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BY John Maynard Keynes 約翰.梅納德.凱恩斯 第一次世界大戰(zhàn)期間，各資本主義國(guó)家為購(gòu)買軍火，紛紛停止兌現(xiàn)黃金。 為彌補(bǔ)巨額的軍費(fèi)開支，他們大量發(fā)行紙幣、實(shí)現(xiàn)通貨膨脹政策，使一時(shí)盛行的金本位制徹底崩潰了。1920年，戰(zhàn)爭(zhēng)剛結(jié)束，英國(guó)爆發(fā)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，隨后處于慢性蕭條的困難之中。 如何恢復(fù)戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)秩序，重現(xiàn)帝國(guó)昔日的輝煌，英國(guó)朝野就通貨膨脹、通貨緊縮、國(guó)際匯兌、恢復(fù)金本位等問題，展開了一場(chǎng)大論爭(zhēng)。凱恩斯是這場(chǎng)論爭(zhēng)的積極參與者，并于1923年出版了其關(guān)于上述問題觀點(diǎn)的《貨幣改革論》（A Tract on Monetary Reform）. 在本書中，凱恩斯提出通貨管理的政策，主張放棄金本位制，實(shí)行紙幣流通制度，使貨幣發(fā)行脫離黃金束縛，以便中央銀行自行增減發(fā)行，調(diào)節(jié)貨幣數(shù)量，用通貨管理的方法來穩(wěn)定物價(jià)，實(shí)現(xiàn)國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的調(diào)節(jié)。 《貨幣改革論》共分為五章： 第一章， 貨幣價(jià)值變動(dòng)對(duì)社會(huì)的諸種后果。 第二章， 公共財(cái)政與貨幣價(jià)值的變動(dòng)。 第三章， 貨幣理論和交換。 第四章， 貨幣政策的諸種選擇目標(biāo)。 第五章， 對(duì)今后貨幣調(diào)節(jié)的建設(shè)性意見。 凱恩斯在前兩章論述了貨幣購(gòu)買力不穩(wěn)定產(chǎn)生的罪惡和公共財(cái)政危機(jī)所扮演的角色； 第三章論述了一些基本理論問題，最后兩章是對(duì)前三章的引申和發(fā)揮。 其中，第三章是全書的重點(diǎn)。 一、 理論基礎(chǔ)——實(shí)質(zhì)性余額方程式 凱恩斯早期是貨幣數(shù)量論的信奉者和推崇者，他的政策主張都是以貨幣數(shù)量論為基礎(chǔ)的。 他在《貨幣改革論》中承襲了馬歇爾和庇古的劍橋方程式原理，只是認(rèn)為庇古以某種消費(fèi)品（小麥）的數(shù)量來表現(xiàn)貨幣的價(jià)值，實(shí)際上回避了物價(jià)問題，于是加以修訂，提出自己的貨幣數(shù)量公式即實(shí)質(zhì)性余額方程式： n = Pk (1) n = P(d + rk') (2) 式中n為社會(huì)上的現(xiàn)金總量，P為一個(gè)消費(fèi)單位價(jià)格，k為人們現(xiàn)金形式持有的消費(fèi)單位數(shù)量。k'為人們以銀行存款形式持有的消費(fèi)單位數(shù)量，r為銀行現(xiàn)準(zhǔn)備率。 他認(rèn)為，貨幣本身沒有效用，其效用全從其購(gòu)買之物而來。 人們所需要的不是磅，而是需要足以支付一定用途的購(gòu)買力數(shù)量。 在一定數(shù)量的購(gòu)買力，標(biāo)準(zhǔn)消費(fèi)品所構(gòu)成的一定量“消費(fèi)單位”加以測(cè)定，如公式（1），該 社會(huì)量為n,若k不變，則P與k同生同降，即物價(jià)將隨政府紙幣的多少同比例地漲落。 公式（1）只就現(xiàn)金交易而言，它假定人們所需要的購(gòu)買力可以全部用現(xiàn)金來滿足，而且假定這 種需要是現(xiàn)金的需求的唯一原因。而實(shí)際上，人們大都使用銀行存款和透支，而銀行對(duì)存款則保持一定 比率的現(xiàn)金準(zhǔn)備，如公式（2），假定人們保持相當(dāng)于k消費(fèi)單位的現(xiàn)金外，還保持相當(dāng)于k'消費(fèi)單位的存款于銀行，銀行以現(xiàn)金對(duì)此存款保持r的存款準(zhǔn)備率；這樣，假定k、k，和r不變，n與P成正比例變動(dòng)。 事實(shí)上，這三個(gè)因素都不是固定不變的：r隨銀行的習(xí)慣與業(yè)務(wù)情況而變化。而r的變動(dòng)則會(huì)直接 影響到k和k'，使它們與r呈反比例地變動(dòng)。 因此，貨幣當(dāng)局可以運(yùn)用利息率影響k和k'，而且必要時(shí)還可以直接調(diào)節(jié)n和r，以影響k和k'， 從而影響P的數(shù)值，以獲得價(jià)格穩(wěn)定。 二、 政策主張 （一） 關(guān)于通貨膨脹與通貨緊縮 凱恩斯一向主張物價(jià)穩(wěn)定，但是，如果經(jīng)濟(jì)失調(diào)需要價(jià)格來調(diào)整，在面臨是通貨膨脹是通貨緊 縮兩種選擇時(shí)，他寧愿選擇前者。 凱恩斯認(rèn)為，價(jià)格上漲和下降都有其不利之處，通貨膨脹造成對(duì)某些個(gè)人和階層的不公平，特 別是對(duì)投資者，同時(shí)不利儲(chǔ)蓄； 通貨緊縮則造成勞動(dòng)力和企業(yè)家的窮困，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭且允忱A級(jí)為犧牲的， 但它給企業(yè)帶來意外的收益，從而提高潛在投資者的預(yù)期，這對(duì)促進(jìn)高水平的收入與就 業(yè)量是一個(gè)必要的刺激； 而通貨緊縮則會(huì)使財(cái)富從活動(dòng)階段（即從事生產(chǎn)活動(dòng)的階級(jí)）轉(zhuǎn)到不活動(dòng)的階級(jí) （食利階級(jí)），這對(duì)投資和企業(yè)是一個(gè)障礙，所以在一個(gè)變得貧困的世界里，引起失業(yè) 使食利階級(jí)失望更壞些。 （二） 關(guān)于金本位與管理本位 凱恩斯堅(jiān)決反對(duì)當(dāng)時(shí)英國(guó)朝野人士恢復(fù)金本位的企圖。 他認(rèn)為戰(zhàn)前那種老式金本位制不僅不能保持英鎊、黃金與固定不變的國(guó)內(nèi)價(jià)格三者之間的穩(wěn)定 聯(lián)系，并使英國(guó)的貨幣制度受制于英國(guó)的局面。第一次世界大戰(zhàn)后，英國(guó)大量吸收黃金的傾向，出現(xiàn) 了美元本位制，由美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行當(dāng)局所掌握。黃金的價(jià)值將來的發(fā)展完全要取決于聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行 當(dāng)局所掌握。 凱恩斯認(rèn)為，在當(dāng)前世界黃金分布的情況下，恢復(fù)金本位制度必然使英國(guó)把調(diào)節(jié)價(jià)格水平和信 用周期的只能讓給美聯(lián)儲(chǔ)。 凱恩斯主張，英國(guó)應(yīng)該把它的幣值確定在當(dāng)時(shí)戰(zhàn)后的匯率上，而不是通過通貨緊縮將英鎊恢復(fù) 到戰(zhàn)爭(zhēng)前的平價(jià)。 他指出， 價(jià)格、信用和就業(yè)是最重要的，而老式的金本位制已不能使英國(guó)恢復(fù)昔 日的繁榮與穩(wěn)定。 他的結(jié)論是： 國(guó)家金融機(jī)構(gòu)公開操縱貨幣系統(tǒng)，實(shí)行“管理的”貨幣制度比恢復(fù) 金本位制度好得多。 三、 其他 《貨幣改革論》是凱恩斯早期的經(jīng)濟(jì)著作，反映的是他作為古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家的經(jīng)濟(jì)理論和政策主張，其錯(cuò)誤和局限是十分明顯的，他以貨幣的交換價(jià)值代替貨幣的價(jià)值，否認(rèn)貨幣與商品的價(jià)值由勞動(dòng)決定的這一 勞動(dòng)價(jià)值論的根本命題。 同時(shí)，他僅考慮到貨幣的作為交易中介的功能，而忽略了它作為價(jià)值貯藏手段的功能，對(duì)儲(chǔ)蓄與投資僅一提而過，沒有論及其對(duì)生產(chǎn)、就業(yè)水平的影響，還遠(yuǎn)不是一部完整的理論著作。但它是凱恩斯貨幣思想系統(tǒng)化的一個(gè)先導(dǎo)，是凱恩斯為了搶救英國(guó)乃至整個(gè)資本主義經(jīng)濟(jì)痼疾、不斷提供診斷方案的“三部曲”中的第一部。（《貨幣改革論》《貨幣論》《就業(yè)利息和貨幣通論》） （英國(guó)麥克米倫出版公司英文版） 陳衛(wèi)紅 |
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