4月9日，歐派家居（603833.SH）發(fā)布了2018年年度報(bào)，全年共實(shí)現(xiàn)營收115.09億元，同比增長18.53%；歸屬母凈利潤為15.72億元，同比增長20.90%；扣非凈利潤為14.97億元，同比增長25.25%。

（資料來源：公司公告）

受此消息影響，今日，公司股價(jià)平開后一路走高，尾盤有所回落，最終收漲1.67%，最新總市值522億元。

（行情來源：富途證券）

歐派家居姍姍來遲的年報(bào)，無疑給2018年家居廠商年?duì)I收首度破百億送上了“實(shí)錘”，繼獲得行業(yè)內(nèi)第一個(gè)“百億”之后，接下來，歐派家居又將如何發(fā)展？

試點(diǎn)整裝大家居業(yè)務(wù)

歐派家居主要從事整體廚柜、整體衣柜、整體衛(wèi)浴和定制木門等定制化整體家居產(chǎn)品的個(gè)性化設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和安裝服務(wù)。公司現(xiàn)已經(jīng)擁有“歐派”、“歐鉑尼”、“歐鉑麗”等核心品牌，公司是整體廚柜領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一。

值得一提的是，自2012年以來，公司扣非凈利潤一直保持較高增長，大部分年份增速都在20%以上，最低的2014年也有17.67%，而最高的2012年，扣非凈利潤增速甚至達(dá)到了132.74%。

（資料來源：東方財(cái)富）

但統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，歐派家居在過去的8個(gè)季度中，營收與凈利潤增速均呈現(xiàn)總體下滑趨勢。特別是在2018年第四季度，公司的營收增長達(dá)到了18%，但歸母凈利潤同比增長卻只有4.5%，較第三季度22.5%的同比增速，大幅下滑了18%，這著實(shí)讓人感到意外。

（資料來源：東方財(cái)富）

在單季度利潤增速呈現(xiàn)總體下滑的情況下，公司經(jīng)銷商門店數(shù)不降反增，年報(bào)顯示，截止到2018年末，公司門店總數(shù)6708家，比上年同期增長12%，其中，增長門店數(shù)最多的是歐派衣柜，新增了271家門店，同比增長了14.7%。

（資料來源：公司年報(bào)）

這或許與2018年下半年，歐派總經(jīng)辦給所有經(jīng)銷商發(fā)的一份“紅頭文件”有關(guān)。文件中提出，個(gè)別虧損的經(jīng)銷商店面可以關(guān)，代理商的盈利保溫比天大，總部將適應(yīng)市場規(guī)律對經(jīng)銷商放低要求。

對此，公司在2018年年報(bào)中提到，隨著國內(nèi)精裝、整裝業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)，傳統(tǒng)零售渠道客流沖擊較為明顯，其中家裝公司作為前置入口，對客流的分流作用較大。為布局整裝渠道，拓展客戶資源，公司在行業(yè)內(nèi)率先開展渠道變革，于2018年開始試點(diǎn)推進(jìn)整裝大家居業(yè)務(wù)。

該模式意味著，歐派家居正在借力各地規(guī)模較大、口碑較好的優(yōu)質(zhì)家裝公司，它們往往是當(dāng)?shù)氐念^部家裝公司。換句話說，歐派家居正在大力鼓勵(lì)原有的經(jīng)銷商體系加速布局整裝業(yè)務(wù)。

但轉(zhuǎn)型并沒有想象的那么簡單，很多經(jīng)銷商都出現(xiàn)了抵觸的情緒。

面對已經(jīng)發(fā)生的少量經(jīng)銷商抵觸問題，歐派采用的方式是，落地經(jīng)銷商營銷幫扶政策、強(qiáng)化對原有歐派零售經(jīng)銷商的利益保障。

從一系列的舉措可以看出，歐派家居原有的渠道體系或許遭遇了發(fā)展的壓力，整裝大家居模式有可能是歐派為經(jīng)銷商提出的“強(qiáng)心劑”，但從本質(zhì)上來看，在成本節(jié)節(jié)升高、賣場步步緊逼的背景之下，經(jīng)銷商核心的獲客難、成本高、止損迫切等問題，依然有待解決。

定制家具行業(yè)集中度較低

經(jīng)過近20余年的發(fā)展，我國定制櫥柜和定制衣柜行業(yè)均呈現(xiàn)高速增長的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，我國定制櫥柜終端市場規(guī)模達(dá)到了1108億元，同比增長21.9%；定制衣柜終端市場規(guī)模達(dá)到826億元，同比增長25.0%。同時(shí)，定制櫥柜和定制衣柜行業(yè)滲透率不斷提升，2017年，定制櫥柜行業(yè)滲透率達(dá)到60%，定制衣柜行業(yè)滲透率約為30%，而西方國家定制家具行業(yè)的滲透率達(dá)到了70%左右。

據(jù)華創(chuàng)證券測算，到2022年，我國定制櫥柜終端銷售規(guī)模有望達(dá)到1425億元，定制衣柜規(guī)模有望達(dá)到1894億元。

值得注意的是，由于我國地域遼闊，中小廠商在所處地域采取低價(jià)策略并具有“地利”優(yōu)勢，因此導(dǎo)致了定制家具行業(yè)高度分散，

數(shù)據(jù)顯示，2017年我國定制櫥柜領(lǐng)域的六家上市公司（歐派家居、志邦櫥柜、金牌櫥柜（603180.SH）、皮阿諾（002653.SZ）、索菲亞（002572.SZ）、我樂家居（603326.SH）），僅占據(jù)整個(gè)行業(yè)17.1%的市場份額，其中，行業(yè)第一的歐派家居市占率僅為8.8%。

更值得一提的是，由于定制家具行業(yè)進(jìn)入門檻低，所以多以中小企業(yè)為主。

據(jù)悉，我國建材家居企業(yè)總數(shù)約為52萬家，其中資產(chǎn)在5000萬元以下的占比為67.5%，億元以上的企業(yè)僅占8.5%。其中存活時(shí)間低于5年的企業(yè)有19.6%，存活時(shí)間在10年以上的企業(yè)只有21.5%，而58.9%的企業(yè)存活時(shí)間在5年到10年之間。

總結(jié)

產(chǎn)品服務(wù)趨同、價(jià)格定位類似，定制家居行業(yè)的紅利時(shí)代或許已經(jīng)接近尾聲，定制家居行業(yè)更應(yīng)該考慮的是如何發(fā)展新的盈利點(diǎn)。無論如何，定制家居企業(yè)只有認(rèn)真研究行業(yè)，研究消費(fèi)者訴求，才有機(jī)會(huì)在市場上獲得主動(dòng)。