中國(guó)LED滲率不斷提升，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)高速發(fā)展。中國(guó)LED照明行業(yè)規(guī)模從78億元擴(kuò)張超過(guò)2550億元，09-17年CAGR高達(dá)54.62%，LED通用照明市場(chǎng)的快速擴(kuò)張，主因是通用照明行業(yè)的擴(kuò)張與LED照明滲透率的提升，LED照明滲透率由2010年的0.6%升至2016年的42%。我們認(rèn)為受益于LED燈的政策扶持和節(jié)能需求提升，LED對(duì)傳統(tǒng)燈源的替代效應(yīng)有望持續(xù)釋放，LED滲透率仍將繼續(xù)提升，推動(dòng)LED通用照明行業(yè)保持快速增長(zhǎng)。

中國(guó)LED照明市場(chǎng)規(guī)模、同比增速及滲透率

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    國(guó)家政策和節(jié)能需求不斷推動(dòng)LED替換傳統(tǒng)照明。全球消耗電能中有19%都用在照明上，而目前僅在全球公共建筑中就有3/4的照明設(shè)備不具有節(jié)能性能，如果能將這些舊有照明設(shè)備全部換成節(jié)能照明設(shè)備，屆時(shí)可節(jié)省40%-70%的電力。中國(guó)政府對(duì)白熾燈的限制政策與對(duì)LED燈的扶持政策推動(dòng)了LED市場(chǎng)的發(fā)展。2011年發(fā)改委出臺(tái)《中國(guó)逐步淘汰白熾燈路線(xiàn)圖》，從2011年開(kāi)始，每一或兩年為一個(gè)階段，從大功率白熾燈禁止進(jìn)口和銷(xiāo)售開(kāi)始，依次降低禁售的瓦數(shù)，最后達(dá)到徹底禁售的目的。

    LED技術(shù)逐漸成熟，LED光源價(jià)格穩(wěn)步下降，全面替代加速可期。隨著LED技術(shù)的不斷成熟，LED照明光效不斷提高，從2003年的20lm/W提升到2016年的160lm/w，是白熾燈的6-10倍，熒光燈的兩倍左右，而且發(fā)光角度只有熒光燈的三分之一，一般18W的LED燈管就可以替換42W的傳統(tǒng)熒光燈管，7W的球泡就可以替換50W的白熾燈，使用壽命更是遠(yuǎn)長(zhǎng)于傳統(tǒng)燈具,替換傳統(tǒng)燈具的效率更高，節(jié)電效應(yīng)更明顯，另一方面，LED光源的價(jià)格也穩(wěn)步下降，現(xiàn)在已經(jīng)降到傳統(tǒng)燈具的價(jià)格附近，替換不存在什么阻力，LED加速替換已經(jīng)開(kāi)始。

國(guó)內(nèi)LED球泡均價(jià)逐漸下滑（美元）

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國(guó)內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)化光效迅速提升

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    預(yù)測(cè)LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模仍將維持20%左右的增速。2017年7月，國(guó)家《半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》出臺(tái)。根據(jù)規(guī)劃要求，到2020年，半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)值要達(dá)到10000億元，LED照明產(chǎn)品銷(xiāo)售額占整個(gè)照明電器行業(yè)銷(xiāo)售總額的比例要達(dá)到70%。我們據(jù)此假設(shè)2020年中國(guó)LED照明行業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)10000億元，LED照明行業(yè)滲透率達(dá)70%。同時(shí)基于LED通用照明占LED應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模逐漸上升、LED應(yīng)用占LED整體市場(chǎng)規(guī)模逐漸上升的事實(shí)，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)LED通用照明市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4452億元。

中國(guó)LED照明市場(chǎng)規(guī)模、同比增速及滲透率預(yù)測(cè)

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    LED照明滲透率將持續(xù)上升，2020年預(yù)計(jì)滲透率將達(dá)到70%。再者，LED燈具更換周期為五年左右，2012年中國(guó)正式開(kāi)始實(shí)施禁用白熾燈的政策，LED照明市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，2018年為首個(gè)更新周期，預(yù)計(jì)未來(lái)照明燈具的更換需求釋放仍將帶來(lái)市場(chǎng)空間。另外，二手房再裝修也會(huì)為照明市場(chǎng)需求提供增量。一般認(rèn)為，舊房十年左右會(huì)有一輪裝修需求，將十年的范圍前后擴(kuò)大20%，取2005—2009年來(lái)看，這段時(shí)期中國(guó)房地產(chǎn)迅速發(fā)展的時(shí)期，商品房銷(xiāo)售面積CAGR為14.3%，2018年起或?qū)⒂瓉?lái)第一波重新裝修熱潮，為未來(lái)的LED照明的持續(xù)發(fā)展發(fā)展提供支撐。

中國(guó)歷年商品房銷(xiāo)售面積及同比

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