A股市場擅長炒概念，“大麻”的勁兒還未退，燃料電池又“燃”了起來。之前《紅周刊》曾撰寫了一篇文章《新能源車的下一個風(fēng)口：燃料電池有多“燃”》，燃料電池的先天環(huán)保優(yōu)勢加之國家政策的強力推動，讓上市公司看到了它的發(fā)展契機。由此，不少公司開始加快布局燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈，A股市場聞風(fēng)而動，引發(fā)了燃料電池一波又一波的炒作。

近期炒作特點一：前期高漲幅燃料電池概念股，頻發(fā)風(fēng)險提示公告

對于許多公司來說，目前尚處于新業(yè)務(wù)開展初期，股價卻漲得讓企業(yè)“心虛”。

燃料電池概念股最早啟動的全柴動力，至今漲幅已達300%。14日提示風(fēng)險，稱截至目前控股子公司燃料電池業(yè)務(wù)對上市公司整體業(yè)務(wù)影響較小。

無獨有偶，厚普股份從3月14日首板啟動以來，股價已實現(xiàn)翻倍。4月18日午間，厚普股份發(fā)布風(fēng)險提示公告稱，公司氫能業(yè)務(wù)屬于起步初期，目前在手訂單1000萬左右，不足以影響公司的收益，暫時不會成為公司主營業(yè)務(wù)，2018 年度公司氫能業(yè)務(wù)收入不超過合并報表營業(yè)收入的5%，未來氫能業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的影響尚不明確。即使如此，公司當(dāng)日仍以漲停報收。

貴研鉑業(yè)4月18日發(fā)布風(fēng)險提示公告稱，公司不涉及氫燃料電池催化劑的產(chǎn)品。

很多公司仍在發(fā)布風(fēng)險提示公告……

沒有業(yè)績的上漲終是不可持續(xù)。就像前些時候風(fēng)頭無量的東方通信，股價上翻10倍的過程中，公司發(fā)布風(fēng)險提示8次，股價達到最高點后，如今已回落了31%。前期燃料電池龍頭美錦能源、全柴動力、雄韜股份、雪人股份等大幅回落。與5G炒作路徑相似的是，龍頭股走弱后，板塊熱度不減，在政策大力支持下，資金仍在不斷挖掘燃料電池的炒作機會。

近期炒作特點二：燃料電池炒作分化，傾向產(chǎn)業(yè)鏈上游——制氫

在氫燃料電池研究方面，日本、美國走在研發(fā)前列。近兩日，《紅周刊》微博端每天早間7:30發(fā)布的《重要利好搶先看》新聞中提到，日本科學(xué)家創(chuàng)造了基于黑磷的新材料，利用全方位的陽光產(chǎn)生清潔的氫燃料。由此，18日盤中擁有豐富磷礦資源、磷化工龍頭如澄星股份（漲停）、興發(fā)集團（上漲近5%）。同時，19日新聞中提到日本發(fā)現(xiàn)石墨烯有助低價制氫，帶動石墨烯整體板塊走強，相關(guān)個股寶泰隆、錦富技術(shù)雙雙漲停，美都能源、東旭光電創(chuàng)出年內(nèi)新高。東旭光電并發(fā)布公稱，參股公司億華通布局氫燃料電池領(lǐng)域。有趣的是，石墨烯漲停股股價均小于10元。

燃料電池炒作出現(xiàn)分化，傾向于目前股價尚處低位的制氫能源股。

燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游主要由氫能產(chǎn)業(yè)組成，包括制氫、儲氫、運氫以及加氫站，中游燃料電池動力系統(tǒng)包括了燃料電池堆與輔助系統(tǒng)，下游是燃料電池車。在產(chǎn)業(yè)鏈上游，低成本氫源是決定燃料電池車經(jīng)濟性的關(guān)鍵。

圖1：燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈