周期永不停止，從來不會開始，也從來不會結(jié)束?！羧A德·馬克斯

如果打開A股每個股的曲線圖，我們拉長十年發(fā)現(xiàn)沒有單邊下跌或一直上漲的股票，即使是ST股也有大漲大跌的時候。有時候我們都會問自己:何時才能買？何時才能賣？

目前在這里分享一下個人觀點，因為個人主要持有醫(yī)藥，所以就只能說醫(yī)藥股。

在2008年之前，醫(yī)藥行業(yè)是充分競爭的，也沒完善的控價機制，大部分是關(guān)系之間的搏弈。

2008年開始鄉(xiāng)鎮(zhèn)診所合并成村鎮(zhèn)衛(wèi)生室，之后便有了2009年的醫(yī)藥招標(biāo)，藥品要通過掛醫(yī)藥采購平臺，公立醫(yī)療機構(gòu)進藥要從醫(yī)藥采購平臺上點所需藥品，再有指定的醫(yī)藥商業(yè)配送。

從這一年開始到今年2019年，十年間催生了一批醫(yī)藥牛股。

有人就提出來:醫(yī)藥目錄就是龔斷！

而投資的最大回報就是投資龔斷并高銷量額的行業(yè)。

2012年招標(biāo)，開始唯低價中標(biāo)，然而依然有獨家品種，大品種高價中標(biāo)的，醫(yī)藥股繼續(xù)走牛，于是流傳:熊市喝酒吃藥

到2015年這次招標(biāo)，藥企更是紛紛提價，然而整理醫(yī)藥市場的增率從原來的20%以上，已慢慢下滑到10%，后來更是到8%！

醫(yī)藥股保持10%增長就是非常好的了，于是醫(yī)藥股在2015年后迎來了寒冬，到2019年，從一月低點到3月小牛市，反彈也只有50%，而這兩天又是大幅調(diào)整。

醫(yī)藥在2009年到2014年，目錄內(nèi)的藥品瘋狂擴張后，終于擴不動了。

中藥注射液一個品種賣30億

抗血小板聚集的藥一個品種賣30億

心血管病中成藥一個品種30億

輔助用藥更是一個品種十幾億

整體醫(yī)藥行業(yè)推到了頂峰，增長乏力。而藥企在中國，在2017年11月統(tǒng)計有4376家，而醫(yī)院常用藥只有兩千個品種，競爭太激烈了。

醫(yī)藥行業(yè)只有當(dāng)行業(yè)集中度較高時，才能出現(xiàn)大龍頭，我們不談目前是不是有這個機會，我就說現(xiàn)在我如何去做。

最近五年做過的藥股就那幾支，具體見組合狼盤中的討論 $狼盤-醫(yī)藥股(ZH988288)$

我就發(fā)現(xiàn)，當(dāng)拿到一個潛力股，如果不清倉了解，有可能留不住收益，如果清倉，選另一支股，那么萬一選到坑，就會吐回盈利。

比如A2015年在通化金馬上收獲56%，賣出后2016年到健民集團收獲36%，選入中恒藥業(yè)，在2017年清中恒藥業(yè)，繼續(xù)選入中藥注射液再評價的企業(yè)，進入昆藥集團，康緣藥業(yè)，大虧60%，2017年初選入信立泰。2018年信立泰大虧15%，整體虧損達50%左右。

反觀港股，與上證同樣是牛轉(zhuǎn)熊，而我從2016年做綠葉制藥，只從2018年在7元多出了一半綠葉制藥，入26元多東陽光藥。后來綠葉制藥跌回6元，賣出32元的東陽光藥，回補綠葉制藥，收益如下:

這一段經(jīng)歷總結(jié):要做大T，留下曾經(jīng)看好的藥股，把成本做到最低，倉位到20%，再入另一支藥股，慢慢建倉。

做大T，收益上10%，減5%或10%，建265元的特斯拉，320元多出，再回補。這個藥企是和黃醫(yī)藥(相關(guān)情況，雪球以前貼子有)

于是和黃醫(yī)藥成就我第一個五倍股

這些心思都花到了A股上，2017年信立泰加到80%重倉后，把成本降到25元，然后在2019年回本收益10%開始減倉，建入以嶺藥業(yè)。

2018年入的東陽光科，同樣操作，但留下資金。

2019年4月建5%不動倉位馬鋼股份(重組概念股）

到2019年4月12收益入下：

總結(jié)：

做大T，留20%倉位，不追熱熱股，安心做自己懂的股票。

這個貼子只是討論下想法：

大T留20%倉位

而我A股的收益在第一季度總結(jié)也說了，只有區(qū)區(qū)的12%，很多雪友秒殺我。

但我希望用自己的方式，保住利潤，并復(fù)利下去。

目前依然保持一年選一支股持倉，一支備選的節(jié)奏。如果持倉基本面沒問題，會用一年的時間把補倉。

目前東陽光與信立泰占了40%左右倉位，以嶺已補到40%，剩余20%，不著急，用降5%，補5%干。如果上漲，回調(diào)就可以補。

最終目標(biāo)是賣出，留下20%倉位，只是基本面不變，管理層誠信，持他十年又何妨？又何妨！

【發(fā)文邀請】親愛的星計劃達人，您好！霍華德·馬克斯在《周期》里強調(diào)“理解歷史與周期的最大好處，就是能夠知道自己身在何處”，正確把握周期能否提高我們投資的勝率？經(jīng)濟周期、市場周期、業(yè)績周期，怎樣看待、把握種種周期？如何尋找周期波動帶來的投資機會？