??一、“冰火兩重天”：公募基金清盤數(shù)新高 指數(shù)基金迎來熱潮

2018年，戰(zhàn)勝股票型基金經(jīng)理的秘訣是空倉！這一年，內(nèi)陸股票型基金全線虧損，這種場景不僅僅發(fā)生在內(nèi)陸基金市場，香港乃至全球的股票型基金市場同樣慘不忍睹。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，據(jù)截至12月26日，內(nèi)陸基金市場僅有2只股票型基金收益為正，而在香港4286只股票型基金中，僅有16只基金收益為正，占比低至0.37%，最高跌幅達56.1%。

數(shù)據(jù)來源：Choice（12月26日）

在全球股市低迷的形勢下，除了有數(shù)不勝數(shù)的股票型基金收益為負，公募基金清盤潮也愈演愈烈，據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至12月26日，內(nèi)陸基金清盤只數(shù)達646只，創(chuàng)下歷年來基金清盤數(shù)新高?；鹎灞P數(shù)646只是什么概念呢？2017年內(nèi)陸全年公募基金清盤數(shù)是176只，而自年初累計至今的基金清盤數(shù)已經(jīng)達到了去年的3.67倍，且超過了以往19年公募基金清盤數(shù)量總和。

說起來，今年的基金市場倒是有趣，一邊是大量資金從公募基金中撤出，致使多只公募基金清盤離場；另一邊是指數(shù)化投資理念進一步得到市場的認可，大量投資者布局股票指數(shù)基金。ETF基金在此時憑借低費率和多品類指數(shù)化產(chǎn)品展現(xiàn)出強大的“吸金”能力，截至12月下旬，內(nèi)陸市場的ETF凈值已接近6000億元，較去年同比增長逾6成；香港市場方面，自9月底以來，香港市場上多只ETF份額增加明顯，在份額增量最多的10只ETF中，超過一半的基金在跟蹤大盤指數(shù)，這說明無論在內(nèi)陸還是香港，指數(shù)型基金產(chǎn)品已經(jīng)成為市場的寵兒。同是基金產(chǎn)品，為何畫風(fēng)差距如此之大呢？

二、“先天優(yōu)勢”：指數(shù)型基金費率較低且跌幅有限

據(jù)投資策略來分，權(quán)益類基金分為主動型基金和被動型基金。主動型基金是基金經(jīng)理通過主動管理，以尋求超過的市場收益率，上文提到的600多只清盤的基金大多屬于此類。被動型基金也可稱為指數(shù)型基金，一般選取特定的指數(shù)成份股作為投資對象，以期與相關(guān)指數(shù)收益保持一致，此類基金正是今年備受投資者親睞的基金。為什么有基金經(jīng)理主動管理，積極調(diào)整投資策略主動型基金的投資收益反而不如指數(shù)型基金呢？原因主要有以下兩點：

其一，主動型基金是由基金經(jīng)理主觀選擇投資的，以期跑贏大市，而指數(shù)型基金是根據(jù)目標(biāo)指數(shù)比例定投，基金經(jīng)理并無太大的選擇權(quán)，主動型基金經(jīng)理主動權(quán)大，預(yù)期創(chuàng)造的收益更高，但風(fēng)險也更大，投資者需要為此付出的成本也越高，這就決定了主動型基金的費率高于指數(shù)型基金。

其二，主動型基金的收益率嚴重的依賴于基金經(jīng)理的眼光，市場敏銳度等能力，稍有差池，投資者可能血本無歸；而指數(shù)型基金收益與基金經(jīng)理能力關(guān)聯(lián)度不大，主要取決于指數(shù)走勢，投資者投資指數(shù)型基金的虧損相對有限，因為無論股市如何跌，總會有底。費率低且虧損有限，長期來看，指數(shù)型基金的收益可能會超過主動型基金收益。

股神巴菲特就這一可能性進行了長達十年的“實證檢驗”。2005年，股神巴菲特在致股東信中提出由于高額的管理費用導(dǎo)致主動管理基金的長期總體表現(xiàn)不如低成本的被動型指數(shù)基金。但是這個想法被許多華爾街的基金經(jīng)理質(zhì)疑，于是，巴菲特在Longbet.org上立下50萬美元的賭約，打賭沒有職業(yè)投資人可以選出一個由至少5支對沖基金的投資組合，能在十年后擊敗無人主動管理的Vanguard S&P 500指數(shù)基金的表現(xiàn)。這一賭約截止于2017年12月31日，結(jié)果證明巴菲特所言非虛，即指數(shù)型基金的長期收益優(yōu)于主動型基金的收益。

數(shù)據(jù)來源：Berkshire Hathaway 2017年致投資人信

三、指數(shù)型基金：入市抄底的正確打開方式

在全球股市低迷，全盤走低的大勢下，主動型投資較難精準(zhǔn)把握個股變動趨勢，反倒是指數(shù)型基金可以囊括目標(biāo)指數(shù)所包含的全部概念股的走勢，讓投資者能夠以較低的成本獲取更大的收益。這樣說來，指數(shù)型基金才是入市抄底的正確打開方式，那具體如何選擇合適的指數(shù)型基金呢？投資者只需把握以下幾點：

一，根據(jù)自身風(fēng)險厭惡程度，選擇合適的指數(shù)型基金進行投資。指數(shù)型基金具體又可分為市值加權(quán)指數(shù)，平均加權(quán)指數(shù)和基本面指數(shù)，其中，基本面指數(shù)是根據(jù)公司的凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流等基本面財務(wù)數(shù)據(jù)進行樣本股的選樣和指數(shù)加權(quán)計算，打破了傳統(tǒng)指數(shù)按照市值加權(quán)，更適合在大盤向下的期間進行投資。

二，選擇指數(shù)擬合度較高的指數(shù)型基金產(chǎn)品；指數(shù)型基金追蹤指數(shù)中目標(biāo)公司的凈資產(chǎn)，現(xiàn)金流等可能會不斷變化，這時便需基金經(jīng)理及時進行調(diào)整，提高基金擬合度，更精準(zhǔn)的反映追蹤的指數(shù)變化。

三，選擇大基金公司。大基金公司管理的產(chǎn)品眾多，所具備的人才也會更加優(yōu)秀。雖然指數(shù)型基金對基金經(jīng)理的要求不高，但精準(zhǔn)地追蹤指數(shù)，還是需要縝密的計算和復(fù)雜的調(diào)整，大基金公司往往能夠更精準(zhǔn)地追蹤目標(biāo)指數(shù)。

四，總費率較低的指數(shù)型基金。指數(shù)型基金存在認購費用，管理費用等，在同一類產(chǎn)品中，選擇費率較低的產(chǎn)品投資，獲取的收益將會更大。

牢記這四點進行指數(shù)型基金投資，能更好地增值資產(chǎn)。不過投資有風(fēng)險，入市需謹慎。

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