當(dāng)初華誼兄弟收購馮小剛的東陽美拉影業(yè)公司，是有“對賭協(xié)議”的，那么賭的是什么呢？賭的就是馮小剛公司之后的業(yè)績。

現(xiàn)在事實證明，2018年馮小剛并沒有完成對賭，因為根據(jù)協(xié)議，馮小剛2016年要貢獻1個億的利潤，2017年至2020年每年度業(yè)績目標(biāo)在上一年承諾的凈利潤目標(biāo)基礎(chǔ)上增長15%。換句話來講，2018年應(yīng)該貢獻1.32億利潤，如果達不到的話，就要用現(xiàn)金補足“對賭協(xié)議”。從現(xiàn)在來看，馮小剛的公司去年凈利潤才6501.5萬元，現(xiàn)在要補足業(yè)績對賭的約定的話，就得掏近6700萬元。

這看上去好像是公平的，但實際上像這種所謂的“對賭協(xié)議”對投資者相當(dāng)不利，等于是拿上市公司的錢提前買了單，這種業(yè)績對賭相比原來華誼兄弟付出去的真金白銀，其實是九牛一毛。因為對方已經(jīng)拿到了真實的對價，現(xiàn)在對于利潤的補償僅僅是一小部分。

這也是中國證監(jiān)會后來緊急叫停類似影視公司收購案的重要原因，因為這些影視公司都是輕資產(chǎn)，換句話來講，更多的是演員的個人品牌。

其實這些演員個人風(fēng)險很大，比如像最近頻繁出事的這些演員，他們一出事，意味著投拍的影視劇作品就得叫停，他們的影視作品叫停的話，那么很可能前期的投資都是血本無歸。

馮小剛的《手機2》，因為眾所周知的原因，就遲遲不能上映，遲遲不能上映的結(jié)果就是它基本上沒有什么回報的可能性，這樣就導(dǎo)致他不可能完成這個“對賭協(xié)議”。

2018年，華誼兄弟凈利潤虧損11.8億元，其中因為高價并購這些影視公司形成的商譽計提就將近10個億，換句話來講，也是栽在了這些演員的身上。

中國資本市場這種前期的泡沫并購，曾經(jīng)風(fēng)行一時，好多演員也曾時候受益者。當(dāng)然，也有偷雞不成蝕把米的，比如吳秀波參與并購的幾家公司就是如此，不但沒有掙到錢，而且吳秀波本人掏的錢還受到了損失。

資本市場就是這樣，可以把你送上天堂，也可以把你送下地獄。