圖：《資本規(guī)劃與價(jià)值管理》施淇豐 王江洪 著

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資本市場是基于企業(yè)未來的跨期（一年以上）價(jià)值交易市場，它既要使被投標(biāo)的價(jià)值可持續(xù)增長，又要使投資方能夠順利退出。在資本市場，資本需要到流動性較好的二級市場上進(jìn)行變現(xiàn)。而且，只有連續(xù)的交易才能讓各階段投資方得到變現(xiàn)。

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企業(yè)市值要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長，必須不斷地加大投資和并購，而投資和并購又需要企業(yè)進(jìn)一步融資。因此，資本市場的核心就是不斷讓企業(yè)價(jià)值增長并獲得市場的價(jià)值認(rèn)知，再通過價(jià)值認(rèn)知獲得融資，融資之后再進(jìn)一步投入到融資與并購環(huán)節(jié)，促進(jìn)市值可持續(xù)增長。

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首先，在成熟的資本市場上促使市值増長的要素很多。綜合來看，一是未來增長的預(yù)期，要求企業(yè)必須設(shè)定未來3－5年或5-10年的市值增長目標(biāo)。支撐市值增長目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的是兩股力量、兩個團(tuán)隊(duì)。一個是內(nèi)生增長（產(chǎn)品經(jīng)營）的團(tuán)隊(duì)，另一個是外延增長（資本經(jīng)營）的團(tuán)隊(duì)。企業(yè)需要緊緊圍繞企業(yè)利潤可持續(xù)增長（賺錢的能力）、企業(yè)價(jià)值可持續(xù)增長（值錢的能力）企業(yè)投融資可持續(xù)增長(“印錢”的能力)等三大核心來提升企業(yè)的能力需要圍繞總股本、凈利潤、市盈率、股價(jià)四大變量的綜合提高來提升企業(yè)的市值;需要圍繞企業(yè)可持續(xù)成長的利好或利空與政府門、監(jiān)管部門、媒體投研團(tuán)隊(duì)、投資人及市場六個核心關(guān)系不斷地溝通;需要校準(zhǔn)和優(yōu)化企業(yè)在戰(zhàn)略定位、頂層架構(gòu)、商業(yè)模式、兼并重組、運(yùn)營效率、財(cái)稅規(guī)劃、股權(quán)激勵、融資體系、市值維護(hù)九個模塊上的布局。

產(chǎn)品運(yùn)營團(tuán)隊(duì)（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除）

資本運(yùn)營團(tuán)隊(duì)（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除）

因此，市值成長是企業(yè)綜合運(yùn)營的結(jié)果，是企業(yè)系統(tǒng)價(jià)值的外在體現(xiàn)。它不是簡單的利好或利空消息釋放的結(jié)果，也不是操縱股價(jià)就可以達(dá)成的。

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其次，上市公司作為一個投融資的平臺，需要被充分地利用，圍繞企業(yè)主業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈的投融資和收并購更是上市公司存在的意義和價(jià)值?？v觀眾多優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展史，無不基于產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的趨勢，通過不斷地選擇擴(kuò)張升級轉(zhuǎn)型，不斷地滿足技術(shù)、人オ、市場的條件，按市場價(jià)值最大化的順序和自我承受能力的節(jié)奏不斷地進(jìn)行投融資和收并購?？杀氖?，目前很多上市公司的實(shí)控人或高管視投融資與收并購的資本運(yùn)作為洪水猛獸。上市公司不定增、不發(fā)債、不收購兼并的現(xiàn)象，直接導(dǎo)致了上市公司成長緩慢，市值低下，企業(yè)規(guī)模越做越小，企業(yè)經(jīng)營越做越虧的惡性循環(huán)。這里面有諸多原因，如資本運(yùn)營專業(yè)人才的匱乏，但更為重要的原因是實(shí)際控制人對資本運(yùn)營的偏見和無知。

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不懂投融資與收并購更是造成今天供給側(cè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重的罪魁禍?zhǔn)住Ｔ囅胍幌?，中?79家上市汽車公司及相關(guān)零部件企業(yè)的總市值合計(jì)約1.9萬億元，而豐田汽車的總市值就高達(dá)約1.2萬億元。倘若不通過投融資與收并購來整合產(chǎn)業(yè)，中國的企業(yè)與產(chǎn)業(yè)在世界上又將如何同其他國家競爭?

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總之，上市企業(yè)或試圖資本化的企業(yè)，首先要正確認(rèn)識市值成長的核心意義，只有利用好投融資與收并購的資本運(yùn)營手段，才能夠?qū)崿F(xiàn)快速發(fā)展和壯大。