3月22日下午，上交所披露了科創(chuàng)板首批獲受理的9家公司名單。分別為晶晨半導(dǎo)體、睿創(chuàng)微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安翰科技、武漢科前生物。隨著首批名單的公布，意味著離科創(chuàng)板新股掛牌的時(shí)間已不遠(yuǎn)了。

    在首批披露的9家公司中，從所屬產(chǎn)業(yè)、行業(yè)來(lái)看，新一代信息技術(shù)3家，高端裝備和生物醫(yī)藥各2家，新材料新能源各1家，這此企業(yè)均符合科創(chuàng)板的定位。從選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)看，6家企業(yè)選擇“市值 凈利潤(rùn)/收入”的第一套標(biāo)準(zhǔn)，3家選擇“市值 收入”的第四套標(biāo)準(zhǔn)，其中有一家為未盈利企業(yè)。這說(shuō)明，虧損企業(yè)上市在A股市場(chǎng)已成為可能，也凸顯出科創(chuàng)板發(fā)行上市條件的包容性。

    從9家企業(yè)的融資規(guī)?？矗塾?jì)融資110億元，平均每家12.2億元。擬融資最多的為和艦芯片25億元，最低的為江蘇北人的3.62億元?？紤]到科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)投入方面的特點(diǎn)，整體上看，融資額并不算多。但由于科創(chuàng)板實(shí)行市場(chǎng)化發(fā)行，其發(fā)行價(jià)格有可能會(huì)高高在上，科創(chuàng)板新股IPO有可能出現(xiàn)久違的超募現(xiàn)象。

    從地域分布看，江蘇3家，湖北2家，浙江、廣東、山東、上海各一家。除了湖北2家外，其他7家企業(yè)都來(lái)自經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的省份或直轄市。值得注意的是，首批公司中，竟然沒(méi)有來(lái)自北京與深圳的企業(yè)。而且，9家公司中，并沒(méi)有知名的獨(dú)角獸企業(yè)，都是些“名不見(jiàn)經(jīng)傳”的企業(yè)。

    首批名單雖然公布了，但9家企業(yè)最終能有幾家在科創(chuàng)板掛牌，無(wú)疑更值得關(guān)注。名單公布后，就有兩家企業(yè)受到質(zhì)疑，分別為武漢科前生物與寧波容百科技。對(duì)于科前生物，有媒體質(zhì)疑其招股書(shū)披露數(shù)據(jù)與大客戶(hù)披露數(shù)據(jù)相差28倍?？苿?chuàng)板由于試點(diǎn)注冊(cè)制，信息披露置于核心地位。信息披露存在問(wèn)題，也是市場(chǎng)極為忌諱的事項(xiàng)。寧波容百科技方面，不僅其研發(fā)費(fèi)用與毛利率低于同行，媒體質(zhì)疑其為何會(huì)比同行更出色。而且，該企業(yè)的核心高管中有兩人為外國(guó)國(guó)籍，一人擁有綠卡，這無(wú)形中會(huì)讓投資者產(chǎn)生疑慮。比如其實(shí)控人就持有美國(guó)綠卡，有投資者就擔(dān)心，企業(yè)上市后，借助于高估值，實(shí)控人會(huì)不會(huì)將全部股份套現(xiàn)一跑了之？

    2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板掛牌時(shí)，考慮到都是些中小盤(pán)股，而且，由于A股市場(chǎng)素來(lái)都有炒“新”情結(jié)，監(jiān)管部門(mén)一次性就安排了28家企業(yè)同時(shí)掛牌。這也是為了防止掛牌企業(yè)數(shù)量太少，從而會(huì)遭到市場(chǎng)資金爆炒的緣故。相對(duì)于當(dāng)初的創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板無(wú)論是受重視的程度、市場(chǎng)的關(guān)注度等方面，都有過(guò)之而無(wú)不及。雖然科創(chuàng)板設(shè)置了“50 2”的投資者適當(dāng)性管理制度，能夠參與科創(chuàng)板的投資者比當(dāng)初創(chuàng)業(yè)板要少得多，但科創(chuàng)板新股遭到爆炒同樣是有可能的。那么，為了抑制市場(chǎng)的炒作沖動(dòng)，首日掛牌的科創(chuàng)板新股會(huì)有多少家，同樣會(huì)受到市場(chǎng)的關(guān)注。

    另一方面，科創(chuàng)板新股中的虧損企業(yè)表現(xiàn)如何，同樣是留給市場(chǎng)的一大懸念。9家企業(yè)中，和艦芯片已連續(xù)三年虧損。其2016年、2017年、2018年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.78億元、33.60億元、36.94億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-11.49億元、-12.67億元、-26.02億元，近三年虧損呈擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。在此前，A股市場(chǎng)中是沒(méi)有虧損的企業(yè)能夠以新股的方式上市的，如果和艦芯片通過(guò)上交所的審核并在證監(jiān)會(huì)成功注冊(cè)，那么和艦芯片將有可能成為首家業(yè)績(jī)虧損但仍然能夠上市的企業(yè)。對(duì)于這樣的企業(yè)，雖然是在科創(chuàng)板掛牌，并且頭上不乏光環(huán)，但由于業(yè)績(jī)持續(xù)巨虧，上市后的股價(jià)表現(xiàn)又將如何呢？

    其實(shí)，科創(chuàng)板留給市場(chǎng)的懸念還有很多，比如是否會(huì)遭到爆炒的問(wèn)題，科創(chuàng)板是否會(huì)像創(chuàng)業(yè)板一樣變成了“套現(xiàn)板”等，都是投資者非常關(guān)心的。像上述這些懸念，隨著時(shí)間的推移，最終也都會(huì)給予我們答案。

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