操縱行為都以失敗告終，死相難看，此為其一；其二，僅僅從專業(yè)角度來講，所謂的“莊家”群體，對(duì)股市的認(rèn)知程度和操盤水準(zhǔn)，實(shí)際上連散戶都不如。我知道的一些市場(chǎng)主力大資金，他們對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)荒謬絕倫，淺薄幼稚，以為僅憑資金優(yōu)勢(shì)就能如何如何。這些人要么遭受挫敗后及時(shí)收手，要么與他們的前輩一樣死無葬身之地，不足以與之談?wù)摻灰字馈?/span>

　　有些主力資金的操盤手知道某些股票后市會(huì)如何走，那是停留在他們對(duì)個(gè)股的操縱尚且有效的階段；一旦到了“運(yùn)去金成鐵”的時(shí)期，或者干脆把他們與散戶的位置作個(gè)調(diào)換，他們會(huì)立即變成一群驚慌失措的螞蟻，對(duì)市場(chǎng)變化懵懂無知并且感到惶惑不安——離開原來的平臺(tái)和位置，他們什么都不是，甚至無法與技術(shù)過硬、經(jīng)驗(yàn)豐富的散戶相比。

　　實(shí)際上，要想通過金融交易持續(xù)盈利，只需要解決4件事：1、買賣什么？2、何時(shí)進(jìn)場(chǎng)？3、買賣多少？4、何時(shí)出場(chǎng)。這4件事又可以概括為兩大問題：1、掌握機(jī)會(huì)，創(chuàng)造利潤；2、限制回撤，兌現(xiàn)利潤。在掌握機(jī)會(huì)方面，我們要求所選股票在日、周、月三張圖表上分別符合日、周、月選股程序的條件，即標(biāo)的個(gè)股必須在日、周、月三張圖表上同時(shí)處于上升趨勢(shì)（這是對(duì)做多而言，如果是做空交易，則要求標(biāo)的個(gè)股在日、周、月三張圖表上同時(shí)處于下跌趨勢(shì)），我們企圖通過趨勢(shì)的慣性來盈利，僅此而已。在限制回撤方面，又包括兩個(gè)層面的問題：一是限制本金的回撤——此時(shí)尚未產(chǎn)生豐厚的利潤，即對(duì)發(fā)展不順的初始頭寸，要求執(zhí)行止損法則；二是限制利潤的回撤——此時(shí)已經(jīng)產(chǎn)生豐厚的利潤，即對(duì)利潤明顯縮水的頭寸，要求執(zhí)行止盈法則。無論是止損法則還是止盈法則，都要求制定明確的退出條件或規(guī)則，作為交易者對(duì)虧損或利潤回撤的最大容忍底線。在做多交易中通過運(yùn)行選股程序，選出在日、周、月三張圖表上同時(shí)處于上升趨勢(shì)的標(biāo)的個(gè)股，可以理解為技術(shù)系統(tǒng)的客觀性。很多交易者之所以虧損，是因?yàn)樗麄冑I入的是自己認(rèn)為“上升潛力很大”的個(gè)股——注意，這是一種主觀判斷，不像個(gè)股在日、周、月三張圖表上同時(shí)處于上升趨勢(shì)那樣，是“正在發(fā)生的事實(shí)”。主觀交易與客觀交易分歧巨大，也造就了贏家與輸家的分野。券商花費(fèi)巨資豢養(yǎng)的研究員們所撰寫的研究報(bào)告為什么一般不具備指導(dǎo)實(shí)戰(zhàn)的價(jià)值？根源就在于主觀二字。

　　但是，如果以為有了威力巨大的選股程序就可以持續(xù)盈利，橫行市場(chǎng)如入無人之境，同樣是錯(cuò)誤的想法。盈利的困難凸顯了臨界點(diǎn)戰(zhàn)法的價(jià)值。很少有交易員真正懂得什么是臨界點(diǎn)，更不必說熟練掌握臨界點(diǎn)戰(zhàn)法了。根據(jù)我20年的交易經(jīng)驗(yàn)，我發(fā)現(xiàn)交易標(biāo)的如果擁有具備完美臨界點(diǎn)的周線圖，以此作為交易依據(jù)勝算極高，我們不妨稱之為“完美周圖戰(zhàn)法”。但是即便如此，也還是要依據(jù)我以“賽馬理論”為基礎(chǔ)所推導(dǎo)出的“四級(jí)標(biāo)準(zhǔn)化控倉方案”來正確下注，才有贏的希望與可能。因?yàn)橹挥型昝?、?xì)膩的倉位控制方案，才能量化每筆交易萬一失敗后所導(dǎo)致的損失，才能讓限制回撤精細(xì)化和風(fēng)險(xiǎn)管理高效化落到實(shí)處。這一過程可以概括為“細(xì)膩地控制倉位——精細(xì)地限制回撤——高效地管理風(fēng)險(xiǎn)”。而要實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，必須從控倉細(xì)膩化入手。所謂“控倉細(xì)膩化”，其實(shí)就是杰西·利維摩爾首創(chuàng)的“試探—加碼”策略，我把它量化了而已。其中試探性質(zhì)的頭寸，就是初始小頭寸。該頭寸交易失敗所導(dǎo)致的損失不但是事先知道的，而且必須是交易者能夠承受得起的。初始頭寸不是越大越好，也不是越小越好，而是存在上限和下限。

　　·每周解盤·師老兵疲后市迷茫
　　本周滬深股市值得記述的大事，一是周四上海B股大跌，同時(shí)深圳B股卻跌幅較小，幾乎沒什么反應(yīng)；二是以民生銀行為代表的銀行股持續(xù)下挫；三是周五滬深300、上證指數(shù)等權(quán)重股指數(shù)放量上漲，預(yù)示后市還有新高。但是，不能不說的是，目前A股市場(chǎng)整體上下兩難、彌漫著一股迷茫氣息。從2016年1月27日至今，各大股指已經(jīng)維持“橫盤+反彈”的格局14個(gè)月，目前已進(jìn)入上漲無心、下跌無力之師老兵疲階段。其實(shí)這種時(shí)候，市場(chǎng)恰恰需要狠狠地大跌一段、把風(fēng)險(xiǎn)釋放充分才能重新恢復(fù)上漲的彈性與活力，不然這樣不死不活的局面不僅令人痛苦，而且浪費(fèi)時(shí)間。但是從各大股指K線圖來看，還看不出這種跡象，說明多空僵持局面仍將維持。板塊方面，以中國中車為代表的運(yùn)輸設(shè)備股值得關(guān)注。期貨市場(chǎng)方面，自去年11月11日整體見頂以來，各大商品指數(shù)構(gòu)筑上升中繼形態(tài)已經(jīng)超過4個(gè)多月，后市看漲無疑；但是各大商品微觀圖表尚未走好，多頭仍然需要耐心等待商品恢復(fù)上升趨勢(shì)的時(shí)機(jī)。這期間倘若做空，除了熱卷、PTA和油脂能夠得手，其它品種均下跌緩慢、盈利艱難，說明上升中繼形態(tài)不同于主跌浪，試圖通過做空來盈利并非上策。