有朋友問螺絲釘：

釘大，定投指數(shù)基金有個原因是長期上漲，長期上漲的原因則是指數(shù)基金背后公司的利潤在不斷上漲。那么這個利潤是怎么反應(yīng)到指數(shù)基金上的呢？

具體的解釋有很多種。

第一種方式是通過分紅或者回購來影響的。?

比如說一個公司，如果賺到了錢，它可以把一部分盈利以現(xiàn)金分紅的形式分給股東。像紅利類指數(shù)基金，就是重點(diǎn)投資長期高分紅的股票。

分紅是公司盈利的一部分。

就拿A股的滬深300指數(shù)來說，通常滬深300的成分股，會拿出30%左右的盈利用來每年分紅。

如果公司盈利上漲了，那可以用來分紅的金額也會上漲的。

比如一個股票，單價(jià)100元，每年穩(wěn)定分紅5元。

假如現(xiàn)在盈利上漲，每年可以穩(wěn)定分紅6元，那么這個股票的股息率就從5%漲到了6%，也會吸引更多的資金來投資這個股票，進(jìn)而提升股價(jià)。?

就好比我們選擇銀行理財(cái)，同一個銀行的理財(cái)，在其他條件差不多的情況下，那6%收益的理財(cái)產(chǎn)品的吸引力就比5%收益的理財(cái)產(chǎn)品吸引力更高。

如果公司不想分紅呢？

如果公司不分紅，也可以通過回購股票的方式來回饋股東。

比如說巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司，本身就不分紅。但巴菲特會在公司投資價(jià)值合適的時候，回購自己公司的股份。

賺到的盈利越多，可以用來回購股份的金額也是越多的。

如果公司不分紅也不回購，怎么辦呢？

也不用擔(dān)心，公司的盈利增長也可以提高公司的市值。

比如說一個朋友，打算賣給你一家公司，這個公司一年能穩(wěn)定盈利100萬。那么我們打算出多少錢來買下這個公司呢？

之前螺絲釘在做線下活動的時候，做過這個調(diào)查，大部分朋友會愿意出價(jià)800萬到1500萬左右。

也就是說，社會給這家公司的平均市盈率在8-15倍左右。

假如過了一段時間，同樣的這家公司，一年穩(wěn)定盈利提高到了200萬，這時我們愿意出多少錢買這家公司呢？

這時金額不會仍然是800萬到1500萬，金額很可能會變成1600萬-3000萬左右。

這是一種比較效應(yīng)。

盈利越高的公司，我們買下來花的錢也越多，這是基于生活常識可以判斷出來的。

能穩(wěn)定賺錢的公司，賺的越多，它的市值也會越高的。?

除了以上兩種，還有其他幾種解釋。

比如說公司賺了錢，賺到的錢買了更多資產(chǎn)和原材料，公司的資產(chǎn)總量增加了。

那么這個公司的市值也會增長。

因?yàn)槿绻镜膬糍Y產(chǎn)增長了，把這個公司的資產(chǎn)賣出變現(xiàn)，可以獲得的錢也會變多。

不過不管是哪一種解釋，都會面對一個問題，那就是：

短期里，股票的價(jià)格漲跌幅跟盈利的漲跌幅，并不是完全匹配的。

因?yàn)橹笖?shù)基金凈值=市盈率×盈利+分紅。

盈利雖然上漲了，但可能市場在短期里出現(xiàn)波動，估值發(fā)生了變化。

盈利通常平均每年上漲10%-12%左右，但估值可能一年里會波動30%-50%。

一年估值的下滑，甚至可以抵消好幾年的盈利上漲。

比如說2012年到2014年，A股整體盈利是上漲的，但因?yàn)楣乐档拇蠓陆?，?dǎo)致2012-2014年A股整體股價(jià)下跌。

不過，只要盈利是上漲的，股價(jià)的漲幅也遲早會追上盈利的漲幅。

之前有一個很形象的比喻：盈利和股價(jià)，就像主人和小狗。

股價(jià)波動快，短時間里出現(xiàn)30-50%的波動都很常見。就像小狗圍繞主人上躥下跳，但如果主人前進(jìn)1000米，小狗最后也會前進(jìn)1000米的。

也就是說，盈利的上漲，最終會體現(xiàn)在股價(jià)上。

這也是我們投資的核心。

我們投資的主要品種，就是盈利長期增長的優(yōu)秀指數(shù)基金。

我們在它們低估的時候投資，也就是股價(jià)小狗暫時落后于主人的時候買入。

這樣，就可以享受盈利上漲+估值從底部恢復(fù)的雙重收益啦。