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（轉(zhuǎn)帖）《下注的藝術(shù)》 記得吳敬璉先生曾經(jīng)把中國(guó)股市比做是“賭場(chǎng)”，得到眾多人的認(rèn)可。 確實(shí)，如果是從做交易的角度看，股市和賭場(chǎng)十分相似，你要計(jì)算每種玩法的勝率和賠率，研究下注的策略，看概率是否對(duì)你有利。 當(dāng)然，這是專業(yè)玩家，或者是理性玩家所思考的問(wèn)題。 對(duì)于大多數(shù)沖動(dòng)的同志說(shuō)，“運(yùn)氣”才是最主要的。 但是，運(yùn)氣這種虛無(wú)縹緲的東西，人類是永遠(yuǎn)無(wú)法掌握的。 我們求神拜佛，祈求得到神靈的庇佑，可幸運(yùn)女神那如16歲少女的心思是你永遠(yuǎn)也無(wú)法揣摩的：她愛的瘋狂，恨的洶涌，且善變的像四月的天。因此，千萬(wàn)不要幼稚的認(rèn)為自己能永久成為她的情人，中500萬(wàn)的永遠(yuǎn)是少數(shù)，把命運(yùn)掌握在自己手中才是生存之道。 要說(shuō)股市和賭場(chǎng)的不同，我有最大的一點(diǎn)體會(huì)，就是股市可比賭場(chǎng)公平多了。 賭場(chǎng)是一場(chǎng)注定要輸?shù)谋荣悾▽?duì)于百家樂(lè)、老虎機(jī)等游戲來(lái)說(shuō)。21點(diǎn)還是相對(duì)公平的賭戲，學(xué)會(huì)算牌再加上合理的下注策略，21點(diǎn)是你唯一可以打敗賭場(chǎng)的游戲）；而股市是聰明、理性人們的提款機(jī)。 其實(shí)做交易就如同做生意，有賠有賺，只要你賺的比賠的多就能養(yǎng)活自己。 因此，許多簡(jiǎn)單的商業(yè)道理和策略也是適用于交易的。 在我步入交易大門4年之后，我對(duì)如何“下注”有了自己的一些看法，和有緣人分享吧。 如何下注是一個(gè)系統(tǒng)工程，不是一二句話就能搞定的。 這其中有幾個(gè)方面需要理性的交易者重點(diǎn)考慮： 1、首先就是勝率。 這個(gè)很簡(jiǎn)單，就是看你賺錢交易的比率。 僅憑我這幾年的交易經(jīng)驗(yàn)和大量的閱讀，極少有人能將自己的勝率始終保持在50％以上。 你也許能在1年里、2年里、甚至5年里都能超過(guò)這個(gè)記錄，但是我敢打保票在總結(jié)你20年交易記錄的時(shí)候，你99.99％達(dá)不到勝率50％之上。 這是因?yàn)槲抑缹?duì)一個(gè)交易者來(lái)說(shuō)，不利的因素太多了。國(guó)家要收印花稅，中間商要收手續(xù)費(fèi)，各種天災(zāi)人禍，日?，嵤?，都是你的敵人。你要打敗這一個(gè)一個(gè)的對(duì)手，再要擊退那些和你一樣理性聰明的對(duì)家，談何容易。 因此追求高勝率注定是一條艱險(xiǎn)無(wú)比的道路，這條路漫布荊棘，野獸叢生，最重要的是要得到幸運(yùn)女神始終的庇護(hù)，走出叢林的幾率恐怕小于0.01％。 2、其次就是賠率，也就是虧損/報(bào)酬比，這個(gè)當(dāng)然越高越好。 一般來(lái)說(shuō)如果一筆交易的賠率能達(dá)到1：3就是一筆不錯(cuò)的交易了。 事實(shí)證明，運(yùn)用中期左右的趨勢(shì)跟蹤策略往往還達(dá)不到這個(gè)賠率呢，一般也就1：2.25—1：2.75之間。 運(yùn)用長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤策略，比如60天以上的，賠率能達(dá)到1：5，甚至更高，但是相應(yīng)的交易頻率會(huì)降低較多。 3、其三就是交易頻率。 理論上講，交易頻率自然是越多越好，但是前提是你必需擁有一個(gè)正期望值的交易系統(tǒng)。否則的話，高交易頻率只會(huì)讓你死的更快。 4、其四就是“黑天鵝”現(xiàn)象。 千萬(wàn)不要低估黑天鵝事件給你帶來(lái)的影響和傷害，就像印尼海嘯一樣，她有可能瞬間吞噬掉一切。 雖然在我看過(guò)的所有有關(guān)概率方面的書里面，黑天鵝事件發(fā)生的概率總是極低的，低到數(shù)學(xué)家們可以忽略不計(jì)。但是實(shí)際生活中，發(fā)生概率卻是非常高。比如重大的金融危機(jī)吧，基本上一般隔個(gè)4、5年就來(lái)一次，而哪次媒體和數(shù)學(xué)家們總是宣稱都是百年一遇的災(zāi)難。 如此來(lái)看的話，一個(gè)完美的交易系統(tǒng)應(yīng)該做到：勝率越高越好，賠率越大越好，交易頻率越高越好，黑天鵝事件越少越好。 但是，實(shí)際情況是，這幾項(xiàng)都是互相制約的——比如賠率高，就意味著交易頻率低；交易頻率高，就意味著碰到黑天鵝的幾率大。 俗話說(shuō)，甘蔗沒(méi)有兩頭甜的，我們必需要在其間尋找一個(gè)平衡。 比如我們開發(fā)出一個(gè)勝率為50％，賠率為1：2.5，年交易頻率為100次，黑天鵝事件頻率平均一年一次的交易系統(tǒng)。（說(shuō)實(shí)話，這是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的系統(tǒng)了。） 面對(duì)這么一個(gè)交易系統(tǒng)，你會(huì)如何下注？？ 從系統(tǒng)開發(fā)的角度來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)正期望值的系統(tǒng)，也就是一個(gè)賺錢的系統(tǒng)。 但是如果你采用糟糕的下注策略，或者是不遵守系統(tǒng)交易規(guī)則胡亂交易，你一樣會(huì)賠的連內(nèi)褲都不剩。 “海龜”實(shí)驗(yàn)的結(jié)果可以證明一切，面對(duì)同一個(gè)賺錢的系統(tǒng)，二十個(gè)人會(huì)有二十個(gè)不同的交易結(jié)果。 人類總是不喜歡被束縛，它們總是追求自由，但是在交易的領(lǐng)域內(nèi)，忽視規(guī)則的后果就是賠錢，甚至是性命。 還是那個(gè)問(wèn)題，面對(duì)這樣一個(gè)系統(tǒng)，或者說(shuō)是這樣一個(gè)賭局，你有100塊錢，你會(huì)如何下注？？ 如果我告訴你，假如你每次的賭注是總資金的5％的話，不出500局，你必定輸光，運(yùn)氣差的話估計(jì)連50局都熬不過(guò)！你信嗎？ 有人會(huì)說(shuō)：“我怎么可能連輸20局呢？！”我要告訴你的是，這不但可能，而且還是必然。 在500局的過(guò)程中，你實(shí)際遇到恐怕比這還要離譜，迄今為止我遇到的最大連續(xù)虧損是29次，而我的交易次數(shù)還不到500呢。 要是我每次所冒的風(fēng)險(xiǎn)都超過(guò)總資金5％的話，我早就輸光了籌碼，光著身子回家了。 如果是3％呢？ 那如果連虧29次，資金只剩下13％，面對(duì)這個(gè)局面，你要想重新回到原始資金狀態(tài)，那么你要翻7倍。難度可不是一般的大呀！ 那2％呢？ 要翻2倍，這個(gè)看似容易，其實(shí)還是有一定難度的。 那1％呢？要增長(zhǎng)40％，難度小多了。 看來(lái)每次1％的賭注還是可以承受的。 雖然小賭注對(duì)應(yīng)著的是小盈利，但是在資金安全和盈利二者之中，我永遠(yuǎn)將前者放在首位。 畢竟，如果連資金都沒(méi)有了，你何談?dòng)剑?br> 因此，這里我們給出了第一條下注的原則：請(qǐng)首先縮減你的賭注規(guī)模，使它不要大于我們總資金的3％。我們要的是理智的贏得這個(gè)游戲，而不是感受腎上腺素極度分泌帶來(lái)的快感。 如果你能適當(dāng)?shù)臏p少你的賭注，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，你能在這個(gè)無(wú)休無(wú)止的賭局中生存下去了。 隨著你參加賭局次數(shù)的增加，你會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象，就是無(wú)論是贏還是輸，似乎都存在著“慣性”。 也就是說(shuō)贏和輸不是嚴(yán)格交替出現(xiàn)的，在某一個(gè)階段，你會(huì)出現(xiàn)連贏的奇跡，也會(huì)出現(xiàn)連輸?shù)陌脨馈?br> 老賭徒都知道：贏要沖，輸要縮。 因此，我們這里給出了賭注的第二個(gè)原則：贏時(shí)加碼，輸時(shí)減倉(cāng)。 有了這兩條原則，我們就可以做到贏時(shí)多贏，輸時(shí)少輸?shù)恼谕h(huán)。 當(dāng)然這兩條大的原則中，還有許多細(xì)節(jié)我沒(méi)有提到。 這些細(xì)節(jié)如果處理好，就會(huì)事半功倍；如果處理不好的話，整個(gè)系統(tǒng)的理論結(jié)果就會(huì)大打折扣。 但是，這些細(xì)節(jié)都是極為個(gè)性化的東西，沒(méi)有放之四海皆準(zhǔn)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。 每個(gè)人和每個(gè)人的處理方式都不一樣，有時(shí)甚至?xí)耆喾础?br> 但是，這都不妨礙每個(gè)人盈利。 |
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來(lái)自： 昵稱11640217 > 《交易學(xué)習(xí)》
