2018年是歷史第二大熊市，但也成功發(fā)行了一些明星基金，給人印象最深的應(yīng)該是興全合宜，投資者興奮地申購，興全合宜在大盤頂部募集了足足300億，然而剛募集完市場就開啟了漫漫長熊，給投資者上了生動的一課。另外給人留下深刻印象的是6只戰(zhàn)略配售基金，最初設(shè)立這6只戰(zhàn)略配售基金是為了承接境外上市的獨(dú)角獸發(fā)行CDR回歸A股，當(dāng)時承銷商拼命造勢，投資者響應(yīng)也比較熱烈，總共募集了上千億。結(jié)果隨著市場下跌，CDR發(fā)行被暫停，戰(zhàn)略配售基金沒有獨(dú)角獸可以配售了，你說多尷尬。

戰(zhàn)略配售基金是否具有投資價值？

雖然沒有CDR可配售，但資金不能閑著，各家基金公司都對募集的資金做了資產(chǎn)配置，從披露的2018年年報看，截止2018年12月31日，這6只基金主要配置了債券，5只建立了股票倉位，股票資產(chǎn)總占比約1.3%。由于股票倉位不高，這6只基金并沒有抓住一季度市場大幅上漲的行情，凈值最高的匯添富戰(zhàn)略配售凈值也不過1.06。

雖然目前這6只基金的業(yè)績平平，收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票型基金和混合基金，但仍然是市場中最稀缺的品種。CDR雖然被塵封，但科創(chuàng)板正搞的風(fēng)生水起，推進(jìn)速度大超預(yù)期，可見國家對科創(chuàng)板重視程度之高。雖然無法配售CDR，但未來戰(zhàn)略配售基金可以參與科創(chuàng)板公司配售，這給戰(zhàn)略配售基金的未來留下了充分的想象空間。有人可能不理解戰(zhàn)略配售的意義，我舉一個例子：比如我們都知道新股上市后會連續(xù)漲停，因此如果能以發(fā)行價買入新股，將會有極大的超額收益，所以幾乎全市場的投資者都會參與打新。但打新的中簽率非常低，一般在萬分之二至千分之一，假設(shè)每次配20個號，平均參與100次打新才能中簽一次，對于持有20萬市值股票的散戶來說，平均1年才能中簽1次。假如可以不參與打新，而直接獲得一定額度的新股，那就相當(dāng)開了外掛，直接獲得穩(wěn)定的新股溢價收益，而戰(zhàn)略配售基金就有這樣的外掛。

這6只戰(zhàn)略配售基金中的4只曾在去年11月參與了中國人保的戰(zhàn)略配售，7家戰(zhàn)略投資者獲得了7.89億股戰(zhàn)略配售股份，其中招商配售、易方達(dá)配售、南方配售、匯添富配售分別獲得了8982萬股、7485萬股、7485萬股、7485萬股，鎖定期為12個月。按照中國人保的最新市場價，參與配售中國人保為4只戰(zhàn)略配售基金總共帶來了約20億的收益。從前文的配圖中也可以看到，參與配售中國人保的基金比未參與配售的基金凈值高約0.01-0.02，換一種說法，那就是參與中國人保配售為配售基金帶來了1%-2%的收益。

根據(jù)目前上交所披露的受理速度看，未來科創(chuàng)板新股發(fā)行量的規(guī)模大概率超過A股現(xiàn)有板塊，6只戰(zhàn)略配售配售基金將有充足的配售來源。也就是說，戰(zhàn)略配售基金的資產(chǎn)將在科創(chuàng)板開業(yè)后逐漸置換成科創(chuàng)板企業(yè)的股票，與其參與科創(chuàng)板股票影子股炒作，不如持有這6只戰(zhàn)略配售基金。

劃重點：戰(zhàn)略配售基金現(xiàn)在值得場內(nèi)買入嗎？

有不少投資者看到了戰(zhàn)略配售基金的價值，昨日戰(zhàn)略配售基金登陸市場后，并未像其他封閉基金那樣出現(xiàn)大幅折價，盤中最高折價僅有3%-4%，折價率在收盤時全部收窄于2%以內(nèi)，未參與中國人保配售的嘉實戰(zhàn)略配售基金與華夏戰(zhàn)略配售基金折價率更是不足0.5%，大大超出我的預(yù)期。更有意思的是，華夏配售為尾盤時一度被8萬手的買單拉到漲停位置，但迅速回落到合理價格。

我個人非?？春脩?zhàn)略配售基金的前景，但是目前的折價率顯然不具有太高的吸引力，在科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行之前，6只戰(zhàn)略配售基金的凈值將更多受到債券市場影響，不會有太出彩的成績，不排除未來出現(xiàn)場內(nèi)折價幅度提高的可能性。

我作為一名投資者，是希望見到戰(zhàn)略配售基金在場內(nèi)大幅折價的，畢竟打折的商品誰不喜歡呢？所以是否值得購買，還要看未來戰(zhàn)略配售基金的折價率變化。

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