5·19行情已經(jīng)20周年！

　　1999年5月19日，A股在網(wǎng)絡(luò)股的帶領(lǐng)下一掃低迷，大幅攀升，上證綜指當(dāng)天一舉突破5日線、10日線和20日線，收盤時(shí)上證綜指、深證成指分別上漲4.64%和5.03%。隨后，上證綜指在6月30日創(chuàng)下了1756.18點(diǎn)的歷史新高——31個(gè)交易日內(nèi)最高漲幅達(dá)65.70%。

5·19行情啟動(dòng)位置

　　距離1999年的5·19行情已經(jīng)二十年，當(dāng)年的牛股大多風(fēng)光不再，而不少當(dāng)年“表現(xiàn)平平”的股票卻續(xù)寫了輝煌——比如格力電器，獲得170倍的漲幅。

　　當(dāng)年牛股今安在

　　回望當(dāng)年，從5月19日到6月30日的第一波行情中，共有57只個(gè)股漲幅超過100%——彼時(shí)兩市上市公司數(shù)量不足1000只。漲幅榜前十的個(gè)股，上漲幅度都在160%以上。

　　即使時(shí)隔二十年，5·19行情火熱的賺錢效應(yīng)依舊令親歷者印象深刻。

　　“那時(shí)還是在券商營(yíng)業(yè)部操作，大家一起坐在長(zhǎng)凳上，一樓大屏幕一打開，上海梅林一漲停，大家就在下面拍手。第二天又漲停，大家繼續(xù)拍手，很熱鬧?！鄙虾Ｒ晃焕瞎擅裾f，“當(dāng)時(shí)屬于閉著眼睛買都能漲，隨便買什么只要與網(wǎng)絡(luò)有關(guān)聯(lián)的都會(huì)漲。上海梅林從5月17號(hào)的5.05元/股到6月29號(hào)9.96元/股，翻了一番左右。到第二年的2月就漲到30多塊了。我根據(jù)書本知識(shí)買了格力電器，不過當(dāng)時(shí)也有人不看好。”

　　但二十年后，保持住當(dāng)年漲幅的并不多。其中的東方電子，甚至跌破了5·19行情啟動(dòng)前的股價(jià)。

　　二十年最牛個(gè)股漲幅170倍

　　令人沒想到的是，從1999年5月19日起，二十年時(shí)間內(nèi)，A股最牛個(gè)股并不在當(dāng)年的十大牛股中，而是當(dāng)年“表現(xiàn)平平”的格力電器——從1999年5月19日至今，漲幅達(dá)170倍。

　　在這只眾所周知的大牛股面前，才能理解芒格在今年伯克希爾哈撒韋股東大會(huì)上所說的——人生最失敗的交易是在一只股票很快漲了5倍的時(shí)候就賣了，因?yàn)檫@只股票漲了30倍。

　　除格力電器外，還有63只二十年上漲十倍股——每年年化超過12%的收益。

　　已投資股市二十多年的李明(化名)感嘆：這些個(gè)股在每一輪牛市中，都不是漲得最兇的。但從更長(zhǎng)的時(shí)間看，它們才是真正的大牛股。

　　經(jīng)歷過5·19行情的一位私募基金董事長(zhǎng)對(duì)手下年輕研究員說，要把時(shí)間用在真正有價(jià)值的個(gè)股上，不要在平庸的個(gè)股上浪費(fèi)自己的研究精力。

　　不可否認(rèn)的是，這些牛股也曾經(jīng)歷過長(zhǎng)期的低估，但這些市場(chǎng)上的“金子”被埋沒的時(shí)間正在變短。代表A股核心資產(chǎn)的藍(lán)籌白馬，自2017年起便率先走出了自己的慢牛行情。

品牌龍頭指數(shù)2017年7月以來(lái)周線走勢(shì)

　　2001年入行的一位公募基金經(jīng)理說，A股的龍頭白馬股是長(zhǎng)期低估的，這些個(gè)股走出長(zhǎng)牛是確定的。但他也坦言，之前并沒有從投資白馬中賺到大錢，也出現(xiàn)過長(zhǎng)時(shí)間被套的情況。

　　這一次，這批“白龍馬”沒有讓他失望。貴州茅臺(tái)、招商銀行、中國(guó)平安、海天味業(yè)等個(gè)股均在今年創(chuàng)出歷史新高。

　　科創(chuàng)板有望開啟A股長(zhǎng)牛

　　值得注意的是，二十年前的5·19行情始于科技股，今年股市最熱門的話題也是科創(chuàng)板。隨著科創(chuàng)板的快速推進(jìn)，A股能否開啟新的牛市行情？

　　五度金牛獎(jiǎng)得主、相聚資本總經(jīng)理梁輝判斷：“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已有所恢復(fù)，供給側(cè)改革成效顯著，疊加中性偏寬松的流動(dòng)性，市場(chǎng)估值也不高，個(gè)股層面獲取正收益的概率非常大。”

　　某基金經(jīng)理認(rèn)為，最樸素的信仰來(lái)自市場(chǎng)走勢(shì)。即便歷經(jīng)多輪牛熊，A股的底部點(diǎn)位也在不斷抬高。以上證綜指為例，今年初的2440點(diǎn)，大概率是本輪行情的低點(diǎn)。

　　針對(duì)科技股，有基金經(jīng)理表示，在近日的市場(chǎng)調(diào)整中TMT等行業(yè)跌幅較大，但科技成長(zhǎng)股有望繼續(xù)向好，科創(chuàng)板的開板會(huì)是重要催化因素。而從長(zhǎng)周期維度來(lái)看，科技股更可能有顯著的“阿爾法”收益。

上證綜指月線圖

　　這輪牛市會(huì)不一樣嗎？分析人士認(rèn)為，種種跡象顯示，A股市場(chǎng)生態(tài)正在改變。5月來(lái)，樂視網(wǎng)、凱迪生態(tài)、金亞科技、千山藥機(jī)、皇臺(tái)酒業(yè)等一批上市公司被交易所暫停上市，近年罕見。

　　有分析人士認(rèn)為，可能多年以后回望2019年，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板試行注冊(cè)制以及隨之而來(lái)的資本市場(chǎng)一系列大刀闊斧的改革，會(huì)成為A股新一輪長(zhǎng)牛的起點(diǎn)。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）