來(lái)源：Edu投資

3月17日，全通教育發(fā)布公告，下周一開(kāi)始停牌，擬收購(gòu)杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司96%股權(quán)。交易方案為發(fā)行股份，重組方案尚未最終確定。

如果收購(gòu)成功，全通教育將搖身一變，成為知識(shí)付費(fèi)第一股。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，吳曉波和妻子邵冰冰為實(shí)際控制人，藍(lán)彩投資、樓江、百匠投資和吳曉波夫婦為一致行動(dòng)人。此外，皖新傳媒占股14.9%，浙江的越王珠寶控制的潤(rùn)物投資占股9.2%。

資料圖

全通教育選擇的收購(gòu)時(shí)機(jī)十分微妙。目前，A股剛剛站在3000點(diǎn)“牛市”腳下，拋出的這個(gè)收購(gòu)案的用意只有一個(gè)，那就是炒高股價(jià)，做大市值。

第一，全通現(xiàn)在股價(jià)相對(duì)2015年高位跌了90%，有做大市值的訴求；

第二，知識(shí)付費(fèi)領(lǐng)域跟全通教育上市以來(lái)經(jīng)營(yíng)的K12教育信息化，可謂風(fēng)馬牛不相及，難以有協(xié)同效應(yīng)。

第三，知識(shí)付費(fèi)對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)在逐漸降溫，但是對(duì)A股來(lái)說(shuō)還很稀缺，符合炒作條件。

全通教育從2015年以來(lái)，瘋狂并購(gòu)導(dǎo)致商譽(yù)高企。

在2018年三季報(bào)中，全通教育的商譽(yù)為13.93億元，占總資產(chǎn)的比例超過(guò)百分之五十，達(dá)51.27%。

2019年2月，全通拋出了商譽(yù)減值6.43億元的公告，這一商譽(yù)減值導(dǎo)致去年業(yè)績(jī)虧損6億元。

根據(jù)先前新三板公司“藍(lán)獅子”的公告，2015年自媒體業(yè)務(wù)吳曉波頻道營(yíng)收3716萬(wàn)元。

知識(shí)付費(fèi)領(lǐng)域第一名的羅輯思維，據(jù)傳15年、16年、17年Q1的營(yíng)收分別為1.59億、2.89億、1.51億；凈利潤(rùn)分別為1860萬(wàn)元、4462萬(wàn)元、3805萬(wàn)元。

去年，老羅爆出準(zhǔn)備上市，此后杳無(wú)音信。吳曉波頻道的營(yíng)收預(yù)計(jì)低于羅輯思維，獨(dú)立上市可能性不大，因此選擇和全通教育聯(lián)姻也是理想的退出手段。

對(duì)于全通而言，這邊剛剛大筆一揮巨虧6億，就又要收購(gòu)，能夠預(yù)見(jiàn)，收購(gòu)“吳曉波頻道”也會(huì)產(chǎn)生巨額商譽(yù)。

賣(mài)完拐，還可以賣(mài)輪椅，買(mǎi)完輪椅還能繼續(xù)賣(mài)擔(dān)架，但是不知道股民們這次選擇用手投票，還是用腳跑路？

依靠個(gè)人IP起家的知識(shí)付費(fèi)產(chǎn)品，正在面臨遇到了內(nèi)容創(chuàng)作瓶頸，能做成得到APP這類(lèi)平臺(tái)型的畢竟不多。吳曉波頻道是否成為下一個(gè)幫助全通完成10倍逆襲的公司，我想不必太期待。

對(duì)于知識(shí)付費(fèi)領(lǐng)域而言，通過(guò)上市獲得更多資源和渠道，不失為一種加速方式，如果吳曉波頻道成為了知識(shí)付費(fèi)第一股，會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響，我們拭目以待。