倫敦當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日上午8時(shí)，滬倫通在英國(guó)倫敦正式啟動(dòng)。

【滬倫通是什么？】

滬倫通源起于2015年9月舉行的第七次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話。面對(duì)兩地市場(chǎng)交易時(shí)差、貨幣匯率、市場(chǎng)監(jiān)管等多種問(wèn)題，過(guò)去四年間，中英雙方都在竭盡全力、克服困難，以早日實(shí)現(xiàn)兩地市場(chǎng)的互聯(lián)互通。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》曾提到，滬港通“或許是自歐元問(wèn)世以來(lái)金融市場(chǎng)上實(shí)施的最復(fù)雜的項(xiàng)目”。

滬倫通，即上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通機(jī)制，是指符合條件的兩地上市公司，依照對(duì)方市場(chǎng)的法律法規(guī)，發(fā)行存托憑證（DR）并在對(duì)方市場(chǎng)上市交易。同時(shí)，通過(guò)存托憑證與基礎(chǔ)證券之間的跨境轉(zhuǎn)換機(jī)制安排，實(shí)現(xiàn)兩地市場(chǎng)的互聯(lián)互通。

滬倫通包括東、西兩個(gè)業(yè)務(wù)方向。東向業(yè)務(wù)是指?jìng)惤凰鲜泄驹谏辖凰鶔炫浦袊?guó)存托憑證（CDR），即由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。西向業(yè)務(wù)是指上交所A股上市公司在倫交所掛牌全球存托憑證（GDR），即由存托人簽發(fā)、以滬市A股為基礎(chǔ)在英國(guó)發(fā)行、代表中國(guó)境內(nèi)基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。

滬倫通和之前的滬深港通有什么區(qū)別？形象地說(shuō)，滬深港通是兩地的投資者互相到對(duì)方市場(chǎng)直接買賣股票，“投資者”跨境，但產(chǎn)品仍在對(duì)方市場(chǎng)。而滬倫通是將對(duì)方市場(chǎng)的股票轉(zhuǎn)換成DR到本地市場(chǎng)掛牌交易，“產(chǎn)品”跨境，但投資者仍在本地市場(chǎng)。

上交所認(rèn)為，滬倫通是深化中英金融合作，擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)雙向開放的一項(xiàng)重要舉措，具有多方面積極意義：一是有利于擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)雙向開放，提高境內(nèi)市場(chǎng)的深度和國(guó)際化水平，推動(dòng)境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)開展跨境證券業(yè)務(wù)，提升證券行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；二是為兩地發(fā)行人和投資者提供進(jìn)入對(duì)方市場(chǎng)投融資的便利機(jī)會(huì)，使境內(nèi)居民在本地市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)投資境外品種，支持A股上市公司從境外市場(chǎng)融入資金，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)開展跨國(guó)融資和并購(gòu)；三是有利于促進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)；四是有利于深化中英金融合作，共同打造中英“黃金時(shí)代”增強(qiáng)版。

在第十一屆陸家嘴論壇上，倫敦證券交易所集團(tuán)首席執(zhí)行官大衛(wèi)·施為默表示，滬倫通監(jiān)管框架已搭建完畢，跨境的交易規(guī)則也最終確認(rèn)，項(xiàng)目將很快開啟。這是一個(gè)具有里程碑意義的項(xiàng)目，將給雙方的投資者和發(fā)行商帶來(lái)巨大的好處，也是中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)開放，持續(xù)國(guó)際化重要的一步。滬倫通讓中國(guó)和英國(guó)有機(jī)會(huì)可以更加緊密的合作，更好地體現(xiàn)資本市場(chǎng)全球化的重要性。

【玩家有哪些？】

此前，華泰證券發(fā)布公告稱，他們發(fā)行GDR的計(jì)劃已經(jīng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)和英國(guó)金融監(jiān)管局批準(zhǔn)。公司本次發(fā)行的GDR數(shù)量為75013636份，價(jià)格為每份GDR 20.05美元，募集資金總額為15.38億美元。此外，根據(jù)本次發(fā)行GDR的超額配售權(quán)安排，穩(wěn)定價(jià)格操作人還可以通過(guò)行使超額配售權(quán)要求公司額外發(fā)行不超過(guò)7501364份GDR。假設(shè)本次擬發(fā)行GDR數(shù)量達(dá)到上限且超額配售權(quán)悉數(shù)行使，本次發(fā)行的募集資金總額為16.92億美元。

目前，這是首家按照滬倫通業(yè)務(wù)規(guī)則登陸倫交所的A股公司。

未來(lái)，還有哪些公司可以嘗試滬倫通呢？

對(duì)于中國(guó)上市公司發(fā)行GDR而言，需要主板上市，經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)；符合倫交所《上市許可及披露指引》中的相關(guān)規(guī)定；發(fā)行人總市值不低于200億人民幣。

對(duì)于英國(guó)上市公司發(fā)行CDR而言，發(fā)行申請(qǐng)日前120個(gè)交易日按基礎(chǔ)股票收盤價(jià)計(jì)算的境外發(fā)行人平均市值不低于人民幣200億元；在倫交所上市滿3年且主板高級(jí)上市滿1年；申請(qǐng)上市的中國(guó)存托憑證數(shù)量不少于5000萬(wàn)份且對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)股票市值不少于人民幣5億元。

那么，哪些投資者可以參與滬倫通呢？

對(duì)于中國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，主要是在國(guó)內(nèi)投資CDR。試點(diǎn)初期，機(jī)構(gòu)投資者以及符合條件的個(gè)人投資者，可以根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和上交所的相關(guān)規(guī)定，向其指定交易的證券公司，申請(qǐng)參與滬倫通下CDR投資。

根據(jù)規(guī)定，個(gè)人投資者參與中國(guó)存托憑證交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：一是申請(qǐng)權(quán)限開通前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣300萬(wàn)元（不包括該投資者通過(guò)融資融券交易融入的資金和證券）；二是不存在嚴(yán)重的不良誠(chéng)信記錄；三是不存在境內(nèi)法律、上交所業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的禁止或限制參與證券交易的情形。