上篇文章《一個(gè)經(jīng)典的股債平衡組合》提到的股債平衡組合我們再回顧下，易方達(dá)上證50和納斯達(dá)克100各占20%，二級債基占60%，它可以看作是二八平衡的增強(qiáng)版。

二八平衡指二成股票、八成債券組合，進(jìn)行定期再平衡，或者當(dāng)股債比例偏離一定幅度時(shí)觸發(fā)再平衡操作。不少基金銷售平臺上都有類似的產(chǎn)品，具體的基金組成和交易策略多少有些差異，但效果基本上都還可以，大概能達(dá)到年化7%左右的收益水平。比如蛋卷上的蛋卷安睡二八平衡，易方達(dá)官網(wǎng)app上的二八均衡。

另外大多數(shù)的二級債基都可以看成是二八平衡的衍生品種。它們一般規(guī)定股票比例不超過20%，還可以持有一定比例的可轉(zhuǎn)債，更加靈活。這類基金屬于主動(dòng)型基金，因此基金經(jīng)理就顯得很重要了。長期比較優(yōu)秀的有易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)?、易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券、工銀瑞信雙利債券等。在我設(shè)計(jì)的二八平衡增強(qiáng)版中選擇了工銀瑞信雙利債券，它的持股比例相對較低，算是二級債基中偏債性的，因此與股票指數(shù)的相關(guān)性較弱，比較適合跟股票指數(shù)進(jìn)行組合。

我設(shè)計(jì)這個(gè)二八平衡增強(qiáng)版的目標(biāo)是與基準(zhǔn)指數(shù)（滬深300）相比，收益率相近，但波動(dòng)要明顯降低。從過去幾年的數(shù)據(jù)來看，如下表，按1：1：8組合時(shí)，收益率基本相當(dāng)，波動(dòng)明顯降低，畢竟組合中股票類資產(chǎn)的比例很低。若按2：2：6組合，則收益率可以再提升一些。因?yàn)樯献C50與納斯達(dá)克的相關(guān)性比較低，適當(dāng)提升兩者的比例后，組合的收益能夠提升，而且波動(dòng)也是容易承受的。

在我的收益和風(fēng)險(xiǎn)觀中，有兩種超越基準(zhǔn)的情況是優(yōu)秀的。一種是收益相近的情況下降低了風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為降低了波動(dòng)，或者降低了權(quán)益類資產(chǎn)的比例，或者降低了權(quán)益類資產(chǎn)的持有時(shí)間，等等。第二種是風(fēng)險(xiǎn)相近的情況下提高了收益，表現(xiàn)為收益更高，波動(dòng)不會(huì)加大，甚至也顯著降低了波動(dòng)。我們選取的易方達(dá)上證50和納斯達(dá)克100指數(shù)，實(shí)際上本身就符合了這個(gè)特征，收益率高于滬深300，而且波動(dòng)也明顯低很多。

順便說一下為什么選擇它們兩個(gè)，易方達(dá)上證50是增強(qiáng)指數(shù)基金，業(yè)績優(yōu)秀，通常會(huì)超配消費(fèi)類股票，這樣相對上證50的行業(yè)配置會(huì)有極大的改善。而納斯達(dá)克100指數(shù)包含以美國為主的優(yōu)秀科技股。兩者組合起來意味著什么?這是中美核心資產(chǎn)啊。而且指數(shù)表現(xiàn)確實(shí)是收益率不錯(cuò)，波動(dòng)較低。雖然G8（八國集團(tuán)）之后又出現(xiàn)了G20，但當(dāng)今世界其實(shí)是G2。

關(guān)于投資的入門，我現(xiàn)在覺得可以把二八平衡作為投資的起點(diǎn)，它是一種經(jīng)典的低風(fēng)險(xiǎn)股債平衡策略。而且它具有普適性，既能滿足資產(chǎn)配置需求，也能滿足定投需求。先選擇二八平衡策略組合或者業(yè)績優(yōu)秀的二級債基入手，在自身投資能力或鑒別能力提高的情況下，才作出進(jìn)一步的投資決策。同時(shí)我認(rèn)為滿倉滬深300指數(shù)基金，或者指數(shù)基金定投，都是不太好的入門路徑，因?yàn)樗馕吨^大的波動(dòng)，對投資者的隱含要求其實(shí)挺高的，極少數(shù)人能夠駕馭得了。而二八平衡或者優(yōu)秀的二級債基能從一開始就給人穩(wěn)穩(wěn)的幸福。