話說(shuō)，今天晚間，拼多多發(fā)布了新一季度財(cái)報(bào)和年報(bào)。好家伙，這樣一家指數(shù)級(jí)現(xiàn)象級(jí)的大黑馬公司，八姐怎么能不關(guān)心呢，肯定得圍觀啊。

簡(jiǎn)單看完了財(cái)報(bào)，八姐不得不說(shuō)，拼多多那可真心是牛掰啊，這圈用戶的能力，這增長(zhǎng)速度，放到整個(gè)全球的電商領(lǐng)域肯定都是no.1了，這個(gè)年輕的公司簡(jiǎn)直從增速上是分分鐘秒殺老大哥們的節(jié)奏啊。但是，拼多多的用戶和銷售額快速增長(zhǎng)也非常依賴于銷售費(fèi)用和補(bǔ)貼啊，這簡(jiǎn)直就是賺一塊花1塊1的節(jié)奏，所以，這也造成了拼多多以淘寶的賺錢(qián)模式活成了京東虧損的模樣啊。

而因?yàn)樘潛p超出了華爾街分析師們的預(yù)期，所以，盡管拼多多增長(zhǎng)迅猛，股價(jià)依然盤(pán)前就出現(xiàn)了大跌。八姐剛看了一眼，這不，盤(pán)前跌了8%了。

所以，拼多多的問(wèn)題可能就是，如何在如此牛掰的增長(zhǎng)和虧損之前保持平衡了，再說(shuō)得俗一點(diǎn)，如果停止了燒錢(qián)營(yíng)銷和補(bǔ)貼，拼多多能留住這么多的用戶并繼續(xù)保持增長(zhǎng)嗎？

好啦，下面不廢話，先來(lái)說(shuō)說(shuō)拼多多的牛掰。

首先，從GMV的增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，拼多多又是指數(shù)級(jí)的。

2018年，拼多多GMV為4716億元，同比增長(zhǎng)234%。而與此同時(shí)，京東的GMV同比增速僅為29.5%，阿里雖然沒(méi)披露同比增速，但估計(jì)也差不多。

一年之前，2017年，拼多多GMV規(guī)模約相當(dāng)于京東的10.7%和阿里的3.7%，而僅僅一年之后，拼多多的GMV已經(jīng)快速增長(zhǎng)到了京東的28%，和阿里的約8%（俺估算的）。

其次，從活躍用戶增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，拼多多是秒殺對(duì)手級(jí)別的。

2018年第四季度，拼多多平臺(tái)年度活躍買(mǎi)家數(shù)達(dá)4.185億，而京東披露的過(guò)去12 個(gè)月的活躍用戶數(shù)才3.053 億，完全被拼多多超越啊。與阿里巴巴相比，拼多多的年度活躍買(mǎi)家已經(jīng)占到了阿里的65.8%，而一年之前，拼多多的這一數(shù)字還不到阿里的一半。

另外，拼多多的收入增長(zhǎng)也是指數(shù)級(jí)的。

2018年Q4，拼多多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.539億元，較2017年同期的11.794億元同比增長(zhǎng)379%，較Q3的33.724億元環(huán)比增長(zhǎng)68%。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收131.20億元（約19.08億美元），同比增長(zhǎng)652%。

與拼多多對(duì)比，京東的收入增速就太低了，第四季度同比增速為22.4%，全年同比增速為27.5%。阿里巴巴也差不多，第四季度，其中國(guó)零售業(yè)務(wù)的收入同比增速為35%。

當(dāng)然，與阿里和京東相比，拼多多的營(yíng)收依然是太少。與阿里巴巴比，拼多多的收入規(guī)模大概只有阿里商業(yè)零售業(yè)務(wù)收入的7%。

綜上所述，拼多多果然是指數(shù)級(jí)的，增長(zhǎng)是牛掰的，但是從虧損而言，拼多多也是挺驚人的。

財(cái)報(bào)顯示，拼多多第四季度凈虧損為人民幣24.239億元，2018年全年虧損102.98億元，凈虧損率高達(dá)77.9%。即便不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，拼多多第四季度也虧損18.959億元，全年虧損34.6億元。這一虧損超過(guò)了很多分析師的預(yù)期。

這一虧損甚至也超過(guò)了要在物流、自營(yíng)上投入更多的“重公司”京東。

那么，拼多多到底是虧在哪里了呢？簡(jiǎn)單看看財(cái)報(bào)就知道了，拼多多的毛利高達(dá)74.9%，研發(fā)和行政開(kāi)支也不算高，最龐大的開(kāi)支就是銷售和市場(chǎng)費(fèi)用了。比如，2018年第四季度，營(yíng)收56.5億，而在銷售和市場(chǎng)費(fèi)用上就花了60.2億元，同比增長(zhǎng)699%，2018年全年收入131.2億元，結(jié)果銷售費(fèi)用就花了134.4億元，同比增長(zhǎng)900%。

根據(jù)拼多多方面的表述，這部分錢(qián)主要都用在促銷補(bǔ)貼活動(dòng)和品牌推廣上了。而也正是因?yàn)槿绱舜笫止P的營(yíng)銷，拼多多才獲得如此高速驚人的增長(zhǎng)。

所以，這真是一個(gè)牛掰的拼多多，也是個(gè)巨虧的拼多多，接下來(lái)就看拼多多能靠這種打法能否再創(chuàng)造奇跡，又是否能走得穩(wěn)當(dāng)了。