今天跟大家交流一下科創(chuàng)板。

眾所周知，股票市場(chǎng)分成幾個(gè)市場(chǎng)。

首先是主板市場(chǎng)

在主板市場(chǎng)上市的企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力，所以主板市場(chǎng)定位為給大型藍(lán)籌企業(yè)提供融資服務(wù)。

其次是，中小板市場(chǎng)。

中小板市場(chǎng)主要是針對(duì)中小型穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)，但還未達(dá)到主板上市要求的企業(yè)。

再次就是創(chuàng)業(yè)板。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要是為扶持高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)。

按照企業(yè)成長(zhǎng)性，主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)是相對(duì)成熟企業(yè)的市場(chǎng)，所以被并稱(chēng)為一板市場(chǎng)。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是針對(duì)成長(zhǎng)期的企業(yè)，被稱(chēng)為二板市場(chǎng)。一板、二板市場(chǎng)均屬于場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)。

有了一板，二板，就有三板四板。三板、四板市場(chǎng)主要是股份轉(zhuǎn)讓的掛牌行為，而不是真正意義的上市。

那這么多板，為什么還要設(shè)立科創(chuàng)板？

科創(chuàng)板是定位于符合國(guó)家戰(zhàn)略、具有核心技術(shù)、行業(yè)領(lǐng)先、有良好發(fā)展前景和市場(chǎng)認(rèn)可度的企業(yè)。

創(chuàng)立科創(chuàng)板，目的是推進(jìn)科技型創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，使其得到更多的資本支持，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的包容性。

那么我們接下來(lái)，來(lái)了解一下科創(chuàng)板個(gè)人投資者門(mén)檻。

個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，需要有2年的交易經(jīng)驗(yàn)，并且開(kāi)通科創(chuàng)板之前20個(gè)交易日日均有50萬(wàn)元證券資產(chǎn)。

設(shè)置投資門(mén)檻，并不是為了把投資人攔在科創(chuàng)板大門(mén)之外，實(shí)際上是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力不強(qiáng)的投資人的保護(hù)。

不符合投資者適當(dāng)性要求的中小投資者，可以通過(guò)公募基金參與科創(chuàng)板。

下面說(shuō)說(shuō)科創(chuàng)板漲跌幅限制。

我國(guó)股市尚未建立健全的價(jià)值投資理念，若對(duì)股價(jià)不設(shè)置漲跌幅，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以為了防止過(guò)度投機(jī)炒作，在一板、二板市場(chǎng)上，對(duì)股票交易漲跌幅限制一般是10%，但讓股價(jià)完全由市場(chǎng)的供求關(guān)系決定，不設(shè)置漲跌幅限制是更好的制度安排，因而科創(chuàng)板對(duì)交易制度做了重大突破，漲跌幅限制擴(kuò)大到20%，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

對(duì)于首次公開(kāi)發(fā)行上市的科創(chuàng)板股票，上市后前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制。

下面來(lái)說(shuō)說(shuō)，科創(chuàng)板的注冊(cè)制。

我們知道，證券發(fā)行可以采用核準(zhǔn)制或者注冊(cè)制，兩者的本質(zhì)差別就是由誰(shuí)來(lái)判斷發(fā)行證券的品質(zhì)。所謂核準(zhǔn)制，發(fā)行人申請(qǐng)上市前，需要提交材料由ZJH審核，ZJH對(duì)發(fā)行人材料真實(shí)性、投資價(jià)值做出判斷，不符合條件的禁止上市。而注冊(cè)制下，ZJH只負(fù)責(zé)審查發(fā)行人提交資料是否符合信息披露義務(wù)，不管公司質(zhì)量如何，不禁止證券發(fā)行，由投資人自行去做價(jià)值判斷。

注冊(cè)制使發(fā)行效率大大提升，信息更加透明，減少了人為干預(yù)。這就需要投資者更加專(zhuān)業(yè)，對(duì)被投資公司要做深入分析研究，進(jìn)行價(jià)值發(fā)現(xiàn)。把對(duì)公司的判斷交給市場(chǎng)來(lái)完成，符合市場(chǎng)規(guī)律。

我們簡(jiǎn)化下科創(chuàng)板的注冊(cè)流程，大致是這樣的：上交所進(jìn)行審議，對(duì)發(fā)行人進(jìn)行問(wèn)詢(xún)。上交所出具審核意見(jiàn)后，將申請(qǐng)文件報(bào)送ZJH走注冊(cè)程序。ZJH主要關(guān)注審核內(nèi)容有無(wú)遺漏，披露信息等是否符合規(guī)定。

接下來(lái)講一下，科創(chuàng)板掘金渠道。

醫(yī)藥方面，允許未有盈利的研發(fā)型企業(yè)上市，意味著醫(yī)藥企業(yè)估值體系有望從PEG估值走向PEG+在研管線折現(xiàn)估值，更適用于研發(fā)型藥企，CRO/CMO等有望受益?？苿?chuàng)板拓寬了創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)融資渠道，將極大促進(jìn)醫(yī)藥新興技術(shù)的發(fā)展，推動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

科創(chuàng)板推出對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈有以下影響：

（1）基本面方面，整車(chē)、動(dòng)力電池或產(chǎn)業(yè)鏈其它環(huán)節(jié)，均需要投入大量資金進(jìn)行研發(fā)及產(chǎn)能擴(kuò)張，同時(shí)行業(yè)還面臨補(bǔ)貼退坡的壓力，隨著相關(guān)企業(yè)IPO登陸科創(chuàng)板，其資金實(shí)力、品牌影響力等方面將有明顯提升；

（2）股價(jià)方面，相關(guān)企業(yè)登陸科創(chuàng)板后，可能會(huì)帶動(dòng)主題性的投資機(jī)會(huì)。

龍頭與關(guān)聯(lián)企業(yè)受益。以計(jì)算機(jī)為例：1、對(duì)于占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈核心地位，有高競(jìng)爭(zhēng)壁壘的行業(yè)龍頭，由于一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差倒掛，可比公司在科創(chuàng)板上市有利于既有龍頭上市公司估值提升；2、從參股公司的角度尋找黑馬。

根據(jù)科創(chuàng)板的規(guī)定重點(diǎn)支持的領(lǐng)域跟計(jì)算機(jī)板塊相關(guān)的主要是人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、新興軟件等新興產(chǎn)業(yè)。

關(guān)注新三板企業(yè)的轉(zhuǎn)板機(jī)會(huì)?？苿?chuàng)板將會(huì)是推動(dòng)環(huán)保科技創(chuàng)新的強(qiáng)大助力，有望激發(fā)A股上市環(huán)保公司的研發(fā)活力，可以促進(jìn)其他高新技術(shù)行業(yè)與環(huán)保行業(yè)的協(xié)同發(fā)展。

科創(chuàng)板給予勇于解決當(dāng)前環(huán)境困境且擁有核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的環(huán)保企業(yè)更多機(jī)會(huì)，使其無(wú)需借助傳統(tǒng)商業(yè)模式的便利進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張。其設(shè)立有望在以下三個(gè)層面助力環(huán)保行業(yè)發(fā)展：一是大力推動(dòng)環(huán)保科技創(chuàng)新，二是激發(fā)A股上市環(huán)保公司的研發(fā)活力，三是促進(jìn)其他高新技術(shù)行業(yè)與環(huán)保行業(yè)的協(xié)同發(fā)展。

未來(lái)看環(huán)保公司估值，一方面需重視系統(tǒng)性、流動(dòng)性及行業(yè)周期等較強(qiáng)的背景因素，另一方面技術(shù)類(lèi)公司確實(shí)可享受一定的估值溢價(jià)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：科創(chuàng)板掛牌節(jié)奏存在不確定性，可能帶來(lái)分流效應(yīng)，存在政策執(zhí)行力度不足，無(wú)法有效震懾欺詐造假等違法行為的風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：科創(chuàng)板執(zhí)行最嚴(yán)格退市要求。

對(duì)于在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，出現(xiàn)如下交易情形的，要終止其上市：
1、連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于200萬(wàn)股。
2、連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤(pán)價(jià)低于股票面值。
3、連續(xù)20個(gè)交易日股票市值低于3億元。
4、連續(xù)20個(gè)交易日股東數(shù)量均低于400人。公司觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的，則直接退市。

最后幾張簡(jiǎn)圖，希望大家惠存。

江海證券科創(chuàng)板專(zhuān)員劉妍馨，專(zhuān)業(yè)專(zhuān)注，專(zhuān)為您，感謝收聽(tīng)，有問(wèn)題可以隨時(shí)聯(lián)系我們。

王粉之紅噠噠：感謝今晚江?？苿?chuàng)板專(zhuān)員劉妍馨對(duì)科創(chuàng)板的詳細(xì)講解。創(chuàng)立科創(chuàng)板，目的是推進(jìn)科技型創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，使其得到更多的資本支持，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的包容性。對(duì)于首次公開(kāi)發(fā)行上市的科創(chuàng)板股票，上市后前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制。而且科創(chuàng)板對(duì)交易制度做了重大突破，漲跌幅限制擴(kuò)大到20%，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。具體科創(chuàng)板個(gè)人投資者門(mén)檻如下：個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，需要有2年的交易經(jīng)驗(yàn)，并且開(kāi)通科創(chuàng)板之前20個(gè)交易日日均有50萬(wàn)元證券資產(chǎn)。不符合投資者適當(dāng)性要求的中小投資者，可以通過(guò)公募基金參與科創(chuàng)板。大家可以根據(jù)自身資產(chǎn)情況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，再選擇開(kāi)戶參與。不能參與科創(chuàng)板的投資者，也可以挖掘科創(chuàng)板相關(guān)上市公司所處的行業(yè)對(duì)應(yīng)的主板和中小創(chuàng)的上市公司。根據(jù)科創(chuàng)板的規(guī)定重點(diǎn)支持的領(lǐng)域跟計(jì)算機(jī)板塊相關(guān)的主要是人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、新興軟件等新興產(chǎn)業(yè)。大家盤(pán)后多做功課，換一種方式參與科創(chuàng)板，也是不錯(cuò)的選擇，機(jī)會(huì)總是留給有準(zhǔn)備的人！風(fēng)險(xiǎn)提示：科創(chuàng)板執(zhí)行最嚴(yán)格退市要求：對(duì)于在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，出現(xiàn)如下交易情形的，要終止其上市：1、連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于200萬(wàn)股。2、連續(xù)20個(gè)交易日股票收盤(pán)價(jià)低于股票面值。3、連續(xù)20個(gè)交易日股票市值低于3億元。4、連續(xù)20個(gè)交易日股東數(shù)量均低于400人。公司觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的，則直接退市。最后溫馨提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。