2018年由于不能并表，萬華化學(xué)還將是原來那個萬華化學(xué)，萬華化學(xué)的大股東萬華化工還是存在并與萬華化學(xué)是分離的，并沒有被合并進(jìn)來。2018年，萬華化學(xué)的主要利潤仍然來自于聚氨酯板塊，每股收益只有3.88元，低于2017年的4.09元。

人們通常會認(rèn)為萬華化學(xué)的聚氨酯產(chǎn)能是200萬噸左右，其中包括180萬噸MDI產(chǎn)能和20萬噸聚醚產(chǎn)能，但實(shí)際上這是錯誤的。因?yàn)?，在萬華寧波園區(qū)內(nèi)的120萬噸MDI產(chǎn)能當(dāng)中，有25.5%的權(quán)益并不屬于萬華化學(xué)，而是屬于大股東萬華化工的。相應(yīng)的當(dāng)量產(chǎn)能大約為120*25.5%=30.6萬噸，所以寧波園區(qū)屬于萬華化學(xué)的當(dāng)量產(chǎn)能實(shí)際上只有89.4萬噸。加上煙臺的60萬噸年產(chǎn)能，萬華化學(xué)實(shí)際真正擁有的MDI產(chǎn)能只有不過149.4萬噸。

2019年的變化巨大：

1、首先，合并大股東帶來了聚氨酯產(chǎn)能的大幅增加。除了上述的30.6萬噸MDI產(chǎn)能之外，還合并進(jìn)來了寶思德的55萬噸現(xiàn)有產(chǎn)能，其中包括30萬噸MDI和25萬噸TDI。注意，這些都不是新產(chǎn)能，而是已經(jīng)具有固定市場份額的現(xiàn)有產(chǎn)能。這些產(chǎn)能共計(jì)為85.6萬噸，已經(jīng)超過2018年萬華實(shí)際當(dāng)量產(chǎn)能的57%！

2、煙臺園區(qū)于2018年最后幾天剛剛新投產(chǎn)的30萬噸TDI產(chǎn)能，2019年將持續(xù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能爬坡，利潤貢獻(xiàn)將不斷提升。

3、年中，萬華將對煙臺園區(qū)的60萬噸MDI生產(chǎn)裝置進(jìn)行技術(shù)改造擴(kuò)產(chǎn)，提升產(chǎn)能50萬噸，達(dá)到單體生產(chǎn)裝置110萬噸的生產(chǎn)能力。此項(xiàng)技改項(xiàng)目所需經(jīng)費(fèi)只有1~2個億，是一項(xiàng)震驚業(yè)界的技術(shù)突破和技術(shù)創(chuàng)新，屬于世界領(lǐng)先！同時，還將對寶思德進(jìn)行9萬噸的技改擴(kuò)產(chǎn)。兩項(xiàng)合計(jì)，共增加產(chǎn)能59萬噸。

4、上述三項(xiàng)合計(jì)，將在萬華2018年149.4萬噸MDI產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，將其提升至MDI+TDI合計(jì)產(chǎn)能：149.4+85.6+30+59=324萬噸！相當(dāng)于2018年的217%！

5、2019年正式合并大股東不僅帶來了聚氨酯產(chǎn)能的翻倍擴(kuò)張，而且還增加了TDI品種31萬噸產(chǎn)能！加上煙臺新建成投產(chǎn)的30萬噸TDI產(chǎn)能，一舉成為國內(nèi)唯一的61萬噸TDI產(chǎn)能大寡頭！這相當(dāng)于四個滄州大化的體量，而且生產(chǎn)成本還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于滄州大化，必將為替代進(jìn)口、保護(hù)國內(nèi)下游廠家的利益和穩(wěn)定發(fā)展做出重大貢獻(xiàn)。

6、除此之外，現(xiàn)在已經(jīng)投產(chǎn)了8萬噸PMMA新產(chǎn)能，下半年還將投產(chǎn)13萬噸二期PC新產(chǎn)能，它們將對特殊化學(xué)品及新材料板塊做出很大的貢獻(xiàn)。萬華人自豪地說，他們的PC技術(shù)在地球上沒有對手！

7、還要補(bǔ)充提醒，2019年年底的例行大修期間，寧波園區(qū)的80萬噸MDI生產(chǎn)裝置也將進(jìn)行技改擴(kuò)產(chǎn)，提升產(chǎn)能30萬噸，同樣達(dá)到110萬噸的單體產(chǎn)能規(guī)模，同樣的世界領(lǐng)先！

8、更遠(yuǎn)的還有更多，……

翻倍的產(chǎn)能提供了一個更加強(qiáng)大的基礎(chǔ)，一旦產(chǎn)品價(jià)格略有回升，利潤的爆發(fā)將會是驚人的！