華爾街和倫敦城內(nèi)絕大多數(shù)主要金融機(jī)構(gòu)和很多中小金融機(jī)構(gòu)中，有一小群曾是物理學(xué)家和應(yīng)用數(shù)學(xué)家的人員，嘗試將物理學(xué)、數(shù)學(xué)原理應(yīng)用于證券市場(chǎng)。他們通常被稱為“寬客”。

寬客從事的主要工作是“金融工程”。這個(gè)學(xué)科是跨學(xué)科的混合體，包括物理學(xué)模型、數(shù)據(jù)技巧和計(jì)算機(jī)科學(xué)等，目的是為了對(duì)金融證券進(jìn)行估值。最佳的數(shù)量金融學(xué)實(shí)踐洞察了證券價(jià)值與不確定性之間的關(guān)系，并接近真正的科學(xué)。

他們?cè)谌A爾街建立模型估計(jì)證券的價(jià)值。物理學(xué)家修補(bǔ)既有模型并開發(fā)新模型。在物理學(xué)里，你是在同“上帝”下棋，它并不經(jīng)常改變規(guī)則。當(dāng)你將住它之后，它就會(huì)認(rèn)輸。在金融學(xué)里，你是在同“上帝”創(chuàng)造出來(lái)的人類下棋，這些人憑借他們短暫的判斷來(lái)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行估值。

伊曼紐爾·德曼曾經(jīng)在華爾街從事寬客工作。他寫這本《失靈：為什么看起來(lái)可靠的模型最終都會(huì)失效》的初衷，是基于2007年爆發(fā)金融危機(jī)之后，之前人們信心爆棚的那些金融模型紛紛敗下陣來(lái)的現(xiàn)實(shí)，以業(yè)內(nèi)人士的視角，犀利地分析了模型與人類認(rèn)知之間的沖突。

他沉醉于通過(guò)數(shù)學(xué)來(lái)呈現(xiàn)紛繁復(fù)雜的人類活動(dòng)，運(yùn)用數(shù)學(xué)工具來(lái)賺取利潤(rùn)。由于作者在華爾街工作，從而能夠以金融理論和實(shí)踐相結(jié)合解釋那些看起來(lái)可靠的模型為什么會(huì)失效的原因，又因?yàn)樗质且晃晃锢韺W(xué)家，書中對(duì)模型失效的現(xiàn)象以物理學(xué)原理進(jìn)行分析和解釋。雖然理論分析很枯燥，當(dāng)?shù)贸鼋Y(jié)論之后，我們將有豁然開朗的感覺。

人們需要用到模型來(lái)解釋所看到的現(xiàn)象，來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)可能發(fā)生的事，用模型預(yù)測(cè)未來(lái)，并影響未來(lái)。這種行為在金融領(lǐng)域尤其突出。可作者在首章即列出失效的三種模型：經(jīng)濟(jì)、政治和政治運(yùn)動(dòng)，以實(shí)例說(shuō)明那些看似可靠的模型全都失效了，也不存在完美的理論。

那么，面對(duì)殘酷的事實(shí)，我們就應(yīng)該束手無(wú)策，聽天由命嗎？作者給出了否定的答案。這是因?yàn)?，人類需要預(yù)測(cè)，我們所做出的每一個(gè)決定，甚至一時(shí)沖動(dòng)做出的決定，都是基于想象中的模型。假如能夠建立有效的模型，就能在已知世界和未知世界間架起橋梁。

作者先是運(yùn)用17世紀(jì)哲學(xué)家巴魯赫·斯賓諾莎的理論，分析了人類情感以及由此帶來(lái)的痛苦，讓讀者看到情感與痛苦、快樂(lè)與欲望的聯(lián)系，這些分析其實(shí)與金融衍生品的理論很相似。畢竟是科班出身的物理學(xué)家，隨后立即詳述了物理學(xué)中最精確的電磁場(chǎng)理論，經(jīng)過(guò)一番專業(yè)論述，作者做出結(jié)論，直覺在發(fā)現(xiàn)真理的過(guò)程中扮演了重要的角色。

他分析說(shuō)，物理和金融相似之處更多在于形式而非內(nèi)容。物理是與上帝較量，上帝不會(huì)經(jīng)常改變規(guī)則；金融卻是與上帝創(chuàng)造的人較量，人們按照自己的想法為資產(chǎn)定價(jià)，而這些想法可能轉(zhuǎn)瞬即逝。

作者引用哈耶克的話：“有些現(xiàn)象我們能夠感知到，但卻無(wú)法準(zhǔn)確地描述其規(guī)律，物理的作用就是讓我們更好地描述其規(guī)律?！边@個(gè)世界可能有規(guī)律可循，也可能沒有，但一定不存在定理。

理論是被證明的，或者是不證自明的正確；模型是對(duì)理論的簡(jiǎn)化。為什么是對(duì)理論的簡(jiǎn)化呢，因?yàn)槔碚撌浅橄蟮模切味系?，是不能夠直接拿?lái)用，只能夠起到指導(dǎo)的作用。而把理論具體的表現(xiàn)出來(lái)，或者說(shuō)物化出來(lái)，就需要模型，但是模型不是理論，并不能100%的體系抽象的理論，只是理論的一部分具象化的體現(xiàn)，所以模型是簡(jiǎn)化的。

為什么看起來(lái)可靠的模型會(huì)失效呢？因?yàn)槟Ｐ筒⒉皇抢碚摰?00%呈現(xiàn)啊。模型只是方便人對(duì)理論的使用，而打造出來(lái)的，是簡(jiǎn)化的。所以當(dāng)符合理論，但不符合你打造出來(lái)的模型，這個(gè)模型就失效了。所以模型不應(yīng)該是一層不變的，當(dāng)實(shí)際情況變化的時(shí)候，模型要在理論的指導(dǎo)下跟著變化。

想要以正確的方法使用金融模型必須要把握一個(gè)度，不要期待太高。的確取得了一些進(jìn)展后，再提高自己的期待。如果發(fā)現(xiàn)期待過(guò)高了，要馬上調(diào)整。在對(duì)2007年金融危機(jī)做了一番吐槽后，作者認(rèn)為模型不是理論，因此沒有一個(gè)模型是準(zhǔn)確的，但可以用一些正確的原則來(lái)使用模型以幫助到我們。這些原則包括避免公理化、設(shè)計(jì)巧妙卻淺顯易懂、可以簡(jiǎn)化但要讓使用者知道、運(yùn)用想象力，同時(shí)還要將模型看成只是一個(gè)“理想實(shí)驗(yàn)”以及警惕盲目相信模型。

書中90%都是舉例子，各種行業(yè)的例子，閱讀時(shí)可以快速瀏覽。模型的失靈很正常，因?yàn)橐欢〞?huì)失靈，不失靈就不正常了，沒必要大驚小怪的，控制住風(fēng)險(xiǎn)，理解背后的理論就可以了。