一什么是PEG

在估值指標(biāo)中PEG意為市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)率指標(biāo)最先由Jim Slater提出來公式為PEG=PE/凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率PE即為某期公司市盈率水平分母為對(duì)未來的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率預(yù)期根據(jù)考察年限的區(qū)別可以選用1年2年較短的年復(fù)合增長(zhǎng)率也可以選用5年10年這樣的較長(zhǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率一般而言PEG指標(biāo)<1意味著企業(yè)進(jìn)入投資價(jià)值區(qū)域負(fù)值意味著虧損該類不考慮PEG越小企業(yè)投資價(jià)值越大反之不具備太大投資價(jià)值

PEG指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)是將企業(yè)的當(dāng)前價(jià)值和未來成長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)行了結(jié)合在這個(gè)體系內(nèi)你不用單獨(dú)考慮PE為40倍的個(gè)股貴不貴而需要對(duì)其未來的增長(zhǎng)作出預(yù)測(cè)此外由于行業(yè)的區(qū)別不同行業(yè)的市盈率一般差異較大PEG指標(biāo)可以消除這一影響對(duì)不同行業(yè)的個(gè)股價(jià)值進(jìn)行相對(duì)對(duì)比同樣這個(gè)指標(biāo)的缺陷在于如何較為準(zhǔn)確預(yù)估一家企業(yè)未來的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況一般而言參照企業(yè)過去的增長(zhǎng)率水平具備一定參考意義但這種辦法局限在于某些企業(yè)正處于新興發(fā)展或者周期波動(dòng)較大的階段這時(shí)候增長(zhǎng)率的估計(jì)需要借助行業(yè)其他公司的增長(zhǎng)路徑以及發(fā)達(dá)國家行業(yè)發(fā)展規(guī)律來進(jìn)行客觀的判斷

二哪些行業(yè)較為適合PEG估值

PEG指標(biāo)對(duì)成長(zhǎng)股的篩選具有很大價(jià)值高成長(zhǎng)的行業(yè)一般集中在環(huán)?；ヂ?lián)網(wǎng)科技等行業(yè)這些行業(yè)未來的增速大體上具備較高的確定性以網(wǎng)宿科技為例這家做CDN內(nèi)容分發(fā)與加速IDC數(shù)據(jù)存儲(chǔ)為主的企業(yè)在2013～2015年成為明星股從當(dāng)時(shí)的PEG水平來看由于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展BAT巨頭們暫未進(jìn)入這一領(lǐng)域網(wǎng)宿科技作為行業(yè)市占率最高的龍頭PEG指標(biāo)最低達(dá)到0.35極具投資價(jià)值此后三年間公司確實(shí)迅速發(fā)展業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)股價(jià)上漲超過10倍近年來隨著網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的大量建設(shè)巨頭們紛紛蠶食市場(chǎng)份額公司高速增長(zhǎng)的時(shí)期慢慢過去PEG迅速走高此時(shí)投資價(jià)值變得更較小

圖網(wǎng)宿科技PEG走勢(shì)圖

此外周期行業(yè)中炒作邏輯中也暗含著PEG估值思想周期行業(yè)一般適合在高市盈率時(shí)候買入低市盈率時(shí)候賣出在高市盈率時(shí)候意味著公司處于周期低點(diǎn)存在反轉(zhuǎn)預(yù)期未來業(yè)績(jī)會(huì)發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變此時(shí)對(duì)應(yīng)的PEG水平相反是最低的而業(yè)績(jī)一旦兌現(xiàn)處于周期景氣高點(diǎn)此時(shí)PEG水平相反是較高的典型周期企業(yè)如萬華化學(xué)其PEG較高位置一般對(duì)應(yīng)的是MDI景氣度階段高點(diǎn)但萬華由于自身龍頭地位持續(xù)盈利能力相對(duì)一般周期企業(yè)較強(qiáng)