作者：顧飛，固定收益總部交易室交易員，負責商品交易，2014年畢業(yè)于Hawaii Pacific Unverisity 工商管理系。

隨著我國金融服務業(yè)的迅猛發(fā)展，金融服務業(yè)企業(yè)的競爭程度也越發(fā)的白熱化了，在這種情況下金融企業(yè)要想脫穎而出戰(zhàn)勝對手無非就兩種選擇，1，提高自身業(yè)務領域的服務質量，加強營銷，增加單一金融服務產(chǎn)品的銷售數(shù)量，2是增加金融服務產(chǎn)品種類，設計多種金融產(chǎn)品組合投資，提供競爭對手沒有的服務，如銀行、證券、保險業(yè)務的交叉組合。由于期貨套期保值功能和保險業(yè)務的交叉點，“期貨+保險”模式變應運而生了。

所謂“期貨+保險”模式，是指以期貨品種為保險標的，在保險期間，因保險合同責任免除以外的原因造成該品種期貨合約的價格低于約定價格時，保險人按照保險合同約定負責賠償?shù)谋ｋU。首先，運用期貨價格來設定保險產(chǎn)品中的保障價格。有效期貨市場中價格已經(jīng)充分包容了各種可預期因素對農產(chǎn)品價格的影響更接近于遠期真實價格。其次，運用期貨市場轉移保險巨額賠付風險。保險公司在期貨市場賣出與承銷品種相同、數(shù)量適當?shù)钠谪浐霞s，可將從農業(yè)生產(chǎn)者轉移來的風險全部或部分再轉移到期貨市場投機者身上。另外，保險公司還可以通過購買看跌期權來分散保險巨額的賠付風險。保險公司通過在場內或場外購買與承保相同的看跌期權以對沖承接的風險。

“保險+期貨”的運作流程

案例

 2016年8月15日，當玉米期貨1701合約為2160元/噸時，合約社決定以此為目標價格投保1000噸。投保期限為三個月，至當年11月15日為止。保險公司測算后的單位保費為115.776元/噸，合作社共支付115776元。由于期貨價格波動性較現(xiàn)貨更為頻繁，理賠結算價的計算一般選擇投保期間期貨收盤價的算數(shù)平均價。

理賠金額計算公式為：（目標價-結算價）*1000

最終，玉米期貨1601合約在2015年9月15日至11月15日收盤算數(shù)平均值為1918.6元。（2160-1918.6）*1000=241400。最終保險公司需要佩服合約社241400.對比保費115776.賠付高達108%。

防價下跌型價格保險理賠公式（單位：元/噸）

保費報價表（玉米類）

“保險+期貨”模式有利于解決農民的兩大問題，一，解決農農名增收難得問題有利于價格保險這一簡單明了的風險管理工具轉移市場風險于保險人，有利于緩解農民受價格波動影響導致的增收難問題，給價格托底但又不限制盈利，發(fā)揮了來自于資本市場的“再保險”功能。二，解決農民和農企融資難的問題，農村信貸有兩個特征，一是貸款規(guī)模限制較緊，二是無需抵押擔保，這兩個特征反映了政府既要防范出現(xiàn)信貸風險又要解決農民融資難的初衷。但是由于農業(yè)對于自然條件和市場波動的依賴性，使得農村信貸存在著巨大的信用風險和市場風險?，F(xiàn)在，農民通過對自己農作物的“價格保險”之后，成功的把這些風險轉移給了期貨市場，從而政府可以考慮增加貸款規(guī)模，農村信貸也減輕了信用風險和市場風險的壓力。以上是我對“期貨+保險”模式的理解。