從本篇文章開始，我將會(huì)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)性的研究。要想了解一個(gè)行業(yè)，首先應(yīng)該對(duì)該行業(yè)的產(chǎn)品以及特點(diǎn)非常熟悉，因此本文首先對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的產(chǎn)品和特點(diǎn)分類進(jìn)行介紹。

保險(xiǎn)的概念：《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》規(guī)定：保險(xiǎn)是指投保人根據(jù)合同規(guī)定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金的責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人殘廢傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期現(xiàn)時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為。

保險(xiǎn)費(fèi)（保費(fèi)）是投保人為取得保險(xiǎn)保障而交付給保險(xiǎn)人的費(fèi)用。

保險(xiǎn)金額（保額）是保險(xiǎn)人承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任的最高限額。

保險(xiǎn)費(fèi) = 保險(xiǎn)金額 * 保險(xiǎn)費(fèi)率

保險(xiǎn)法將保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品分為兩大類：

人身保險(xiǎn)：以人的壽命和身體為保險(xiǎn)標(biāo)的的保險(xiǎn)。

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)：以財(cái)產(chǎn)及其有關(guān)利益為保險(xiǎn)標(biāo)的的保險(xiǎn)。

人壽保險(xiǎn)包括壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)和意外傷害險(xiǎn)，下面分別進(jìn)行介紹。

1、壽險(xiǎn)

全稱人壽保險(xiǎn)，是一種以被保險(xiǎn)人的生死為保險(xiǎn)對(duì)象的保險(xiǎn)。當(dāng)被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)責(zé)任期內(nèi)死亡或者是生存時(shí)，保險(xiǎn)公司根據(jù)合同的規(guī)定的給付保險(xiǎn)金的一種商業(yè)保險(xiǎn)。

目前市場(chǎng)上的人壽保險(xiǎn)有生存保險(xiǎn)，死亡保險(xiǎn)，兩全保險(xiǎn)。

生存保險(xiǎn)：當(dāng)被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)滿期之后依舊生存，被保險(xiǎn)人就可以拿到約定的保險(xiǎn)金。

死亡保險(xiǎn)：當(dāng)被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)期間死亡，保險(xiǎn)公司給付約定保險(xiǎn)金。

兩全保險(xiǎn)：指被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)合同約定的保險(xiǎn)期間內(nèi)死亡，或在保險(xiǎn)期間屆滿仍生存時(shí)，保險(xiǎn)人按照保險(xiǎn)合同約定均應(yīng)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的人壽保險(xiǎn)。

人壽保險(xiǎn)在制定保險(xiǎn)費(fèi)率時(shí)主要考慮死亡率、利息率、費(fèi)用率，且與壽險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率關(guān)系入下圖：

當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的實(shí)際概率與假設(shè)概率存在差異的時(shí)候，就形成了死差、利差、費(fèi)差，且這三種差收益或損失的關(guān)系如下圖：

壽險(xiǎn)合同主要是長(zhǎng)期合同，通常達(dá)到20年以上。

解釋：

壽險(xiǎn)是以人的生死為標(biāo)的，其風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生概率和時(shí)間分布有很大的不確定性。也正是由于壽險(xiǎn)產(chǎn)品的這個(gè)特點(diǎn)，就導(dǎo)致它在產(chǎn)品定價(jià)和后續(xù)會(huì)計(jì)處理時(shí)，需要對(duì)很多遠(yuǎn)期的關(guān)鍵變量進(jìn)行估計(jì)計(jì)算，主要包括：死亡率、重疾發(fā)病率、利率、退保率、保單維護(hù)費(fèi)用率等。壽險(xiǎn)產(chǎn)品的這個(gè)特點(diǎn)，對(duì)壽險(xiǎn)企業(yè)的內(nèi)含價(jià)值、新業(yè)務(wù)價(jià)值計(jì)算有很大影響，后續(xù)再詳細(xì)講解。

對(duì)于壽險(xiǎn)企業(yè)成本和利潤(rùn)計(jì)算的難點(diǎn)，就在于死亡時(shí)間的不確定性。比如：假設(shè)在保險(xiǎn)期內(nèi)，被保險(xiǎn)人死亡，則保險(xiǎn)人需要賠償壽險(xiǎn)合同中規(guī)定的保額，此時(shí)賠償?shù)慕痤~肯定大于已繳納的保費(fèi)，則此單保險(xiǎn)對(duì)于險(xiǎn)企是虧損的。假設(shè)被保險(xiǎn)人繳納了20年的生存保險(xiǎn)，繳納期滿，然后在60歲后，逐月領(lǐng)取約定的保險(xiǎn)金。如果只領(lǐng)取了5年的時(shí)間就意外死亡，則險(xiǎn)企不再發(fā)放保險(xiǎn)金，這種情況險(xiǎn)企就盈利了。而如果被保險(xiǎn)人活到100歲，則又領(lǐng)取了40年的保險(xiǎn)金，則險(xiǎn)企就發(fā)生了虧損。

某一個(gè)個(gè)體，在各個(gè)年齡發(fā)生死亡的概率是無(wú)法確定的，但是當(dāng)有很大的樣本量時(shí)，每個(gè)年齡的死亡率就可以由統(tǒng)計(jì)出概率來(lái)了。這就是保險(xiǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)：死亡表。死亡表是以特定人群為研究對(duì)象，各年齡對(duì)應(yīng)生死人數(shù)、生死概率及平均壽命的一種表格，反映或概括特定人群的生命規(guī)律。

精算師根據(jù)各種保險(xiǎn)精算假設(shè)就可以計(jì)算出每一張壽險(xiǎn)保單，對(duì)應(yīng)的每年的保費(fèi)是多少，成本是多少，釋放出的利潤(rùn)是多少了。

2、健康險(xiǎn)

健康險(xiǎn)是一種以被保險(xiǎn)人的健康為保險(xiǎn)對(duì)象的保險(xiǎn)。目前市場(chǎng)上的健康保險(xiǎn)有疾病保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)和收入保障保險(xiǎn)。

疾病保險(xiǎn)：主要有普通疾病保險(xiǎn)和重大疾病保險(xiǎn)，只有被保險(xiǎn)人感染了保險(xiǎn)合同保障的疾病，保險(xiǎn)才會(huì)給付保險(xiǎn)金的一種保險(xiǎn)，通常這種保單的保險(xiǎn)金額比較大，給付方式一般是在確診為特種疾病后，立即一次性支付保險(xiǎn)金額。

醫(yī)療保險(xiǎn)：是一種以約定的醫(yī)療費(fèi)用為給付保險(xiǎn)金條件的保險(xiǎn)，包括住院、護(hù)理、醫(yī)院設(shè)備等的費(fèi)用。

護(hù)理保險(xiǎn)：只要是為被保險(xiǎn)人提供護(hù)理服務(wù)費(fèi)用補(bǔ)償?shù)慕】当ｋU(xiǎn)，一般針對(duì)的是一些因年老、疾病或傷殘而需要長(zhǎng)期照顧的人群。

收入保障保險(xiǎn)：指當(dāng)被保險(xiǎn)人由于疾病或意外傷害導(dǎo)致殘疾，喪失勞動(dòng)能力不能工作以致失去收入或減少收入時(shí)，由保險(xiǎn)人在一定期限內(nèi)分期給付保險(xiǎn)金的一種保險(xiǎn)形式。

健康建則是在制定費(fèi)率的時(shí)候主要考慮的是疾病率、傷殘率、疾?。▊麣垼┏掷m(xù)時(shí)間。

健康險(xiǎn)合同分為短期健康險(xiǎn)和長(zhǎng)期健康險(xiǎn)。短期健康險(xiǎn)是指保險(xiǎn)期限在1年及1年以下且不含有保證續(xù)保條款的健康保險(xiǎn)。長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)是指保險(xiǎn)期限超過(guò)1年或者保險(xiǎn)期限雖不超過(guò)1年，但是有續(xù)保條款的健康險(xiǎn)。

解釋：

健康保險(xiǎn)因?yàn)橐约膊楸ｋU(xiǎn)對(duì)象，所以和壽險(xiǎn)類似，其發(fā)生概率與時(shí)間分布同樣具有不確定性。對(duì)于何時(shí)生病、生何種病、醫(yī)療花費(fèi)多少，都有很大的不確定性。和壽險(xiǎn)一樣，險(xiǎn)企在計(jì)算成本和利潤(rùn)的時(shí)候，就必須由精算師按照概率分布進(jìn)行假設(shè)計(jì)算。

對(duì)于短期健康險(xiǎn)，會(huì)計(jì)處理很簡(jiǎn)單，每年定期清算就可以確定成本和利潤(rùn)了。對(duì)于長(zhǎng)期健康險(xiǎn)，與壽險(xiǎn)的會(huì)計(jì)處理方式是一致的。

3、意外傷害保險(xiǎn)

人身意外傷害保險(xiǎn)，是指投保人和保險(xiǎn)公司約定，在被保險(xiǎn)人遭受意外傷害致殘或者死亡時(shí)，由保險(xiǎn)公司按照約定向被保險(xiǎn)人或受益人給付保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)合同。

解釋：

意外傷害險(xiǎn)通常都是短期保險(xiǎn)，會(huì)計(jì)處理很簡(jiǎn)單，一次一交一結(jié)算。比如：航空意外險(xiǎn)，從飛機(jī)起飛有效，到飛機(jī)落地失效，時(shí)間很短，這一個(gè)保單的盈利或虧損也就確定了。

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是以財(cái)產(chǎn)及有關(guān)利益為標(biāo)的的保險(xiǎn)，包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)等以財(cái)產(chǎn)或利益為保險(xiǎn)標(biāo)的的各種保險(xiǎn)。最主要的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)就是機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)。

解釋：

財(cái)險(xiǎn)最大的特點(diǎn)就是承保和定價(jià)周期非常短，保險(xiǎn)合同通常為一年一簽，今年的賠付率和經(jīng)營(yíng)成果會(huì)直接影響下一年的保費(fèi)定價(jià)。財(cái)險(xiǎn)企業(yè)的會(huì)計(jì)處理很簡(jiǎn)單，當(dāng)期簽發(fā)保單的盈虧一年后就會(huì)反映到經(jīng)營(yíng)成果中。與普通的消費(fèi)類企業(yè)的會(huì)計(jì)處理是一致的。

恰好在昨天（20190515）各上市險(xiǎn)企發(fā)布了2019年1-4月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入公告，所以我以中國(guó)平安為例，說(shuō)明各細(xì)分類保險(xiǎn)的市場(chǎng)份額占比。依據(jù)此數(shù)據(jù)，可以了解到哪一類保險(xiǎn)對(duì)于保險(xiǎn)企業(yè)的營(yíng)收和利潤(rùn)的影響是比較大的，也是投資者需要重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。

上表中人身保險(xiǎn)可以認(rèn)為是長(zhǎng)期保險(xiǎn)，在會(huì)計(jì)處理上需要根據(jù)精算，對(duì)遠(yuǎn)期的很多變量進(jìn)行假設(shè)，逐年進(jìn)行處理。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)可以認(rèn)為是短期保險(xiǎn)，在會(huì)計(jì)處理上每年進(jìn)行清算即可。由上表可以觀察到：

1、 壽險(xiǎn)保費(fèi)收入占比在七成以上，產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入不足三成，所以壽險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)情況對(duì)企業(yè)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)的影響更大。在后面的分析中，我會(huì)再詳細(xì)的說(shuō)明壽險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響如何進(jìn)行估值分析。

2、 機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)占財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)的七成，占總保費(fèi)的兩成，所以機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)情況對(duì)險(xiǎn)企的營(yíng)收和凈利潤(rùn)影響更大。

所以，只要關(guān)注保險(xiǎn)企業(yè)每月公布的壽險(xiǎn)和機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)的保費(fèi)收入情況，就可以預(yù)測(cè)到企業(yè)當(dāng)年的主要的經(jīng)營(yíng)狀況了。