按照投資心理學(xué)周期理論，股票市場投資者情緒變化是影響股票市場漲跌的最大周期因素，投資者情緒是非理性的，在股市上漲的過程中，樂觀情緒不斷積聚，身處市場的人們處于亢奮和對風(fēng)險(xiǎn)容忍度不斷提高的狀態(tài)，倉位不斷提高，每提高一個(gè)單位的風(fēng)險(xiǎn)度，實(shí)際獲得回報(bào)卻低的多，一份風(fēng)險(xiǎn)，零點(diǎn)一份回報(bào)。投資品本身可能沒有變化，投資者這時(shí)給出的估值卻發(fā)生急劇變化，給出過高的估值，并認(rèn)為企業(yè)的盈利能力能持續(xù)如預(yù)期改善，比如一個(gè)長期保持20%的盈利增長的公司，給出50倍甚至百倍市盈，對上一輪熊市的記憶幾乎失憶，也完全不汲取教訓(xùn)。我考慮在本輪行情真正進(jìn)入市場情緒亢奮的幾個(gè)可量化指標(biāo)：

1.股票新開戶人數(shù)不斷持續(xù)增加，并創(chuàng)新高,當(dāng)前周開戶人數(shù)大約30萬左右，從2015年至今數(shù)據(jù)看，并不算高，連2018年38萬的周開戶都沒破，更別說2016和2017年50-60萬、2015年周開戶破百萬的高點(diǎn)，還未到營業(yè)廳被擠爆的時(shí)候，并不存在新中小投資者集中踴躍入場現(xiàn)象；

2. 兩融余額創(chuàng)新高，持續(xù)破10000億；當(dāng)前3月13日8800億 ；

3. 上市公司平均市值破200億；當(dāng)前170億左右； 

4 .全市場股息率低于1.2%，當(dāng)前1.7% ；

5. 全市場市盈率超過18，當(dāng)前14；