供應與需求兩者之間的關系一直深刻地影響大宗商品市場中的價格波動和趨勢（黃金除外）。一則小小的供求關系新聞便可掀起大宗商品價格的劇烈波動，一個大國的經(jīng)濟發(fā)展（比如中國）則可以決定未來3-5年乃至10年大宗商品格局。所謂水能載舟，也能覆舟。大宗商品市場中的供需關系永遠是研究大宗商品市場的主要方向。只有弄清了其供求均衡關系，大宗商品的波動，自然會了然于胸。

供求之間的關系如何影響大宗商品價格

簡單理解可以歸納為以下三點

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供求之間的關系如何演繹出大宗商品價格波動

下面以最近“很火”的鈀金及國際原油為例

早在去年12月，便有投行預計鈀金今年將有545000盎司供應缺口。實際上隨著排放標準收緊將增加了對催化轉換器的需求（注：鈀金是汽車催化轉換器的主要金屬材料），今年鈀金持續(xù)的供應缺口將會進一步擴大。如日前美國國家環(huán)境保護局宣布，菲亞特克萊斯勒因尾氣排放未能達標，自愿在美國召回862520輛汽車。據(jù)冶煉商統(tǒng)計，更換召回車輛的催化轉換器便需要使用77000盎司鈀金，這自然令鈀金市場供不應求的局面雪上加霜。

在市場供不應求和供應持續(xù)短缺的大背景下，鈀金價格猶如坐上火箭而一路飆升，尤其在去年8月以來漲勢明顯加速。若從兩年半低位算，鈀金在觸及歷史記錄高位之后的漲幅便高達近250%（如下圖1）。

圖1：紐約商品交易所鈀金合約連續(xù)報價周圖走勢

國際原油市場的價格波動影響到經(jīng)濟中方方面面，尤其是上游原材料價格。反過來，國際油價對經(jīng)濟的方方面面也十分敏感。因為經(jīng)濟中的方方面面可能影響到國際原油市場的需求變化。而國際原油的供應端變動則來自石油組織歐佩克（OPEC）與美國產(chǎn)量波動。

目前全球原油儲備量足以滿足人類消費7000年，因此原油雖是不可再生資源，但當前巨大的儲備量決定了當前國際原油市場價格更多受到供求關系左右。

圖2：紐約商品交易所原油合約連續(xù)報價日圖走勢

國際油價在去年底觸及近一年半低點之后，石油組織歐佩克（OPEC）再度開啟減持策略。最新消息也顯示石油組織歐佩克（OPEC）主要產(chǎn)油國—沙特的減產(chǎn)力度明顯高于協(xié)議；沙特也呼吁將減產(chǎn)協(xié)議延長至6月，屆時再討論是否延長減產(chǎn)至今年底。受歐佩克（OPEC）減產(chǎn)效應帶來刺激推動，國際油價當前較年初大漲了30%（如上圖2）。不過美國原油產(chǎn)量受頁巖氣產(chǎn)量飆升推動而節(jié)節(jié)走高，有望在未來幾年內超越沙特、俄羅斯，成為全球最大的產(chǎn)油國。美國頁巖氣產(chǎn)量持續(xù)飆升，將繼續(xù)增加全球原油市場供應過剩風險，長期將困擾國際油市。