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原文地址：《如何進行股票交易》-曾星智100本推薦書目作者：轉載曾星智文章 “曾星智100本推薦書目”第93本、《如何進行股票交易》，[美]杰西.利維摩爾，投資。 《如何進行股票交易》是利維摩爾本人寫的唯一的一本投資書籍，本書默默無聞，而那本更為著名的《股票作手回憶錄》則只是一個報紙記者采訪利維摩爾后寫的書，所以，兩者的區(qū)別和重要性都是很明顯的。這本《如何進行股票交易》(How
to Trade in
Stocks)，是利維摩爾本人寫的唯一投資書籍，它可以使我們在更真實的層面去理解這位傳奇投機家的思想。有趣的是，那本別人寫他的書名垂投資歷史，無數(shù)的投資者把它奉為經(jīng)典，重印、再版了無數(shù)次，那位記者子孫們的稿費收入也是無比豐厚；而這本利維摩爾本人寫的投資書，濃縮了他一生投資思想的精華，卻無人問津，少有人知。 在這本薄薄的書中，不乏非常獨到的投資智慧，而且這里的智慧要遠遠超過《股票作手回憶錄》，這本書出版于1940年，股票作手那本書是在1922年，多了18年的時間，利維摩爾必定獲得了對投資更深的認識。事實上，股票作手那本書講來講去，就是一個“趨勢”兩個字，就是意識到要認清市場是大趨勢，在這樣的前提下進行投資操作。但在這本書中，利維摩爾講得更深入，談到了如何看清大勢，需要遠離市場、抹去小波動，還需要拋棄個人意見，等等。 尤其顯得重要的思想，就是他關于“一開始就要盈利”的看法，就是只在“力量如此強大”的時候才進場、才買入，這樣的時候就能夠做到一買入就盈利，做到百發(fā)百中，而投資者需要足夠的耐心去等待這樣的機會。其實，這就是我對投資“力量”式的思考，也是“所有力量都向上”的核心，我放棄那些所有力量都向下的市場、放棄那些各種力量有上有下的市場，我只專注、只等待所有力量都向上，而且是剛剛進入到這種狀態(tài)的時候才買入，這就是爆發(fā)點買入法，就容易一買就賺錢，然后一路、持續(xù)的賺錢，最后一直持有到力量轉為向下，吃到一整個行情的大幅利潤，這就是投資賺大錢、不虧錢的秘密。 剔除影響力，從對投資的思想深度來說，這本杰西.利維摩爾本人寫的《如何進行股票交易》 ，要遠遠超過那本一個記者采訪他后寫的《股票作手回憶錄》，如果一些投資者要把股票作手那本書奉為經(jīng)典，那么，我建議他們，必須把這本利維摩爾本人寫的書排在那本書的前面。只是，這些投資者，有幾個讀到過這本書呢？真正明白了這些的人，真正對投資思考到了這個深度的人，是絕對不會把股票作手看成經(jīng)典的，因為里面暗藏著失敗甚至破產(chǎn)的可怕種子。 1、有的市場條件下，我們不應當投機 ……從來沒有什么全新的東西出現(xiàn)——萬變不離其宗。在有的市場條件下，我們應當投機；同樣肯定地，在有的市場條件下，我們不應當投機。有一條諺語再正確不過了：“你可以贏一場馬賽，但你不可能贏所有馬賽。”市場操作也是同樣的道理。有的時候，我們可以從股票市場投資或投機中獲利，但是，如果我們?nèi)諒鸵蝗?、周復一周地總在市場里打滾，就不可能始終如一地獲利了。只有那些有勇無謀的莽漢才想這樣做。（P4） 一相情愿的想法必須徹底消除；假如你不放過每一個交易日，天天投機，你就不可能成功；每年僅有寥寥可數(shù)的幾次機會，可能只有四五次，只有在這些時機，才可以允許自己下場開立頭寸；在上述時機之外的空當里，你應該讓市場逐步醞釀下一場大幅運動。 記?。涸谀阈涫峙杂^時，其他那些覺得自己必須一天不拉地忙于交易的投機者正在為你的下一次冒險活動鋪墊基礎。你將從他們的錯誤中獲得利益。（P23、24） ……絕大多數(shù)投機者終日沉浸在經(jīng)紀商交易廳里，或者忙于接聽數(shù)不清的電話，每當交易日結束后，不分任何場合，他們都要和朋友們聊市場。他們的腦子里終日裝著報價機、價格數(shù)字。他們對次要的市場上升或下跌全神貫注，反倒錯過了大幅的市場運動。當大幅度的趨勢行情發(fā)生后，幾乎無可避免地，數(shù)不清的絕大多數(shù)市場參與者總是持有相反方向的頭寸。（P24） （曾星智思索：因此，我遠離市場，尤其是遠離市場的每日波動，不看盤，不看每日的漲跌，始終從內(nèi)在的力量角度去關注市場，而不是從表面的漲跌上，我們就能夠穿透所有的迷霧，找到市場底層的真相。做到了這一點，我們就不會有任何的投資情緒，而能非常冷靜和理性的判斷市場變化，并且根據(jù)市場的變化做出最正確的投資決策。所以，成為一名優(yōu)秀的投資者，必須遠離大多數(shù)人，遠離投資群體，不參與投資交流，始終獨立的分析、獨立的研究、獨立的判斷、獨立的決策，做到了這些，我們就已經(jīng)成功了一半。大部分的投資者之所以失敗，就是因為他們沉溺于每日的漲跌和波動，而看不到中長期的市場節(jié)奏，所以根本不能把握住一輪持續(xù)幾個月、甚至持續(xù)幾年的大行情、大機會。而要在投資中獲得大的財富增長，就只有抓住這些大行情、大機會，才能賺到大錢。我們要超越大多數(shù)投資者，就首先要超越市場價格漲跌和波動的表面，從中長期的內(nèi)在力量去跟蹤市場變化，做到了這一點，我們就不會再有任何情緒和波動了，就會始終能夠走出理性和客觀的判斷了，投資就自然而然的成功了。） 2、拋棄個人意見，關注市場本身 此時此刻，你必須完全拋棄自己對市場的個人意見，將注意力百分之百地轉向市場變化本身。……今天，沒有任何人或任何組織能夠人為制造行情、人為阻止行情。（P6） 滿懷希望是人類的顯著特點之一，擔驚受怕同樣是另一個顯著特點，然而，一旦你將希望和恐懼這兩種情緒攪進投機事業(yè)，就會面臨一個極可怕的危險，因為你往往會被兩種情緒攪糊涂了，從而顛倒了它們的位置——本該害怕的時候卻滿懷希望，本有希望的時候卻驚恐不寧。 ……只要市場的表現(xiàn)沒有任何跡象引起你的擔心，那就鼓起勇氣，堅定自己的信念，堅持到底。（P9、10） 3、關鍵點，一開始就要盈利[重要] 我的經(jīng)驗已經(jīng)足以為我證明，真正從投機買賣中得來的利潤，都來自那些從頭開始就一直盈利的頭寸?！疫x擇一個關鍵的心理時刻來投入第一筆交易——這個時刻是，當前市場運動的力度如此強大，它將率直地繼續(xù)向前沖去。這只股票之所以繼續(xù)向前沖，不是因為我的操作，而是因為它背后這股力量如此強大，它不得不向前沖，也的確正在向前沖。曾經(jīng)有很多時候，我也像其他許多投機者一樣，沒有足夠的耐心去等待這種百發(fā)百中的時機。（P8） ?。ㄔ侵撬妓鳎哼@就是“力量”的關鍵，在市場各種力量都一起集中起來，共同推動股票價格上漲的時候，就是最佳的買入點，在這個時候進場，就容易做到一開始就盈利。同樣，我的經(jīng)驗也是如此，真正獲得大盈利的股票，都是一開始就賺錢的，甚至是在一買入的當天就賺錢，然后一直賺錢、從來不發(fā)生虧損。再差一些的，也就是買進后跌兩三天，就立刻上漲起來了。因此，一定要等到力量非常強大的時候才去買股票，也就是我經(jīng)常說的那句話“所有力量都向上”，這就是投資的秘密。利維摩爾這里說的“力量如此強大”，在“所有力量都向上”的時候就是一只股票力量最強大的時候，尤其是在這只股票剛剛進入這個狀態(tài)的時候，就是它的爆發(fā)點，就是買入的最佳時機。使用“力量”的思路做投資，就是要有耐心去等待這樣的機會，如果沒有出現(xiàn)這樣的機會，我們就持有現(xiàn)金不出手，一旦等到這樣的機會，我們就果斷出擊，并且買進后也耐心的持有，直到這些力量減弱、開始向下為止。投資到了最后比的就是耐心，我們制定了投資戰(zhàn)略，制定了只買“所有力量都向上”的股票的投資戰(zhàn)略，就永遠執(zhí)行、永遠堅持，一直重復下去，堅持這個簡單的思路，我們就能夠抓到漲幅非常大的股票，就能夠抵御所有的風險，就能夠做到非常高的成功率，就能夠做到一買入就盈利，就能夠成為股市的常勝將軍?。?/span> 如果你正確地把握了這輪運動的時機，那么你投入的第一筆頭寸從頭開始一直處于盈利狀態(tài)。從此往后，你需要做的一切就是保持警戒，觀察危險信號的出現(xiàn)，然后果斷出場，將紙上利潤轉化為真實金錢。（P23-24） 我永遠用不著為虧損而焦慮，原因很簡單，我恰好在準則發(fā)出信號時果斷行動，并根據(jù)準則發(fā)出的信號逐步積累頭寸?！谌魏螘r候，只要鼓起勇氣和耐心等待這樣的信號，我就能按部就班，從不例外。我的經(jīng)驗始終如一地表明，如果沒有在行情開始后不久就入市，我就從來不會從這輪行情中獲得太大的收益。原因可能是，如果沒有及時入市，就喪失了一大段利潤儲備，而在后來行情演變過程中，直至行情終了，這段利潤儲備都是勇氣和耐心的可靠保障，因此是十分必要的——在行情演變過程中，直至行情結束，市場必定會不時出現(xiàn)各種各樣的小規(guī)?；芈湫星榛蛘咝∫?guī)模回升行情，這段利潤儲備正是我不為之所動、順利通過的可靠保障。 正如市場在適當時機會向你發(fā)出正面的入市信號一樣，同樣肯定，市場也會向你發(fā)出負面的出市信號——只要你有足夠的耐心等待?！傲_馬不是一天建成的，”沒有哪個重大市場運動會在一天或一周內(nèi)一蹴而就。它需要一定的時間才能逐步完成發(fā)生、發(fā)展、終結的整個過程。（P41、42） 4、絕不在下跌時買進，絕不是上漲時賣出 當一個股票的價格開始下滑時，沒人能夠說清楚它到底還要跌多深。在一輪普遍的上漲行情中，同樣沒人能夠說清楚一個股票的最終頂部在哪兒。 ……什么道理？我正在選擇恰當時機追隨這個趨勢。我的行情記錄發(fā)出信號，前進！ 我絕不在市場向下回撤時買進做多，也絕不在市場再度向上反撲時賣出做空。 另一個要點是：如果你的頭筆交易已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，就絕不要繼續(xù)跟進，否則你太執(zhí)迷不悟了。絕不要攤低虧損的頭寸。一定要把這個想法深深地刻在你的腦子里。（P16、17） 5、住在山上的投機家 我把投機當成我的事業(yè)。市場總是千頭萬緒，如果我把自己陷在一團亂麻中，就會一敗涂地，因此我對次要的市場變化視而不見。我喜歡躲在一旁，靜心思考。你瞧，我對已經(jīng)發(fā)生的事情也有持續(xù)的記錄，當事情發(fā)生后，它就會給我一幅清晰的圖像，告訴我市場正在做什么。真正的行情不會在一天之內(nèi)就從開始走到結束。貨真價實的行情總需花上一陣子工夫才能完成它的終結階段。我住到遠離鬧市的山里，就能給這些行情留下它們所需的充分時間。我從報紙上摘錄數(shù)據(jù)，放到行情記錄里?？傆幸惶?，我會注意到剛剛記錄下來的價格不能驗證之前已經(jīng)明顯持續(xù)了一段時日的同一種運動形態(tài)。此時此刻，我做出決策。于是下山進城，忙碌起來。（P25） ?。ㄔ侵撬妓鳎哼@段話是一位住在山上的投機家對利維摩爾說的，只有遠離市場，才能更加清晰的看清市場，所謂“旁觀者清”，很多投資者整天分析市場，整天關注市場新聞，甚至有些人時時刻刻都在盯著盤面的價格波動，這必定會“不識廬山真面目”。因為你身陷其中，你已經(jīng)陷進去了，已經(jīng)在里面了，怎么可能認清它呢？這位住在山上的投機家，是非常明智的，他不僅是位優(yōu)秀的投資者，也是位智者。我對此深有同感，要做好投資，要形成對市場更加準確的判斷，就必須遠離每日的價格漲跌，更要遠離其他的投資者，否則市場的波動會影響你，其他投資者的看法會干擾你，他們大多數(shù)都是短視的，因為他們身陷其中。無論我以后投資做得多么成功，我都會遠離市場，尤其會遠離其他投資者，遠離投資群體，遠離投資交流，不與任何人交流對市場或某些股票的看法。但是，我會很喜歡交流投資的思想和理念，因為那才是根本，這個越交流越清晰；而對市場和股票的看法越交流就會越迷糊。） 6、不使用牛市和熊市的說法，避免陷入對市場的主觀看法 ……我寧愿使用“上升趨勢”和“下降趨勢”這兩個詞，它們恰如其分地表達了市場在一定時間內(nèi)即將發(fā)生的情形。更進一步地，如果你認為市場即將步入上升趨勢因而入市買進，幾個星期之后，經(jīng)過再次研究得出結論，市場將轉向下降趨勢，你會發(fā)現(xiàn)，很容易就能接受趨勢逆轉的事實。反過來，如果當初持有市場處于明確的“牛市”或“熊市”的觀點，而你的觀點又被市場證實，現(xiàn)在要轉變思路就難得多了。（P44） （曾星智思索：放棄使用“牛市”和“熊市”的說法已經(jīng)超越大多數(shù)投資者了，但是，我認為“上升趨勢”和“下降趨勢”也有問題，“趨勢”有會形成一種對市場有明確趨勢的主觀看法，我代之使用“力量”，而且是走了細分的力量，比如長期力量、中期力量、短期力量，這樣，我就永遠不會陷入市場的主觀看法中去了，因為各個時間周期的力量在持續(xù)變化，我關注它們各自的變化，以及它們之間相互關系的變化，就可以更準確的認清市場整體的、長期的運行狀態(tài)了。） 7、把握重大運動，抹去小運動 經(jīng)過長期努力，秘密終于展現(xiàn)出來。我的行情記錄明白地告訴我，它們不會幫助我追逐小規(guī)模的日內(nèi)波動。但是，只要我瞪大眼睛，就能看到預告重大運動即將到來的價格形態(tài)正在形成。 從此以后，我決定抹去所有微小的運動。 ……我意識到，即使市場處于明顯趨勢，其中也會包含許多小規(guī)模的震蕩過程。過去它們令人混淆，但是，現(xiàn)在對我已經(jīng)不是問題了。（P75） ----------------------------------------------------- 《如何進行股票交易》：利維摩爾本人寫的投資書 How to Trade in
Stocks [美]杰西.利維摩爾Jesse
Livermore 1940年初版于美國 企業(yè)管理出版社 2003年8月第1版 |
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