今年以來，隨著A股的春季躁動，牛市呼聲不絕于耳，大家都在討論：這一次到底是不是牛市？更像哪一年的牛市？

今天我們就來回顧一下A股歷史上最知名那一波說漲就漲、波瀾壯闊的——5·19行情。

1999年5月19日這一天，早盤風(fēng)平浪靜一如往常，股指在弱市中爬行。

午后，場外資金突然如潮水般涌入，滬指漲幅達到4.65%，有27只股票漲停。當(dāng)天，市場對于上漲的方向并未有太多的共識，但行情就是這么說來就來。

此前的5月16日，鼓勵資本市場健康發(fā)展的六條建議得到批復(fù)。6月10日，央行宣布第七次降息。6月14日、15日，證監(jiān)會、人民日報先后發(fā)聲，定調(diào)“股市是恢復(fù)性上漲”。

多重政策利好疊加貨幣政策寬松，5月19日至6月30日，滬指從1057.7的最低點攀升到1756.18的新高，31個交易日上漲到66%。

這一期間的宏觀背景是，亞洲經(jīng)歷金融危機后，外需不振，央行連續(xù)降息，貨幣寬松，但融資需求仍然低迷，國企改革進入攻堅戰(zhàn)，急需資金，必須激活股市。

而外圍市場則是美股的科技網(wǎng)絡(luò)股瘋狂上漲，映射到了A股市場。

7月起，A股開始橫盤整理，四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)創(chuàng)新低，上市公司盈利乏善可陳，1/3的上市公司盈利負增長。估值已達到43倍，加上缺乏進一步政策支撐，A股出現(xiàn)明顯回調(diào)，跌幅接近20%。

進入2000年后，前期政策逐步實施，A股持續(xù)迎來增量資金，一路上漲至2001年6月14日的2245點。

這一階段，股權(quán)運作事件成為驅(qū)動市場的核心。大漲的大多涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓、借殼上市、重大資產(chǎn)重組。

行業(yè)板塊方面，受益于貨幣寬松和風(fēng)險偏好提升，金融股打頭陣，陜國投、愛建股份、鞍山信托（現(xiàn)安信信托）、深發(fā)展A（現(xiàn)平安銀行）表現(xiàn)出色。

但真正的主戰(zhàn)場無疑是科技股。

美股科技股如火如荼，十年8倍，打開了A股科技股的估值空間和想象力。

國內(nèi)沒有什么像樣的科技股，當(dāng)時市場條件齊全，只差主線，而科技股最重要的屬性就是“看不懂”，想象空間巨大，成為最終被大眾接受的題材。凡是名稱中帶有“科技”“高科”的公司都雞犬升天。

最著名的就是億安科技——一家集以太網(wǎng)、IP網(wǎng)、電動車、碳納米等各種黑科技于一身的科技公司，滿足了資本市場對于科技的全部幻想，當(dāng)年漲幅超過400%。

這一年，與史詩級行情如影隨形的，是故事橫飛、想象力爆棚、達到頂點的投機氛圍。

不過，這一輪牛市也發(fā)揮了股票市場重要的融資功能，有133家公司IPO，配股154家，合計募集資金1291億，與當(dāng)年銀行信貸比例達到23%，這一比例此后再也沒有突破過。

不知道大家看到這樣的回顧，會不會有穿越的感覺？歷史會重演嗎？這次會不會不一樣？時間會告訴我們答案。