5月27日至5月29日，由上海期貨交易所和上海市金融工作局主辦的“第十六屆上海衍生品市場(chǎng)論壇”在上海國(guó)際會(huì)議中心舉辦，本屆論壇以“服務(wù)實(shí)體二十載，改革開放創(chuàng)未來(lái)”為主題。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)尚福山在會(huì)上表示，有色金屬期貨是國(guó)際金融市場(chǎng)上極具影響力的金融衍生品，在世界經(jīng)濟(jì)和有色產(chǎn)業(yè)運(yùn)行中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。隨著中國(guó)有色金屬期貨市場(chǎng)日趨成熟和影響力的不斷擴(kuò)大，有色金屬的上海價(jià)格和倫敦價(jià)格互為引導(dǎo)，共同成為全球最具影響力的定價(jià)參考依據(jù)，受到國(guó)內(nèi)外廣大生產(chǎn)者、消費(fèi)者和投資者的青睞。同時(shí)，期貨功能的充分發(fā)揮，提高了我國(guó)有色金屬實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，增強(qiáng)了中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)在國(guó)際定價(jià)體系中的作用和地位，推動(dòng)了有色金屬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

對(duì)此，中信證券表示，避險(xiǎn)情緒或?qū)⑸郎兀掷m(xù)關(guān)注貴金屬板塊走勢(shì)。首先，避險(xiǎn)情緒升溫，恐慌指數(shù)VIX上周四單日上漲近15%，5月份以來(lái)已累計(jì)上漲近21%，預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)㈦A段性回落，疊加近期英國(guó)脫歐前景的不明朗、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩預(yù)期加深及多重地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，建議持續(xù)關(guān)注黃金資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性；其次，美元指數(shù)趨弱，近期美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)一般，最新公布的制造業(yè)PMI、新屋銷售數(shù)據(jù)及耐用品訂單數(shù)據(jù)均下滑，中長(zhǎng)期來(lái)看美元指數(shù)對(duì)于金價(jià)的壓制有望持續(xù)削弱；最后，保值需求增長(zhǎng)，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨弱是大概率事件，通脹水平慣性上升，實(shí)際利率水平有望趨勢(shì)下行，滯脹擔(dān)憂或?qū)⑻嵘?，黃金在滯脹階段相對(duì)收益較高的保值特性或?qū)⒌玫劫Y金的青睞，持續(xù)關(guān)注貴金屬板塊走勢(shì)。

受此影響，本周三，截至下午14:00，有色金屬板塊盤中集體異動(dòng)，整體上漲近2.02%，有研新材、焦作萬(wàn)方兩只個(gè)股實(shí)現(xiàn)漲停，株冶集團(tuán)、五礦稀土、北方稀土、中色股份、章源鎢業(yè)、廣晟有色、盛和資源等個(gè)股漲幅也均逾5%。

事實(shí)上，有色金屬板塊上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)改善明顯，成為近期板塊強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的重要動(dòng)力源?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在116家有色金屬行業(yè)上市公司中，2019年一季報(bào)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司共有50家，占比43.10%。其中，有研新材、安泰科技、寶鈦股份、廣晟有色、宏達(dá)股份、寧波韻升、宏創(chuàng)控股、福達(dá)合金、北礦科技、云鋁股份、宜安科技、東方鉭業(yè)等公司2019年一季報(bào)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比翻番。

中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告方面，截至5月29日，有37家公司率先披露了2019年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司共有14家，安泰科技、宏創(chuàng)控股、宜安科技、電工合金、英洛華、云南銅業(yè)、銀泰資源等7家公司均預(yù)計(jì)2019年上半年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)達(dá)到50%以上，菲利華、四通新材、金力永磁、閩發(fā)鋁業(yè)等4家公司2019年中報(bào)業(yè)績(jī)均有望略增，寶鈦股份、云鋁股份、東方鉭業(yè)等3家公司2019年上半年業(yè)績(jī)均有望扭虧為盈。

對(duì)于板塊的投資邏輯，招商證券表示，銅方面，供應(yīng)端是銅價(jià)的支撐，但消費(fèi)疲弱拖累，銅價(jià)基本面缺乏明顯突破。銅價(jià)持續(xù)受到宏觀情緒的主導(dǎo)。銅精礦TC持續(xù)下降，近期聽到60美元/噸以下的價(jià)格。市場(chǎng)普遍預(yù)期TC難跌破60美元/噸，預(yù)計(jì)主流價(jià)格不跌破60美元之前，對(duì)銅價(jià)支撐幅度有限。如若跌破，則有望大幅提振看多銅價(jià)的信心。推薦關(guān)注標(biāo)的：紫金礦業(yè)、云南銅業(yè)、江西銅業(yè)、銅陵有色，以及洛陽(yáng)鉬業(yè)、鵬欣資源等礦資源優(yōu)勢(shì)標(biāo)的。鋁方面：上半年電解鋁供應(yīng)負(fù)增長(zhǎng)恐怕是去庫(kù)的主力。預(yù)計(jì)三季度開始，消費(fèi)將發(fā)力，成為去庫(kù)的主要力量。全年去庫(kù)有望超60萬(wàn)噸，去年降庫(kù)50萬(wàn)噸。短期宏觀風(fēng)險(xiǎn)拖累鋁板塊的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)三季度開始消費(fèi)發(fā)力，有望帶來(lái)市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)和庫(kù)存的重估。短期氧化鋁強(qiáng)于電解鋁，中遠(yuǎn)期依舊看多電解鋁。推薦關(guān)注標(biāo)的：云鋁股份(成本下降、規(guī)模擴(kuò)張)、神火股份(產(chǎn)能轉(zhuǎn)移)、南山鋁業(yè)(高附加值深加工)、明泰鋁業(yè)(高附加值深加工)、怡球資源(規(guī)模擴(kuò)張)。