昔日控制雷士照明

昔日驅(qū)逐吳長(zhǎng)江控制雷士照明的資本狠人王冬雷，其起家的上市公司德豪潤(rùn)達(dá)（002005）連續(xù)虧損后，遭遇二股東的挑戰(zhàn)。

最新公告顯示，4月24日，德豪潤(rùn)達(dá)在珠海鳳凰灣悅椿酒店召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議，討論2018年年度報(bào)告、董事會(huì)工作報(bào)告等16項(xiàng)議案。其中一位董事沈悅惺對(duì)這16項(xiàng)議案全部投了反對(duì)票。

沈悅惺是2018年10月剛上任的德豪潤(rùn)達(dá)非獨(dú)立董事，由兩個(gè)股東北信瑞豐基金、國(guó)壽安?；鹛崦?。簡(jiǎn)歷顯示，沈悅惺年僅34歲，曾在物產(chǎn)中大集團(tuán)、中國(guó)國(guó)際金融公司任職，現(xiàn)任浙大九智（杭州）投資管理公司投資發(fā)展部副總經(jīng)理。

國(guó)壽安保基金、北信瑞豐基金于2017年11月通過(guò)定增成為德豪潤(rùn)達(dá)股東，分別持有8788.21萬(wàn)股（4.98%）、5257.41萬(wàn)股（2.98%），定增成本價(jià)為5.43元/股。上述兩家基金的控股股東分別為中國(guó)人壽、北京國(guó)際信托。

二股東發(fā)飆

代表兩家基金股東的沈悅惺在4月24日的董事會(huì)上對(duì)德豪潤(rùn)達(dá)目前的經(jīng)營(yíng)狀況表達(dá)了嚴(yán)重的不滿。翻閱董事會(huì)決議公告，能感受到沈悅惺在現(xiàn)場(chǎng)言辭激烈、一腔憤怒。

沈悅惺認(rèn)為，董事會(huì)、總經(jīng)理“未有效處置芯片資產(chǎn)導(dǎo)致巨額虧損及違規(guī)挪用募集資金，且未采取有效措施改善公司經(jīng)營(yíng)狀況”，因此不認(rèn)可董事會(huì)、總經(jīng)理、管理層的工作，并以此反對(duì)2018年年度報(bào)告。德豪潤(rùn)達(dá)目前董事長(zhǎng)為王冬雷弟弟王晟（王冬雷于2018年10月卸任董事長(zhǎng)），總經(jīng)理為李華亭。

沈悅惺還反對(duì)德豪潤(rùn)達(dá)的財(cái)務(wù)決算報(bào)告、會(huì)計(jì)政策變更、計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、利潤(rùn)分配方案等，“公司就長(zhǎng)期股權(quán)投資、其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提等并未進(jìn)行公允的披露，政府補(bǔ)助確認(rèn)不謹(jǐn)慎，公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不能真實(shí)反映公司現(xiàn)狀。”

沈悅惺還對(duì)涉及公司擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易的議案表示反對(duì)，認(rèn)為“涉及關(guān)聯(lián)交易，且惡意加大公司負(fù)債、甚至可能間接轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)至部分股東關(guān)聯(lián)方，損害公司及其他股東利益”。

一名董事如此不認(rèn)可現(xiàn)任董事會(huì)和管理層的工作，且將矛盾公開(kāi)化實(shí)屬罕見(jiàn)。沈悅惺為什么代表兩個(gè)股東在董事會(huì)上強(qiáng)烈反對(duì)所有議案呢？

首先從股價(jià)來(lái)看，德豪潤(rùn)達(dá)目前股價(jià)只有2.39元，僅為2017年定增價(jià)的44%，上述兩家基金可謂損失慘重。德豪潤(rùn)達(dá)最新2019年一季報(bào)顯示，兩家基金從定增至今沒(méi)有減持。

其次德豪潤(rùn)達(dá)這兩年的業(yè)績(jī)慘不忍睹：營(yíng)收已連續(xù)三年徘徊在約40億元，2017年、2018年分別虧損9.7億、5.8億，且連續(xù)三年扣非凈利為巨虧，這也意味著如果2016年不是靠著變賣(mài)資產(chǎn)加上政府補(bǔ)助盈利，德豪潤(rùn)達(dá)已經(jīng)到了退市邊緣。

最新的2019年一季報(bào)顯示，德豪潤(rùn)達(dá)當(dāng)季營(yíng)收下滑24%，同比轉(zhuǎn)虧近8000萬(wàn)。

德潤(rùn)豪達(dá)的創(chuàng)始人王冬雷在中國(guó)資本市場(chǎng)可謂聲名赫赫，其吞并雷士照明一役曾引起創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江的激烈反抗，并以吳長(zhǎng)江在2016年底被判刑告終。同在2016年底，王冬雷家族成為雷士照明的實(shí)際控制人。

最新一季報(bào)顯示，王冬雷和弟弟王晟控制的蕪湖德豪投資持有德豪潤(rùn)達(dá)16.02%，王晟個(gè)人持有1.95%，合計(jì)持有德豪潤(rùn)達(dá)17.97%股權(quán)，王冬雷兄弟為實(shí)際控制人。僅次于王冬雷兄弟的股東為國(guó)壽安?；?，持股4.98%。代表兩家基金合計(jì)7.98%股權(quán)發(fā)言的沈悅惺，是德豪潤(rùn)達(dá)董事會(huì)中僅次于王冬雷兄弟的實(shí)力董事。

雷士照明創(chuàng)始人吳長(zhǎng)江個(gè)人曾持有德潤(rùn)豪達(dá)7.37%，但今年一季度吳長(zhǎng)江的個(gè)人持股因部分被司法拍賣(mài)，被動(dòng)減持至僅剩2.66%。

王冬雷困局

值得注意的是，蕪湖德豪投資對(duì)德豪潤(rùn)達(dá)的持股已被全部司法凍結(jié)，且王冬雷持有的部分已全部質(zhì)押。王冬雷和王晟分別持有蕪湖德豪投資90%、10%股權(quán)。

蕪湖德豪投資的持股之所以被凍結(jié)，是因?yàn)橥醵姿|(zhì)押的股票未能按約贖回。財(cái)報(bào)顯示，蕪湖德豪投資欠華鑫國(guó)際信托4.89億元，欠海通證券4.45億元。王冬雷目前質(zhì)押的持股市值僅有6億元。

今年1月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)廣東監(jiān)管局對(duì)德豪潤(rùn)達(dá)下發(fā)《行政監(jiān)管措施決定書(shū)》，批評(píng)公司未及時(shí)披露收到4.6億元政府補(bǔ)貼、遺漏披露重要關(guān)聯(lián)交易、以及未及時(shí)披露募集資金被銀行劃扣事項(xiàng)。為此，廣東監(jiān)管局對(duì)董事長(zhǎng)王冬雷和總經(jīng)理李華亭出具了警示函。

但王冬雷控制的雷士照明直到3月1日才在港交所公布了這份警示函，并在公布前的2月24日宣布王冬雷辭任公司CEO。

雷士照明的日子也并不好過(guò)，由此前幾年的盈利狀況變成2018年虧損3.28億元，公司的理由是由于吳長(zhǎng)江當(dāng)初訂立的抵押和擔(dān)保協(xié)議導(dǎo)致反擔(dān)保索償以及牽扯經(jīng)濟(jì)糾紛訴訟，因而計(jì)提了減值撥備。

2012年，吳長(zhǎng)江將自己的雷士照明大部分股票轉(zhuǎn)讓給德豪潤(rùn)達(dá)，王冬雷將德豪潤(rùn)達(dá)的相等股票轉(zhuǎn)讓給吳。同時(shí)，王冬雷提名吳長(zhǎng)江或吳長(zhǎng)江指定的人士作為雷士照明董事及董事長(zhǎng)。簡(jiǎn)而言之，德豪潤(rùn)達(dá)成為雷士照明第一大股東，吳長(zhǎng)江成為德豪潤(rùn)達(dá)的第二大股東，但這樣一來(lái)，吳長(zhǎng)江從對(duì)雷士照明45%的絕對(duì)控股權(quán)滑落至5%以下。這為吳長(zhǎng)江的出局埋下了伏筆。

雷士照明之后爆發(fā)的控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，以吳長(zhǎng)江的出局結(jié)束。2016年12月，惠州中院一審判決吳長(zhǎng)江因挪用資金罪、職務(wù)侵占罪，被判處有期徒刑14年。但是2018年8月21日，廣東省高級(jí)人民法院終審裁定撤銷(xiāo)對(duì)吳長(zhǎng)江的一審判決，并發(fā)回廣東省惠州市中級(jí)人民法院重新審判，原因是“原審判決認(rèn)定事實(shí)不清，證據(jù)不足”。目前，吳長(zhǎng)江仍然處在司法羈押狀態(tài)。

雷士照明的2018年報(bào)顯示，德豪潤(rùn)達(dá)持有其20.57%的股份，海通證券及其香港公司對(duì)這20.57%的股份擁有保證權(quán)益。