貨幣利差交易是什么？

貨幣利差交易的英文是Currency Carry Trade，是指借入低利率（低收益率）的貨幣來買入高利率（高收益率），以試圖從利率差異賺取利潤的交易。通常將低收益率的貨幣稱為“融資貨幣”，將高收益率的貨幣稱為“目標(biāo)貨幣”。進(jìn)入IG學(xué)堂學(xué)習(xí)更多外匯知識

隔夜利息
隔夜利息是指外匯經(jīng)紀(jì)商將未平倉頭寸的到期日自動辦理延期過夜時計算的。經(jīng)紀(jì)商將基於交易的方向（做多或做空）以及利息為正值還是負(fù)值為交易賬戶支付利息或扣除利息。隔夜利息將按日調(diào)整利率進(jìn)行計算。
 
利率
利率是由央行根據(jù)貨幣政策制定的，每個國家都有著自己的利率水平。若交易者做多有著高利率水平的貨幣，那么他就能從持有的頭寸中獲得利息。舉個例子：假設(shè)美元的利率是4%，日元的利率是0.0%。如果交易者買入（做多）美元兌日元（USD/JPY）那么其就能從中賺取4%的息差。
 
貨幣利差交易的兩個關(guān)鍵因素：
1）利率的波動
貨幣利差交易的關(guān)鍵是兩種交易貨幣之間的利率波動。即便這兩種交易貨幣的匯率保持不變，交易者也能從隔夜利率的支付獲取利潤。但隨著時間的推移，央行可能考慮對利率水平進(jìn)行調(diào)整，這便肯能給貨幣利差交易帶來風(fēng)險。

2）匯率的波動
貨幣利差交易的另一個關(guān)鍵因素是兩種交易貨幣之間的匯率波動。交易者做多某一貨幣對時，其便期望目標(biāo)貨幣升值。倘若該貨幣對一如預(yù)期上漲，那么此時交易者獲取的收益將包含隔夜利息和該貨幣對上漲帶來的利潤。目標(biāo)貨幣升值令交易者看到了自已的利潤，但只有在結(jié)束交易時才會實(shí)現(xiàn)上述收益。
 
但交易者也可能面臨匯率走勢與預(yù)期背離的局面，目標(biāo)貨幣貶值造成的損失可能抹掉隔夜利息帶來的利潤。

貨幣利差交易案例
舉個例子，假設(shè)澳洲官方利率水平為4.0%，日本官方利率為0.0%。在此背景下，交易者認(rèn)為澳元兌日元匯率將會上漲并決定做多澳元兌日元。尋求利差的交易者實(shí)質(zhì)上是期望通過借入低收益的日元賺取高收益澳元的利差。但實(shí)際上經(jīng)紀(jì)商會收取一定的點(diǎn)差，因此交易者做多澳元/日元獲取的隔夜利息實(shí)際并沒有4%那么多。（點(diǎn)此查看隔夜利息詳細(xì)的計算方法）。

按圖放大

貨幣利差交易相關(guān)風(fēng)險
貨幣利差交易和多數(shù)交易一樣，需要承壓一定的風(fēng)險，因此交易者需要學(xué)會采取合理的風(fēng)險管理。自2008/09年金融危機(jī)以來，風(fēng)險管理顯得愈發(fā)重要了。金融危機(jī)令諸多發(fā)達(dá)國家的央行采取寬松的貨幣政策、降息來提振經(jīng)濟(jì)增長，在利率水平正?；埃罱灰渍呋虿坏貌晦D(zhuǎn)向高收益同時也是高風(fēng)險的新興市場貨幣了。
 
貨幣利差交易涉及的兩個風(fēng)險包含：
1）匯率風(fēng)險
若目標(biāo)貨幣較融資貨幣貶值，那么做多該貨幣對的交易者將看到價格波動朝著與預(yù)期相反的方向波動。雖然持有該頭寸仍將獲取相應(yīng)的隔夜利息，但匯率波動帶來的潛在損失可能超過隔夜利息。

2）利率風(fēng)險
若目標(biāo)貨幣的央行宣布降息，而融資貨幣的央行宣布加息，在此背景下，這兩種貨幣的利差將縮窄同時貨幣利差交易的能力也會降低。
 
貨幣利差交易策略
頂級交易員通常會根據(jù)價格波動的方向來進(jìn)行利差交易。利差交易是長期一種長期交易，因此分析市場長期趨勢方向?qū)μ岣呓灰壮晒Φ母怕适种匾?strong>看看別人成功的秘訣是什么？
 
如下圖所示，利差交易者可以首先從匯價錄得一系列更高的高點(diǎn)和更高的低點(diǎn)來推斷市場可能處於上行趨勢中；然後，等待匯價有效突破了近期震蕩高點(diǎn)（圖中黑色實(shí)線）便可確認(rèn)市場的上行趨勢；最後，利用多重時間框架和技術(shù)指標(biāo)分析尋找入場進(jìn)行利差交易的最佳時機(jī)。

按圖放大

總結(jié)
利差交易為交易者提供了兩種獲利的途徑（匯率波動和隔夜利息），但謹(jǐn)記交易產(chǎn)生的損失可能超過盈利，因此合理的風(fēng)險管理非常重要。順勢交易并結(jié)合謹(jǐn)慎的風(fēng)險管理可以提高交易成功的概率。（Richard Snow撰,Lisa譯）