備受關注的科創(chuàng)板是否是新的投資機遇？如何把握這顆當紅新星所產(chǎn)生的紅利？科創(chuàng)板又是否可以成為中國的納斯達克？今天，路演天下“資本大咖分享會”在場的投資人們發(fā)表了屬于自己的意見。

科創(chuàng)板是資本市場改革的發(fā)令槍

進入2019年，圍繞科創(chuàng)板的各項工作正在緊鑼密鼓地推進，對于諸多創(chuàng)投機構而言，科創(chuàng)板作為公認的“行業(yè)利好”，當前已經(jīng)是擺在他們投資決策面前的“頭等大事”。

華夏幸福產(chǎn)業(yè)投資研究中心負責人肖海燕對于科創(chuàng)板發(fā)表了幾點意見：

1、科創(chuàng)板是資本市場改革的發(fā)令槍，現(xiàn)在中國到了科技不得不發(fā)展的時刻。

2、科創(chuàng)板的上市條件、注冊制、定價制度、交易機制、持續(xù)監(jiān)管以及退市制度都是科創(chuàng)板的核心突破。

3、對科技融資而言，開創(chuàng)性的格局，大幅提升了上市條件的包容度和適應性。

4、科創(chuàng)板上市企業(yè)的畫像為：戰(zhàn)略意義大、技術位勢高、技術實力強、創(chuàng)新機制優(yōu)、經(jīng)營狀況好。

肖海燕認為，在選賽道方面，著重戰(zhàn)略意義、市場前景；企業(yè)技術實力，著重技術位勢、技術價值，技術的專利價值。

華夏幸福產(chǎn)業(yè)投資研究中心負責人 肖海燕

科創(chuàng)板越早參與

風險越小，機會越大

硅谷天堂投資總監(jiān)崔利國認為，目前一二級市場差價不多，投資的策略而言，可以再提前半步，去投資符合pre-科創(chuàng)板、pre-pre-科創(chuàng)板的企業(yè)，機會更多。因為符合科創(chuàng)板的企業(yè)，估值過高。

科創(chuàng)板越早參與，風險越小，機會越大，科創(chuàng)板市場不會存在供需的不平衡，科創(chuàng)板早期的紅利至少存在半年~1年。

技術到產(chǎn)業(yè)化過程，可能會有很長的時間。在投資過程中，企業(yè)的估值應該是依賴技術的產(chǎn)業(yè)化程度，經(jīng)過市場驗證的技術，不應該的市場吹捧、因概念而來。

總之，基于科創(chuàng)板對于行業(yè)的要求以及科創(chuàng)板時間和節(jié)湊而言，科創(chuàng)板很大的機會

硅谷天堂投資總監(jiān)崔利國

給資本市場打了強心劑

是機遇也需謹慎

民生證券董事總經(jīng)理江李星對于科創(chuàng)板的看法是：

1）科創(chuàng)板給資本市場打了強心劑，依據(jù)目前科創(chuàng)板標準的企業(yè)，受益最大的企業(yè)，是沒有盈利的企業(yè)；給投資機構也有更好的退出機會。

2）雖然是個機遇，但符合多重標準的企業(yè)（主板、科創(chuàng)板、），不主動推薦科創(chuàng)板，畢竟它是一個新興的事務，需要謹慎。

3）科創(chuàng)板對券商投行的影響：券商的角色由第三方，金融服務商，變更為參與者，券商成為定價者，是能力和資源的挑戰(zhàn)，是機遇也是挑戰(zhàn)。科創(chuàng)板，短期內還是存在市場紅利。

4）短期內上科創(chuàng)板的企業(yè)比pre-科創(chuàng)板的企業(yè)機會大。

5）大概5年的時間，市場可能會出現(xiàn)供給和需求不平衡的情況。目前存在多個資本市場競爭的問題。創(chuàng)業(yè)板等也可能存在向注冊制發(fā)展的可能。

 民生證券董事總經(jīng)理江李星

思考新三板與科創(chuàng)板的關系

對科創(chuàng)板持保留態(tài)度

新三板文學社創(chuàng)始人布娜新認為，經(jīng)歷了新三板政策的生、滅過程，長期扎根服務新三板的機構，對于科創(chuàng)板的認識會更加深入全面？

而科創(chuàng)板和新三板的關系是有可比性的：新三板在推進過程中，面臨很大難度，最大的難度在于審核制，關注的是新三板投資是否能夠保護投資人等。科創(chuàng)板政策推進的速度快，比新三板的6年的成長速度快。

目前所有的新三板投行以及服務機構都轉向科創(chuàng)板，主要原因是科創(chuàng)板面臨很大的機會，但是新三板作為借鑒，我們還是應該思考，新三板是準注冊制度，科創(chuàng)板是注冊制。兩者還是有較好的銜接。新三板對科創(chuàng)板意味著什么？

現(xiàn)階段，科創(chuàng)板初期應該是頂尖的投資機構和券商的機會。目前券商的定價能力有待考察，目前券商和投資機構，會成為一個大的承銷團，但總的來講，對科創(chuàng)板持保留態(tài)度。

新三板文學社創(chuàng)始人布娜新

科創(chuàng)板的本質

還是企業(yè)價值投資

九鼎投資投資總監(jiān)武國華認為，科創(chuàng)板是增量市場，目前還是較為看好，但仍然需要要審慎，畢竟科創(chuàng)板還存在一定風險：

1、從標的上看：目前有科創(chuàng)板的概念，就有很好的發(fā)展，這是不應該的。更多的應該從長遠的角度去看，對持續(xù)的盈利能力和持續(xù)能力綜合考慮。

2、退市風險極大。

3、投資過程之中，應該回歸投資的本質，企業(yè)的成長性、盈利性和持續(xù)性。

目前發(fā)展形勢來看，所有的板塊都會向注冊制發(fā)展，科創(chuàng)板也給了投資機構很好的退出渠道。

最后看科創(chuàng)板的本質，還是企業(yè)價值投資，企業(yè)存在的根本價值在于能夠創(chuàng)造客戶價值。

九鼎投資投資總監(jiān)武國華

 科創(chuàng)板的意義在于

打破23倍市盈率的利益機制

華軟資本副總裁路廣兆認為：

1）科創(chuàng)板是投資機構參與的一種方式。   

2）科創(chuàng)板的帶動意義和政治意義在于打破23倍市盈率的利益機制

3）價值投資包括：制度價值和企業(yè)價值?？苿?chuàng)板可能讓投資機構掙的是制度價值的錢。

4）作為借鑒，新三板對上市路徑和上市教育方面有很好的作用。

5）資本市場應該給優(yōu)秀的機構更多的機會，給其他的企業(yè)一個順暢的退出機制。

華軟資本副總裁路廣兆

回歸投資的本質

并購是科創(chuàng)板未來機遇

路演天下董事長張永剛認為，科創(chuàng)板是一個資本市場發(fā)展到一定階段的必然，依然是一個政策第一的市場，是一個市場化的市場。但是政策規(guī)則落地，科創(chuàng)板帶來政策紅利。但是政策紅利在哪里？在哪些行業(yè)？哪些細分領域？除了政策紅利以外，是否有陷阱和風險，這些都需要投資機構去思考。

機遇和風險面前，還是應該以平和的心態(tài)，回歸投資的本質。科創(chuàng)板上市的企業(yè)未來再融資、在并購再可能是更大的機遇。

路演天下董事長張永剛

通過今天資本大咖們的交流與分享，希望可以為觀望科創(chuàng)板的投資機構、服務機構以及券商們帶來一些實用的分析，路演天下希望可以通過此類分享會打破資本與資本之間存在的壁壘，整合資本與資本間的資源，在資本市場上前進的路上可以相互扶持，建構屬于彼此的投資生態(tài)圈。