文/凌落辰

作為一種幾乎零風險使用證券賬戶閑置資金可以賺取包括節(jié)假日在內(nèi)額外收益的手段，如何買賣國債逆回購應該是所有炒股童鞋里都要掌握的基本操作。

在了解逆回購之前，我們應該先明白另外一個聽起來高大上的金融術(shù)語，叫做“債券質(zhì)押回購”。

舉一個簡單的例子——

小明用100塊錢買了100個玻璃球，之后正好他家附近有個A典當鋪，小明找到典當公司之后說：“我這有100個玻璃球，我要抵押在你這一段時間，你需要借我80元的現(xiàn)金，如果到時候我沒有還錢這100個玻璃球就是你的了，如果我還錢了我不僅僅會還你本金還會額外給你一些利息”。

典當公司一聽這基本上是一本萬利的買賣肯定是會同意的，于是小明順利的拿到了第一筆資金。這個用玻璃球當給典當鋪的過程叫做“抵押”，小明到期還錢拿回玻璃球的過程就叫做“回購”。

那么債券質(zhì)押回購的意思就是將債券在第三方機構(gòu)進行質(zhì)押借出現(xiàn)金，并且由債務人到期回購。

理解了上面的我們再說一下債券在交易所中的交易邏輯。

合格投資者/機構(gòu)購買了債券之后，可以將債券質(zhì)押給交易所，向交易所借錢，這個操作叫做正回購。而市場上的散戶，都可以把錢借給交易所，再由交易所借給這些合格投資者，這個操作就叫做逆回購。

由于正回購方借錢屬于短期借款并且以流動性最好的國債作為抵質(zhì)押，所以不怕不還錢，因此對于逆回購方來說基本上是零風險。

如果你還沒有完全理解，那么我們再用一句很通俗的話幫你總結(jié)一下：

別人借你錢，你抵押東西需要贖回，這個過程叫做回購。

你借別人錢，別人抵押東西需要贖回，這個就叫逆回購。

那么逆回購都分為幾種，如何利用閑置資金進行操作呢？

目前的國債逆回購品種在上交所、深交所兩個地方上市交易。上交所（股票代碼：2040XX）交易金額十萬元起，深交所（股票代碼：1318XX）交易金額一千元起。

主要的投資期限以天來計算，具體如下：

由于逆回購能夠?qū)崿F(xiàn)的是主要為股票賬戶里的閑置資金獲取節(jié)假日額外收益的，所以一般來講越短期的逆回購相對而言就會越活躍。

具體操作起來也很簡單。

首先在股票軟件里輸入你想投的逆回購交易代碼，就像找股票一樣，比如我閑置資金不多想投深圳1天的逆回購（一千起），就輸入131810，然后就可以看到和股價一樣的分時圖。

上圖的漲跌幅是沒有意義的，大家只要記得看左側(cè)的絕對價格就好。

比如某個時點的絕對價格是2.5，就表示你現(xiàn)在借錢收到的年化利率是2.5%。這個利率水平就像股價一樣，每分每秒都在變，只要找個你覺得相對高點的位置借錢出去就行了，一旦確認，這個利率就是固定的，它之后的走勢漲跌就和你沒有關(guān)系了。

如果你對這個利率滿意，同意借出，就輸入數(shù)量，像賣股票一樣選擇賣出就行了，因為你是出借方所以要點賣出，不要錯點成買入了。

簡單回顧一下操作流程：確認你股票賬戶里有一筆閑置資金，在你覺得滿意的利率上點擊“賣出”，看清楚想要賣上海還是深圳的和天數(shù)之后輸入代碼，填寫數(shù)量（一般都是最大值），完成。

需要注意的是，根據(jù)最新規(guī)定目前逆回購的交易時間是9:30~11:30，13:00~15:30，也就是說它可以讓你在大盤收盤之后再做出是否出借的選擇。

根據(jù)最新的計息規(guī)則，全年計息天數(shù)從360天改為365天，計息天數(shù)從回購期限的名義天數(shù)修改為資金實際占款天數(shù)。

這導致的就是，平時周末，周四賣出一天逆回購能夠享受三天的利息，并且周五開盤可用，周一可??；如果周四賣出2，3，4天逆回購實際占款天數(shù)都為4天沒有區(qū)別，都是周一可用，周二可??；如果周五賣出1，2，3天逆回購實際占款天數(shù)都是1天，而且都是周一可用，周二可取，其他的和正常一致。

由此可以得出對于我們散戶來說還是選擇節(jié)假日前倒數(shù)第二個工作日賣出一天逆回購能夠得到最大的實惠。

舉個栗子：

假設(shè)當前市場利率水平為3%，市場參與者報價3%，周四隔夜（1天逆回購）品種回購資金實際占款天數(shù)為3天（周五，周六，周日），回購利息為3%×3/365，會在周五開盤的時候顯示在賬戶上，但是是可用不可取的狀態(tài)，T 1個工作日才能是可取的狀態(tài)。

最后我們用一張圖總結(jié)一下逆回購的好處——

逆回購就是這么簡單。

尾巴：

還記得上次給大家講的指數(shù)基金定投的技巧嗎？這次是國債逆回購。

這兩種操作是目前在二級市場上公認的最為安全穩(wěn)健的閑置資金利用方式了。

雖然有很多說，逆回購看著不錯，但是一除365就非常少了，但是我們要知道的是蚊子肉也是肉，不積跬步無以至千里，免費給你的利息你也不要，那你一定是每逢操作就是能打到漲停的大牛，絕對不會是一個一頓操作猛如虎一看賬戶虧成狗的韭菜。

股市中充滿著各種的不確定，但是我們盡量在不確定中尋找確定的機會。

總會有那么一些時候，市場能夠給予我們無風險的“絕對收益”。

投資組合就是這樣，用一部分倉位賺取穩(wěn)定的錢，用另外一部分倉位博得差額回報。

唯有做好了現(xiàn)金管理，才能在倉位管理上勝人一籌。

這是一門投資的必修課。