|
稍微討論下白酒與醬油目前已經(jīng)進(jìn)入高估，股價走價值回歸會腰斬，沒想到回復(fù)多的嚇人，口誅筆伐的不少，可見市場情緒多亢奮了。 本來就是隨便說說，沒想到這個帖子似乎出現(xiàn)了預(yù)期之外的效果，就如下面有些朋友回復(fù)所說的，比直接出個問卷效果還強(qiáng)，說明大量趨勢投機(jī)的追漲買入了。從這個角度來說被“價投”噴一頓似乎反而有點(diǎn)收獲，說明這類消費(fèi)股不能碰了，出現(xiàn)了極高的情緒溢價。 大概翻了翻，說白酒不貴，理由基本就幾點(diǎn)： 1.PE30倍合理，對標(biāo)可口可樂。 2.說我不懂現(xiàn)金流折現(xiàn)... 3.消費(fèi)升級，通脹預(yù)期。 4.個人組合 收益太差 泡沫來說說： 1.茅臺與可樂沒有對比性，可樂是快消品，茅臺產(chǎn)品有部分金融屬性，金融屬性必然帶來周期，甚至是強(qiáng)周期。但就如同其他周期品一樣，除非你看到白酒已經(jīng)進(jìn)入衰退周期，否則你會認(rèn)為“這次不一樣了”。 而茅臺市值達(dá)到農(nóng)行，五糧液遠(yuǎn)超長電與神華，達(dá)到中石化市值了，這點(diǎn)似乎沒人能解釋下其合理性。 2.現(xiàn)金流折現(xiàn)估值方法你用在長電、寧滬等股票上我沒有意見，否則就是用Excel預(yù)測。而且消費(fèi)股的股價已經(jīng)反映了最好的預(yù)期，本身不是成長股，估值都超過成長股了。 3.消費(fèi)升級就都喝茅臺五糧液，吃海天醬油升級了？這與我舉的那個猴子與村民例子中，說城里人“溜猴”是消費(fèi)升級有什么區(qū)別？都是市場想給出合理解釋的想象力而已。 至于通脹預(yù)期，抵御通脹就存幾屋子茅臺，這樣說的人可以親自實(shí)踐一下... 4.個人很多組合是18年初大熊的時候建的，大部分用于測試。而且你覺得白馬漲得多，是因?yàn)槿ツ甑恍。词故钦行?，你要是去年高點(diǎn)買入的，目前也只是剛剛解套而已。另外收益并不等于實(shí)盤，翻翻我專欄去，去年初相當(dāng)倉位是給低點(diǎn)的白云山的，實(shí)際收益會差嗎？ 而且短期收益能說明什么問題？當(dāng)初收益最好的產(chǎn)品是中小創(chuàng)的，消費(fèi)是靠邊站的，但你要是看收益爆表，跟風(fēng)買了的最終結(jié)果如何就不說了。 所以正反饋發(fā)生時，你無法預(yù)測市場會有多瘋狂，價格甚至?xí)畴x基本面，然后卻編出來各種故事來合理解釋這種原因。 經(jīng)常關(guān)注我的朋友，都知道最近泡沫一直在分析看空鐵礦石?？设F礦石偏偏前幾天能漲到無人敢看空，市場上全是稀缺的故事，市場一致性看多，然后突然就崩了... 有人說其崩潰是基于消息面的黑天鵝，但實(shí)際不是。400多的鐵礦石來個同樣的黑天鵝，你看看崩不崩？說不定反漲，但現(xiàn)在最高是900多！ 加速暴漲脫離基本面后，先會出現(xiàn)內(nèi)在的價格不穩(wěn)定，在黑天鵝的消息共振下價格進(jìn)而崩潰，出現(xiàn)反向踩踏走勢，正反饋拐點(diǎn)一般都是這個模式。 股票市場中也是這樣，去年年中的時候醫(yī)藥股還一致性看多了，“醫(yī)藥十年牛市”、“永遠(yuǎn)的朝陽產(chǎn)業(yè)”，全是這樣的極度樂觀情緒，但之后如何也不用多說了。最近的栗子可以看看新城控股，如果是15元的新城即使出了這個問題，也未必會這么跌，甚至幾乎不跌，問題是高點(diǎn)都漲到快45元了。 對于這種市場走勢，借用風(fēng)箏里的一句話，“送你上路的，是你的同志”，踩踏殺跌的都是當(dāng)初認(rèn)為“優(yōu)秀”的，瘋狂追漲的止損盤與長期以來積攢的獲利盤造成的。 最終瘋狂的白酒、醬油類消費(fèi)股泡沫也會以這種形式結(jié)束，只是你不知道“黑天鵝”的形式與時間點(diǎn)罷了。 |
|
|
