運(yùn)營保障支撐體系

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)通常要處理大量的信息流、物流和資金流信息，業(yè)務(wù)的有效實(shí)施離不開良好的運(yùn)營保障支撐體系。

1. 組織架構(gòu)與人員配備

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展需要信托公司內(nèi)多個(gè)部門的共同協(xié)作與分工。信托公司應(yīng)考慮與業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配的組織架構(gòu)與人員配備。這既包含日常業(yè)務(wù)流程如何處理的組織安排，也包括從事供應(yīng)鏈金融的專業(yè)人員的配備。在業(yè)務(wù)發(fā)展初期，尚可與其他業(yè)務(wù)一視同仁、一司多職，一旦規(guī)模發(fā)展后，若組織架構(gòu)與人員配備不合理，既妨礙業(yè)務(wù)推進(jìn)效率，也影響中后期管理的安全性。

因此，在業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展后，信托公司應(yīng)設(shè)置專業(yè)部門專司其職。目前數(shù)家信托公司已設(shè)立專門的供應(yīng)鏈金融部門，如英大信托設(shè)立有供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)部；陸家嘴信托于2017 年設(shè)立租賃保理部，拓展以租賃、保理為基礎(chǔ)資產(chǎn)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，主要發(fā)行以融資租賃車輛抵押貸款為底層資產(chǎn)的租賃保理項(xiàng)目。

2. 激勵(lì)約束機(jī)制

信托公司應(yīng)在發(fā)展初期就對(duì)該類業(yè)務(wù)設(shè)置恰當(dāng)?shù)募?lì)約束機(jī)制。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)因其培育期較長，雖服務(wù)深入后客戶黏性強(qiáng)、規(guī)?；麧櫩捎^，但早期投入產(chǎn)出比較低，甚至多年廣種薄收。

一方面，良好的頂層設(shè)計(jì)既有利于信托公司內(nèi)部該類業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制的建立，也是激勵(lì)和約束后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展的重要手段。另一方面，合理的人事薪酬既能集聚該領(lǐng)域的專業(yè)人才，也能通過補(bǔ)償機(jī)制保證人員穩(wěn)定性。

具體措施方面，信托公司可考慮給開展該業(yè)務(wù)的部門一段時(shí)間的寬松期，在此期間，業(yè)務(wù)人員無需承擔(dān)業(yè)績壓力；或者某行業(yè)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，在考核收入時(shí)加倍計(jì)算；相關(guān)人員考核加分，或在升職、加薪時(shí)予以重點(diǎn)考慮等。但同時(shí)也要加強(qiáng)約束，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)案例，將對(duì)相關(guān)責(zé)任人予以處罰等。

3. 信息科技應(yīng)用

目前供應(yīng)鏈金融正朝著網(wǎng)絡(luò)化、扁平化方向發(fā)展。物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新技術(shù)的接入，將有效融合上下游長尾業(yè)務(wù)與核心企業(yè)頭部業(yè)務(wù)，加速線上線下場景融合，實(shí)現(xiàn)特定行業(yè)下的系統(tǒng)化風(fēng)控應(yīng)用與數(shù)據(jù)批量處理，高效解決人與人、物與物之間的聯(lián)系問題，推動(dòng)線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)大踏步向前。信托機(jī)構(gòu)應(yīng)積極關(guān)注相關(guān)技術(shù)發(fā)展，必要時(shí)提前做好系統(tǒng)與技術(shù)支撐。

信托公司還需關(guān)注企業(yè)供應(yīng)鏈管理的優(yōu)化升級(jí)，爭取盡快實(shí)現(xiàn)信息化、智能化的系統(tǒng)對(duì)接，大量地減少中間操作成本，提高信息獲取與分析效率，從而更好地為企業(yè)服務(wù)，并且實(shí)現(xiàn)對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效管控。同時(shí)，在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展過程中，信托公司也要重視與智能化管理配置機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作，為服務(wù)企業(yè)輸出供應(yīng)鏈服務(wù)管理方案，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)對(duì)實(shí)業(yè)發(fā)展的全方位支持。

展望與建議

供應(yīng)鏈金融未來的發(fā)展前景，應(yīng)向貿(mào)易更順暢、信用更可靠、法律更規(guī)范、IT手段更發(fā)達(dá)、物流基礎(chǔ)設(shè)施更完善這些方面推動(dòng)。供應(yīng)鏈上的交易更透明，可視度更高，交易更快速、更高頻，從而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率更高，實(shí)體商業(yè)發(fā)展才會(huì)變得更繁榮，由此才會(huì)使得適應(yīng)和支持這些商業(yè)的信托公司發(fā)展更蓬勃。

在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，除了核心企業(yè)信用，確保交易真實(shí)性、票據(jù)真實(shí)性、貨物真實(shí)性仍是供應(yīng)鏈金融控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，未來供應(yīng)鏈金融有望通過金融科技賦能，比如在交易真實(shí)性方面，金融科技里的爬蟲技術(shù)，可以從多種渠道獲取交易相關(guān)信息，并結(jié)合自然語言處理和規(guī)則引擎進(jìn)行判斷，降低欺詐風(fēng)險(xiǎn)。此外，交易真實(shí)性還可以通過風(fēng)控模型進(jìn)行更加全局的監(jiān)控。風(fēng)控模型結(jié)合規(guī)則引擎，從多種數(shù)據(jù)源匯集不同維度的數(shù)據(jù)，從而判別交易是否存在異常行為；在貨物真實(shí)性方面，物聯(lián)網(wǎng)傳感器和機(jī)器視覺方面的金融科技，從感知層面監(jiān)控貨物的物理狀態(tài)，同時(shí)通過智能算法對(duì)貨物的形態(tài)、移動(dòng)、軌跡、位置等維度進(jìn)行估計(jì)和測算，針對(duì)異常第一時(shí)間主動(dòng)推送警告，賦予債權(quán)人在倉儲(chǔ)監(jiān)控和物流環(huán)節(jié)24 小時(shí)全天候無人監(jiān)控的能力；在票據(jù)真實(shí)性方面，機(jī)器視覺技術(shù)可以自動(dòng)識(shí)別不同的證件和票據(jù)，通過自然語言處理智能化分檔歸類；通過OCR 識(shí)別技術(shù)可以提取票據(jù)和證件中的結(jié)構(gòu)化信息，減少人工操作，提高效率。同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)也被越來越多的商業(yè)銀行采納，作為供應(yīng)鏈金融方面主流落地產(chǎn)品的技術(shù)支撐。隨著法律法規(guī)的日漸完善，可以預(yù)見區(qū)塊鏈賬本將會(huì)被司法機(jī)關(guān)廣泛采納作為法律證據(jù)，進(jìn)一步降低相關(guān)企業(yè)在商業(yè)糾紛中維權(quán)取證的難度和成本。

為推動(dòng)信托公司供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，課題組嘗試提出以下建議：

1. 加快推進(jìn)金融大數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)制度建立與實(shí)施

金融行業(yè)是信息密集型、知識(shí)密集型和價(jià)值密集型行業(yè)，信托公司在經(jīng)營過程中與整個(gè)社會(huì)各行業(yè)構(gòu)成了巨大的交織網(wǎng)絡(luò)，沉淀了大量數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)的深入應(yīng)用能幫助信托公司從海量數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)價(jià)值，更有效的服務(wù)供應(yīng)鏈實(shí)體企業(yè)。但同時(shí)，大量的數(shù)據(jù)在脫離數(shù)據(jù)所有者的控制范圍內(nèi)活躍著，面臨著如何對(duì)數(shù)據(jù)使用者授權(quán)，如何保證數(shù)據(jù)共享、融合等過程中的保密性、完整性和可用性（CIA），以及在新的技術(shù)路線下如何保障系統(tǒng)的安全性等問題。針對(duì)這些問題，需要制定體系化的、操作性強(qiáng)的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，既保障金融大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略的穩(wěn)步實(shí)施，也幫助信托公司識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、加速創(chuàng)新、推動(dòng)信托行業(yè)健康發(fā)展。

為此，提出以下建議：第一，由中國人民銀行牽頭建立金融大數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)制度，完善法規(guī)制度建設(shè)；第二，加強(qiáng)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)支撐力度。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供金融服務(wù)時(shí)，由數(shù)據(jù)監(jiān)管部門授權(quán)為金融機(jī)構(gòu)提供較寬范圍的企業(yè)金融數(shù)據(jù)使用權(quán)限；第三，建立行業(yè)數(shù)據(jù)信息公有庫，能夠?yàn)樾磐泄鹃_展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)提供有效的行業(yè)數(shù)據(jù)參考。

2. 構(gòu)建運(yùn)營管理支撐體系助力中小微企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

一方面，中小微企業(yè)雖然有訂單、有市場，但由于“缺信用”“缺信息”“缺抵押”，相對(duì)于大中型企業(yè)，貸款成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，金融機(jī)構(gòu)想服務(wù)也往往力不從心。針對(duì)信用、信息不足的問題，現(xiàn)階段即使通過供應(yīng)鏈金融的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，仍需要上下游的核心企業(yè)配合，否則難以確保相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)得到有效保障。而縱觀國外成熟供應(yīng)鏈金融發(fā)展模式，多是因?yàn)樾畔⒘鞯挠行院屯陚湫浴?/p>

為此，建議：第一，建立中小微企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫等公益平臺(tái)；第二，提取中小微企業(yè)的“數(shù)據(jù)畫像”，包括不限于信用數(shù)據(jù)、經(jīng)營信息、行為特征等，從圈層分布、地域分布、股權(quán)結(jié)構(gòu)、KPI 分析等多個(gè)維度；第三，對(duì)企業(yè)經(jīng)營行為進(jìn)行特征分析和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，并持續(xù)更新“數(shù)據(jù)畫像”；第四，完善風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制?；谛庞脭?shù)據(jù)庫，引導(dǎo)金融行業(yè)應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型，嘗試為不同級(jí)別的中小微企業(yè)評(píng)分，根據(jù)評(píng)分提供匹配的融資利率。

另一方面，中小微企業(yè)普遍存在企業(yè)管理不規(guī)范、財(cái)務(wù)制度缺失、內(nèi)部控制不健全、合同管理不規(guī)范、人員素質(zhì)差、信息技術(shù)落后等問題，這些問題通常阻礙了中小微企業(yè)取得供應(yīng)鏈金融服務(wù)的機(jī)會(huì)。為此，建議開展中小微企業(yè)管理制度“扶貧”工程，幫助中小微企業(yè)強(qiáng)化企業(yè)管理意識(shí)，樹立正確的財(cái)務(wù)管理理念，完善各項(xiàng)管理制度，加強(qiáng)管理人員的培訓(xùn)，學(xué)會(huì)現(xiàn)代企業(yè)管理知識(shí)。

3. 給予信托公司供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)一定的政策扶持

信托公司目前發(fā)展供應(yīng)鏈金融仍以應(yīng)收賬款信托為主，主動(dòng)管理的規(guī)模和能力尚不夠強(qiáng)，核心競爭力較弱，商業(yè)模式不夠清晰。在大資管混業(yè)經(jīng)營的環(huán)境下，信托在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域與銀行是直面競爭，銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在資金成本、資金獲取方面具有天然的優(yōu)勢，而信托公司的資金獲取成本較高，并且資金獲取難度越來越高，同時(shí)還面臨著嚴(yán)格的投資人監(jiān)管要求。如信托產(chǎn)品的投資人首先必須是合格投資者，同時(shí)，集合信托計(jì)劃的合格投資者累計(jì)不得超過200 人，單筆委托金額在300 萬元以下的自然人投資者人數(shù)不得超過50 人。

基于以上困境，我們建議監(jiān)管部門在統(tǒng)一的大資管監(jiān)管框架下，對(duì)于信托公司發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)給予一定的鼓勵(lì)和扶持，如在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適度放松對(duì)供應(yīng)鏈金融信托投資者的監(jiān)管要求，降低發(fā)行端門檻；在稅收繳納等方面給予信托公司發(fā)展供應(yīng)鏈金融信托一定的優(yōu)惠。

4. 推動(dòng)商業(yè)承兌匯票相關(guān)管理制度及配套設(shè)施完善

商業(yè)承兌匯票是生產(chǎn)型企業(yè)、貿(mào)易類企業(yè)中常用的支付結(jié)算工具。對(duì)于供應(yīng)鏈條上的中小企業(yè)來說，往往因?yàn)榛厥召Y金為商業(yè)承兌匯票，且賬期較長，而出現(xiàn)流動(dòng)資金緊張，產(chǎn)生融資需求。而信用等級(jí)高的大企業(yè)簽發(fā)或背書轉(zhuǎn)讓的商業(yè)承兌匯票回款能力較強(qiáng)。同時(shí)，人民銀行對(duì)100 萬元以上的商業(yè)承兌匯票須采用電子票據(jù)的管理規(guī)定，也極大地降低了因偽造、變?cè)炱睋?jù)而帶來的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

目前信托公司在操作商業(yè)承兌匯票上存在諸多障礙。比如，在合規(guī)性上，直接受讓商業(yè)承兌匯票，有可能觸及《關(guān)于信托公司票據(jù)信托業(yè)務(wù)等有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2012〕70 號(hào)）關(guān)于信托公司不得與商業(yè)銀行開展各種形式的票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)/ 受讓業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定，因此，目前與票據(jù)相關(guān)的證券化產(chǎn)品均沒有出現(xiàn)以票據(jù)債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的情況；再比如，信托公司接受票據(jù)質(zhì)押的情況下，商業(yè)銀行現(xiàn)有票據(jù)系統(tǒng)不能接受信托公司成為質(zhì)權(quán)人。這些障礙直接影響信托公司所有涉及到票據(jù)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的交易結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)控制手段的設(shè)計(jì)，也間接導(dǎo)致許多手持商業(yè)承兌匯票的中小微企業(yè)無法取得信托融資。

基于以上障礙，提出以下建議：第一，在監(jiān)管層面明確銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票參與主體的范圍，明確信托公司可以參與實(shí)體企業(yè)商業(yè)承兌匯票相關(guān)的投融資業(yè)務(wù)，以及因此類業(yè)務(wù)而與開票行發(fā)生的合作都屬于合規(guī)的業(yè)務(wù)范圍；第二，在立法上完善票據(jù)的無因性理論，同時(shí)建立和完善能夠確定應(yīng)收賬款與商業(yè)票據(jù)之間聯(lián)系的公示制度，避免出現(xiàn)一物二賣的可能性；第三，完善電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）功能建設(shè)，使信托公司等非銀金融機(jī)構(gòu)能夠合法作為票據(jù)當(dāng)事人的權(quán)利可以在該系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)操作來體現(xiàn)。

5. 健全存貨擔(dān)保融資相關(guān)登記制度及配套設(shè)施完善

2013 年的上海鋼貿(mào)詐騙案對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)震動(dòng)較大，數(shù)家主力監(jiān)管企業(yè)都出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件。之后涉及大宗商品存貨質(zhì)押的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)大幅收縮，至今各家金融機(jī)構(gòu)仍不敢輕易介入。同時(shí)，中小型的民營倉儲(chǔ)公司迅速發(fā)展，中小型的擔(dān)保公司、期貨公司、資產(chǎn)管理公司等陸續(xù)進(jìn)入這一領(lǐng)域，雖然數(shù)量較多，但經(jīng)營規(guī)模普遍較小。擔(dān)保存貨管理的問題集中暴露，但存在的問題仍然沒有得到解決。基于此，提出以下建議：第一，完善存貨擔(dān)保融資的相關(guān)登記制度，明確要求存貨擔(dān)保融資應(yīng)當(dāng)?shù)怯浌荆⒁笤趽?dān)保存貨管理合同專門規(guī)定。第二，建立擔(dān)保存貨管理的專業(yè)性的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)擔(dān)保存貨的倉庫技術(shù)、倉儲(chǔ)作業(yè)、倉儲(chǔ)服務(wù)與倉儲(chǔ)從業(yè)人員資質(zhì)等方面的標(biāo)準(zhǔn)，滿足管理擔(dān)保存貨的要求。第三，對(duì)擔(dān)保存貨管理這一特殊倉儲(chǔ)業(yè)態(tài)設(shè)立監(jiān)管部門，并完善相關(guān)行政許可制度、企業(yè)備案制度，對(duì)從事?lián)４尕浌芾淼钠髽I(yè)劃定明確的資質(zhì)條件要求。

6. 推動(dòng)信托公司建設(shè)與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相匹配的業(yè)務(wù)系統(tǒng)

由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)與實(shí)體企業(yè)具體運(yùn)營關(guān)系密切，無論是交易結(jié)構(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)控制手段設(shè)計(jì)還是業(yè)務(wù)中后期的運(yùn)行管理均與信托公司傳統(tǒng)的投融資類業(yè)務(wù)有所不同。對(duì)于信托公司而言，這種深入實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)營的業(yè)務(wù)帶來的挑戰(zhàn)還在于不同的行業(yè)，其運(yùn)作方式和規(guī)則不同，同一個(gè)行業(yè)的不同企業(yè)，其管理和控制水平不一。

基于此，提出以下建議：第一，面對(duì)多種多樣且充滿活力的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，信托公司應(yīng)當(dāng)深耕與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和管理能力相適應(yīng)的行業(yè)，培育或引進(jìn)相關(guān)人才，在特定領(lǐng)域做深做透；第二，面對(duì)科技與信息技術(shù)高速發(fā)展的當(dāng)今時(shí)代，信托公司應(yīng)當(dāng)擁抱新技術(shù)手段，利用區(qū)塊鏈技術(shù)、電子數(shù)據(jù)交換和企業(yè)管理系統(tǒng)等完善資產(chǎn)篩選及中后期管理手段；第三，面對(duì)實(shí)體企業(yè)多樣化的金融需求，提高金融服務(wù)的效率和附加值。

（課題牽頭單位：華能貴誠信托有限公司 ）

摘自：《2018年信托業(yè)專題研究報(bào)告》