融冰之旅寧波

         第一核心是個(gè)股，選擇優(yōu)秀賺錢的公司。個(gè)股是三要素的重中之重。 這里說(shuō)的個(gè)股指的是公司的賺錢氣質(zhì)，而不是股價(jià)短期會(huì)不會(huì)漲。 和股價(jià)短期會(huì)漲幫你賺錢的個(gè)股，不是一回事情。 這才是投資最本質(zhì)的東西，也是我們常常聽(tīng)說(shuō)到的投資之“道”。

        有人把這三要素中的第二個(gè)要素描述為擇時(shí)，這是不正確的。嚴(yán)格意義上講，價(jià)格和擇時(shí)不是一回事情。價(jià)格主要指的是安全邊際，而擇時(shí)從一般意義上給人的感覺(jué)是更著重于趨勢(shì)。 如果腦子里對(duì)擇時(shí)的理解出現(xiàn)片面，往往會(huì)犯許多錯(cuò)誤。投資者如果對(duì)擇時(shí)過(guò)多的注重，本質(zhì)上還是趨勢(shì)思維。當(dāng)然，如果簡(jiǎn)單的把擇時(shí)理解為股價(jià)的安全邊際，就和價(jià)格，或者說(shuō)安全邊際，是一回事了。我們可以簡(jiǎn)單的把股價(jià)理解為投資中的“術(shù)”。股價(jià)不是真正意義上的投資之“道”。很多投資者死讀書，錯(cuò)誤的理解格雷厄姆說(shuō)的安全邊際，也會(huì)犯錯(cuò)。要知道，格雷厄姆玩的只是股票，不一定是優(yōu)秀的股票.投資股票和投資個(gè)股不是一回事情。前者需要分散，后者不需要分散。分散也是安全邊際的一個(gè)延伸.單純的投資股票，之所以說(shuō)成投資，主要也是有了安全邊際才叫投資。離開了安全邊際，胡亂瞎買，就不是投資。只是格雷厄姆的安全邊際不僅僅只是買賣股票的唯一法則，也是投資個(gè)股的不二法則，才被投資界尊稱為投資鼻祖。   投資者如果把安全邊際用過(guò)頭了，甚至誤解安全邊際、用錯(cuò)地方，也會(huì)揀了芝麻丟了西瓜。 理性投資行為中的安全邊際，指的是建立在選擇優(yōu)秀個(gè)股的基礎(chǔ)上。投資者不能盲目應(yīng)用。一個(gè)不怎么賺錢的公司雖然同樣也會(huì)有機(jī)會(huì)，但不是我想說(shuō)的個(gè)股含義。

         事實(shí)上，A股市場(chǎng)的任何個(gè)股都有賺錢機(jī)會(huì)，但是這和我本文說(shuō)的投資是兩回事情。如果非要做個(gè)區(qū)別，那就是自己給自己提個(gè)問(wèn)題：假設(shè)個(gè)股要退市，我還會(huì)選擇它嗎？格雷厄姆初始選擇的安全邊際，實(shí)際上更多的是清算價(jià)值的思維，本質(zhì)上也包含退市思維。

          第三個(gè)因素是倉(cāng)位，之所以列在第三，是因?yàn)槭チ饲懊鎯蓚€(gè)要素，根本就不存在第三個(gè)要素。但是一旦做對(duì)了前面兩個(gè)要素，這第三個(gè)要素就起了決定性的作用。我也把它列為投資之“道”。巴菲特之所以更加偉大，其中一個(gè)核心原因是把安全邊際應(yīng)用在優(yōu)秀個(gè)股上。但是，我理解的巴菲特的偉大，更多的是在第一要素之基礎(chǔ)上敢于重倉(cāng)出擊。巴菲特是知行合一。

         華爾街不缺業(yè)績(jī)優(yōu)秀的，但是賺錢的絕對(duì)數(shù)額世上無(wú)人可敵。巴菲特之所以賺錢賺得絕對(duì)數(shù)額第一，并不是他的本錢多，你想想，美國(guó)有的是有錢的主。巴菲特懷揣10萬(wàn)美元的時(shí)候，美國(guó)有錢人肯定很多。不敢玩，是因?yàn)檎J(rèn)知不夠。所以，真正的投資在于認(rèn)知投資。認(rèn)知投資是我們這樣的普通投資者永遠(yuǎn)學(xué)不完的東西。很多投資者只是把家庭資產(chǎn)的一小部分放在股市上，至少在我眼里不是優(yōu)秀的投資者。 基金經(jīng)理不敢將自己的錢放在基金里面，能稱得上優(yōu)秀嗎？那是忽悠。

         倉(cāng)位決定了賺錢的絕對(duì)數(shù)額。一個(gè)投資者一生的收益率，或者復(fù)合收益率只是表象，一個(gè)符號(hào)而已。50年15%復(fù)合收益率，1000倍，絕對(duì)的王者風(fēng)范，但如果僅僅投入1萬(wàn)元，又有多大的意義？

         三個(gè)要素，互為因果，第一要素不可缺。 第一個(gè)要素決定了你會(huì)不會(huì)虧錢，第二單三要素決定了你賺多少錢。離開了第一要素，啥也不是，只是隨波逐流。 當(dāng)然，A股市場(chǎng)不排斥很多高手可以通過(guò)各種各樣的途徑賺錢。但這是另外的話題了，或者說(shuō)只是賺錢而已。前面說(shuō)了，認(rèn)知投資有很多東西值得我們學(xué)習(xí)思考，也永遠(yuǎn)學(xué)不完。

         只能路漫漫啰。 三個(gè)要素的綜合，是學(xué)習(xí)思考，認(rèn)真有效的學(xué)習(xí)思考。但愿各位有志者事竟成。